Hermès 爱马仕手袋需求底气足通过增产促进增长

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年7月21日报道： Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际二季度销售增长提速，固定汇率计增幅从一季度的6.2%上升至8.1%，且远胜市场预期的5.6%，但显然已经无法与去年同期20%+的增速相提并论。

在截至6月底的前三个月该集团实现收入12.497亿欧元，略胜市场预期的12.3亿欧元，同比上涨6.2%。集团指出，期内贡献14%销售的法国本土市场旅游客流没有改善，首席执行官Axel Dumas 在财报后分析师电话会议上预计，这样的情况在未来半年全国紧急状态下都不会改变。

本月14日发生在尼斯造成超过80人死亡的IS 伊斯兰国恐怖袭击，进一步加深了外国游客在去年底巴黎和今年初布鲁塞尔恐袭后对欧洲旅游的恐惧。Kepler Cheuvreux 分析师Jon Cox 此前预计，尼斯恐袭会让游客整个夏天都不会想来欧洲，尤其是法国。

现在Hermès International SCA 爱马仕国际的法国销售主要由本土需求驱动，然而二季度仍然录得8.9%的强劲增长，比一季度的5.6%明显进步，仅次于固定汇率计增速达12.1%的美洲市场。

中国大陆销售的持续上升推动除日本外的亚洲地区销售按年增加6.7%，而一季度增速只有3.9%，然而港澳业务挑战还是很大。此外日本也显著放缓，增速从一季度的12.6%急速下降至7.3%，退步的还有除法国外的欧洲市场，二季度销售仅增6.7%，而一季度增速达11.6%。

按类别，占比超过一半的皮具马具部门还是受惠于法国第五间皮具作坊投产，促进产能提升让销售维持快速增长。固定汇率计该部门二季度销售同比上升17.1%至6.406亿欧元，比市场期望的13%升幅还要优秀，集团透露除了Birkin 和Kelly 两大长青款式之外，Constance、Halzan 和Lindy 型号也特别热卖。但是集团预计，去年下半年较高的对比基数会导致这个苦苦支撑集团增长的部门今年下半年降温，全年增速将因此减慢至12%，Hermès International SCA 爱马仕国际或将失去部分增长推动力，因为其它部门中表现上佳的只有香水业务，二季度其销售增11.3%至6,470万欧元，但香水仅占集团收入的5.2%。

Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法国巴黎银行分析师Luca Solca 认为，手袋增产可能会削弱Hermès 爱马仕品牌的矜贵程度，让Louis Vuitton 路易威登和Chanel 香奈儿等其它超级品牌拉近差距，但他同时指出这样的策略有助该集团在行业整体困难的当前背景下维持增长势头。

逆境增产亦显示Hermès International SCA 爱马仕国际的强大，该集团在今天的公布中表示会继续推进Franche-Comté 地区第三间工厂的投资。反观英国同行Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利上周披露一季度同店销售录得5%的下滑后，以英国脱欧为理由宣布暂停英国利兹新风衣工厂的投建。

其他两个主要部门——时装和时尚配件以及丝绸纺织品在过去三个月分别出现1.5%和4.2%的下滑，集团指出欧洲恐怖袭击和大中华区及美国的销售萎缩对丝绸纺织品部门冲击尤为严重。

上半年Hermès International SCA 爱马仕国际收入总计24.40亿欧元，较去年同期22.99亿欧元增加6.1%，固定汇率计收入和同店销售的增速分别为7.2%和8%。集团现在预计上半年营业利润会比去年同期上涨1%，主要得益于外汇对冲收益，而全年固定汇率计的收入增长预期仍然低于中期目标8%。

RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Rogerio Fujimori 认为该集团的这组业绩数据已经足以让市场安心。

至无时尚中文网截稿时，Hermès International SCA (HRMS.PA) 周四午盘最多上升4.0%至367.6欧元的52周高位，使该股2016年迄今累计升幅扩大至17.5%，远远跑赢累计下跌2.0%的LVMH SE (LVMH.PA) 和下跌1.4%的Kering SA (KER.PA)。

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