无时尚中文网2014年5月1日报道：大行纷纷对Coach 蔻驰失去耐心。

尽管过去一年，Coach, Inc. (NYSE: COH) (SEHK: 6388) 蔻驰试图转变成为生活方式品牌，但是其业绩在过去两年持续低迷，与此同时市场份额不断被竞争对手侵蚀。4月29日再度发布糟糕的业绩之后，显示品牌在主要市场北美非但没有任何改善迹象，销售跌幅反而加大，尤其是其核心女装手袋和配件产品表现令人失望。30日，Citigroup 花旗、Morgan Stanley 摩根斯坦利等大行纷纷调低其评级和目标股价。

Citigroup 花旗在30日的报告中将Coach 蔻驰评级从买入调低至中性，并将目标股价从56美元下调至50美元；Morgan Stanley 摩根斯坦利则将其评级从持股观望下调至减持，目标价以定义较低的37美元；Goldman高盛则将其目标价从40美元下调至35美元，并持卖出评级。

Citigroup 花旗分析师Oliver Chen指出尽管Coach 蔻驰转型生活方式品牌是正确的，但是其北美同店销售令人失望。据无时尚中文网数据，三季度Coach 蔻驰北美同店销售大跌21%。Oliver Chen 称包括Coach 蔻驰在内的很多零售商要想改善实体店客流量将非常困难。Oliver Chen同时称Stuart Vevers 的加入可能会让Coach 蔻驰有所改善，同时提升Coach 蔻驰的品牌，不过Stuart Vevers的首个系列要到2014年9月才能开始销售。据Citigroup 花旗最新的报告， Coach 蔻驰在北美手袋市场仍高居市场第一，占22%的份额，其次为Louis Vuitton 路易威登的9.2%和 Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 的9%，Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 则占2.2%，后两者正是Coach蔻驰的直接竞争对手，尤其Michael Kors 上市以来的彪炳业绩让Coach 蔻驰雪上加霜。

Morgan Stanley 摩根斯坦利在周四的报告中指出Coach 蔻驰在未来三至五年将伴随着品牌重新定位而衰落，并称Coach 蔻驰品牌在女性手袋市场的份额将从2014财年的25%下跌至17%，分析师Kimberly Greenberger 称尽管Coach 蔻驰重建的产品策略是合理的，但是可能需要几年时间，与此同时其工厂折扣店的过重份额需要注意，他同时指出不断上升的成本压力、自由现金流下降、增加供应商的实力、品牌转换支出、新总部的高资本支出将严重打压市场和耗尽现金流。Morgan Stanley 摩根斯坦利亦下调了Coach 蔻驰四季度 EPS 预期，从每股0.68美元下调至0.54美元，符合Coach 蔻驰自身预期；将2015财年5 EPS 从2.60美元大幅下调至0.57, 美元，预期毛利率将有40个基点的跌幅，同时预期2015财年Coach 蔻驰销售将有5%跌幅，同店销售则有15%的跌幅。

Goldman高盛称Coach 蔻驰的品牌策略有风险同时将在未来产生投资增加。

JPMorgan Chase & Co. 摩根大通是少出对Coach 蔻驰持正面态度的投行，该行周三维持其对Coach 蔻驰增持评级，目标价49美元；英国Barclays 巴克莱银行则维持持股观望评级，目标价48美元； KeyCorp 维持买入评级，目标价则从58美元下调至55美元；Renaissance Capital 将Coach 蔻驰评级从买入下调至持有，目标价从59美元下调至54美元；Canaccord Genuity 将目标价从47美元下调至42美元，维持持有评级。

Coach 蔻驰的低迷，也让大行对高位中的Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 重新审视。Michael Kors 股价在今年曾一度突破100美元，被认为市值过高，随后在90美元左右震荡。Nomura Equity Research 野村证券周五发布报告对Michael Kors 持买入评级，目标价116美元，较周四收盘有25.54%的上涨空间。 分析师 Simeon Siegel 表示Michael Kors 能继续维持顶线增长，在全球奢侈品消费支出持续增长的大环境之下， 野村预期Michael Kors 将继续有强劲的双位数同店销售增长，与此同时零售扩张、批发和代理业务都将有进一步扩张。野村预期Michael Kors 在2015财年和2016财年EPS将分别录得每股3.90美元和4.75美元。Janney Montgomery Scott 在周二的报告中亦给予Michael Kors 买入评价，目标价高达121.00美元。不过市场对于Michael Kors 仍然持截然不同的两种态度，比如Barclays 巴克莱3月份仅给予Michael Kors 减持评级，目标价85美元，Michael Kors 目前投行的平均目标价为98.12美元。

鉴于整个市场的天平因素，Coach 蔻驰可能会让大行重新评估Michael Kors的未来，Michael Kors 于2月4日发布了三季度财报，预期将于5月底发布四季度及全年财报。

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