今天我们的专栏作者石秋剑写了一篇“PPR的整合之年”的文章，总结PPR集团在2012年的整个业务方向调整，包括扩充投资组合、出售邮购业务等，这些都剑指此前集团首席执行官François-Henri Pinault多次宣称的打造奢侈品和运动、生活方式品牌集团的战略。

12月10日，PPR在官方网站宣布收购中国DNA珠宝品牌麒麟Qeelin多数股份，在年末的时候这一举动似乎预示着PPR在经过2012年的业务整合之后2013年的新故事拉开序幕。

在2012十大破产案中我们看到PPR任由其邮购业务Redcats旗下的UNITED RETAIL GROUP在2月破产，足可见其对这部分有利润下、相对落后的业务之“嫌弃”。而其对麒麟Qeelin珠宝的收购现金正是来源于此前The Sportsman’s Guide Inc. 、在线高尔夫零售商The Golf Warehouse Inc.业务出售2.15亿美元收入。据此前公司表示的“对中等规模，价值在5000万欧元-1.5亿欧元价值”公司的收购，麒麟Qeelin收购大约只占到其此前出售收入的一般左右。

除此之外，另一笔业务出售——OneStopPlus集团的出售获利则达5.25亿美元，而这两笔资金业界认为都将被用来投资或收购。François-Henri Pinault在接受FT金融时报采访时对旗下没有新的可扩张的品牌似有遗憾：“我们一直在谈论投资一个新的奢侈品牌，自从Alexander McQueen和Stella McCartney突破1亿欧元销售我们旗下就没有年轻品牌了。”

PPR每年会举行两次战略委员会会议，讨论一些新的设计师和潜在收购品牌，据称，Alexander Wang就是在这样的会议上被提出的。

对于麒麟Qeeliin的收购，业界也普遍认为PPR旗下缺少珠宝、手表等硬奢侈品。现实情况也确实如此，除了Boucheron宝诗龙PPR确实很难拿出能与Richemont历峰集团旗下的Cartier卡地亚等品牌相比的硬奢侈品。此前Richemont历峰集团发布上半年业绩报告，业绩好于预期便是在经济放缓情况下，硬奢侈品仍能保持稳定增长、弹性更大的最好证明。

由于OneStopPlus集团的出售交易要到明年一季度才能关闭，加上刚刚收购麒麟Qeelin，所以在明年春之前再有收购恐难发生。PPR对下一次收购发生地表示“可能在中国也可能在世界任何地方”的回答模棱两可。虽然中国作为增速最快的新兴市场之一，但是要找一个匹配奢侈品牌的中型企业恐怕也是最难找的地方之一，那么东欧如丹麦可能是一个理想之地。在解释FT金融时报采访时，François-Henri Pinault称“PPR在收购一个品牌策略首先是考虑品牌所在区域是被低估的，比如男装和珠宝，然后再确定这个品牌是可以增长的。”

一个有趣的现象时，欧洲虽然饱受金融危机影响，但是奢侈品市场反而有回暖现象，因为最近奢侈品的业绩报告、研究机构报告纷纷显示欧洲奢侈品市场正在迎来亚洲、拉美、俄罗斯等新富群体的冲击走高。但看巴黎香榭丽舍大街和芳登广场奢侈品重整店铺、排队进场就知道，欧洲标志性的旅游购物地正在焕发新机，与此同时比利时、瑞士、丹麦等地作为新的旅游焦点也成为豪客们新的目标，而各地具有奢侈品资源有待开发，特比是男装和珠宝手表品牌。虽然François-Henri Pinault在接受采访时只是用珠宝和男装举例，但是按照目前奢侈品类别的增长率来看这两个类别无疑是最有利可图的，而其中珠宝手表品牌更是游客花巨资购买的。

如果按照PPR一年两次的战略布局进行收购的话，明年5、6月份可能会有另一次收购，按收购金额可能会高于麒麟Qeelin的收购价，如果时机适宜明年年底可能会有其他收购。当然，意外也可能随时发生，如果此前传闻的Christopher Kane发生的话。

至于另一重头戏电子商务，我们此前已经讨论很多了，如果大家感兴趣可以去我们的《Fashion 2.0》栏目查看。明年，PPR按照计划完成和Yoox合资公司的一些品牌电商上线、改造和扩张至全球已经任务重大了，至于潜在的电子商务方面的财务投资恐怕也不是那么容易出现，一方面是市场存在泡沫，一方面是各方角逐更加激烈，修炼自身比发展新的项目恐怕来的重要。

另外，François-Henri Pinault也明确表示自体育和生活方式方面的收购基本不可能，即使该部门占集团比例较小（2011年集团群年收入49.2亿欧元，奢侈品占36.2亿欧元），因为一个Puma已经让集团头疼了，况且在一轮竞争下来，早已败下阵来。相反，在时机成熟的时候，将该部门脱手给私募基金反倒很有可能。

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