Moncler SpA (MONC.MI) 旗舰产品羽绒服

无时尚中文网2014年1月22日报道：HSBC Holdings PLC 汇丰控股 (0005.HK) 首次对去年12月16日上市的法国奢侈羽绒服装品牌Moncler SpA (MONC.MI) 进行评级，评级定于“减持(underweight)”，目标价为13欧元。Moncler SpA (MONC.MI) 股价为此连续两日急泻，在1月21日大跌6.53%之后，22日继续低走，进一步跌1.84%。进入2014年以来，Moncler SpA (MONC.MI) 已经累计下跌了18%，22日收报13.35欧元。Moncler SpA (MONC.MI) 发行价为10.20欧元，上市首日即大涨接近50%，1月初到达16.60欧元顶峰之后迅速回落。

券商普遍认为Moncler SpA (MONC.MI) 拥有由首席执行官Remo Ruffini 带领的优秀管理团队，在急速的国际扩张之下增长前景也充满乐观，但市场对Moncler SpA (MONC.MI) 估值过高，比奢侈品同行竞争者大幅溢价，股价容易出现波动。

在汇丰之前，UBS AG (UBSN.VX) 瑞银和Exane BNP Paribas 也分别对Moncler SpA (MONC.MI) 打出负面评级，目标价定于12.10欧元和12.70欧元。

汇丰预期Moncler SpA (MONC.MI) 2014年每股收益为0.50欧元，2015年将增加至0.61欧元，届时P/E 市盈率将去到24倍。

瑞银则根据Moncler SpA (MONC.MI) 21日收市价14.6欧元计算其EV/EBITDA 为17.3倍，P/E 市盈率31.7倍，比“软奢侈品”同行高出65-75%。该券商指出虽然Moncler SpA (MONC.MI) 拥有特殊的品牌定位和比行业平均高五个百分点的19%年复合增长率，但现在的股价仍然偏高。

Moncler SpA (MONC.MI) 目标股价

JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) 摩根大通则将Moncler SpA (MONC.MI) 评为“持股观望(neutral)”，目标价为13.5欧元。摩根大通则表示Moncler SpA (MONC.MI) 现在的股价水平已经完全可以反映其增长潜力。

Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) 高盛、Mediobanca Group (MB.MI) 意大利中期银行和Bank of America Corp. (NYSE:BAC) 美银美林各自定下15欧元、15.45欧元和15.85欧元的目标价，评级一致都是“持股观望(neutral)”。

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