设计师Michael Kors 在同名品牌门店内

无时尚中文网2015年7月2日报道：北美同店销售上市后首次出现季度下跌Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 当选半年最差消费类股实至名归，该股截止6月30日跌幅高达44%，远逊于标普500指数0.2%的增幅；而刚刚重组裁员的钟表、配饰制造商、代理商Fossil Group Inc. (NASDAQ:FOSL) 是表现第二差的消费内股，半年跌幅37.4%；日益老化的美国老牌时尚品牌Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉尔夫·劳伦集团位列第四，半年股价跌幅28.5%。

尽管Michael Kors 截至3月28日四季度仍有17.8%的收入增长，远高于行业平均10.3%的增幅，但是由于顶着“轻奢之王”的称号，加之行业对其期待越高要求亦越严格，Michael Kors近几个极度的毛利率、同店增速都导致该公司股价一路从超过100美元高位狂六成跌至40美元左右。实际上无论四季度的58.4%和全年60.6%的毛利率在行业并不算差，而该公司每一季度的收入及盈利亦基本能够超越华尔街预期，该公司最让投资者诟病的是消费者的忠诚度以及因促销而不断打折的品牌价值，上述因素也是造成品牌北美同店销售增速不断下挫直至倒退的最主要因素。

鉴于目前仅10倍左右的P/E、43美元的价格较行业其他股票便宜很多，投资网站 The Street 认为对该公司的未来投资者可能是一个机会，但同时Michael Kors 亦有诸多令投资者担忧的重要因素，因此该投资网站仅给予Michael Kors买入-B的评级。

半年最差消费类美国，时尚行业“拔得头筹”并囊括前四之三

与Michael Kors 相比，作为Michael Kors 钟表类别授权商的Fossil Group Inc. 情况要差的多，尽管其在公开市场的表现甚至还要略微好过Michael Kors。

据无时尚中文网数据，截至2015年4月4日一季度（13周），Fossil Group Inc. 每股收益从截至2014年4月4日前14周的1.22美元下滑至0.75美元，撇除汇率影响及重组开支后的经调整每股收益为1.04美元，市场预期0.64美元。净利润同比下降42.5%至3810万美元，去年同期为6630万美元。收入较去年同期减少6.6%至7.251亿美元，不及市场预期的7.32亿美元，撇除汇率影响后收入有5%的增长。除了收入、利润双双下跌，Fossil Group Inc. 过去半年的表现较标普500指数及纺织、服装、奢侈品行业整体表现均要差，而该公司5.25%的净利润率大幅低于行业平均水平，显示同时作为授权商盈利能力有待提高。

Ralph Lauren Corp. 拉尔夫·劳伦集团近几年表现一直令人失望：疲软的业绩、老化的品牌形象、混乱的品牌组合、失败的中国策略以及在中国市场的毫无作为……

全球主要市场9个时尚类股与标普500的半年比较

6月初，Ralph Lauren Corp. 拉尔夫·劳伦集团宣布削减至少750个全职职位，即员工总数的5%，同时“叕”一次进行重组。在最近的2015财年四季度，集团净利润录得19%跌幅，跌至1.24亿美元，或每股收益1.41美元，去年同期净利润为1.53亿美元，或每股收益1.68美元，撇除汇率影响后的经调整每股收益为1.69美元，远高于市场期望的1.32美元。净营收得到批发业务和电子商务的推动，按年增长1.1%至18.85亿美元，符合市场预期，撇除汇率影响后增幅为6.5%；其中批发收入增2.4%至10.03亿美元，零售收入下跌0.5%至8.41亿美元，同店销售因美元走强影响旅客人流下滑4%，撇除汇率影响后有1%的增长。毛利率为55.4%，较去年同期56.2%减少80个基点，主要因为更加激烈的折扣环境。而在2015财年全年，集团净利润按年减少9.5%至7.02亿美元，每股收益从8.43美元下降至7.88美元，撇除汇率影响后的经调整每股收益为8.19美元。净营收总计76.20亿美元，比前一年74.50亿美元上涨2.3%，撇除汇率影响后涨幅为4.0%。批发收入基本持平于前一年的34.90亿美元，零售收入增4.2%至39.56亿美元，主要由电子商务和新店扩张支持，同店销售录得1%的跌幅，撇除汇率影响后有1%的增长。毛利率下跌40个基点至57.5%。

尽管目前中国市场正经历股灾，但是半年来看A股仍有20%涨幅，同样道指及纳斯达克指数均有较大涨幅，作为全球两大经济体股票市场的繁荣并未能掩盖实体经济的萎靡及中国经济增长放缓、美国经济恢复缓慢反复的严峻现状，两大经济实体同样是全球最大的时尚产品消费大国，特别是中国消费者在国内及国际市场的巨额奢侈品消费。

因此，在我们看到曾经消费市场最璀璨的上市公司Michael Kors 如今沦为美股半年最差消费类股的巨大反差，其实一点不奇怪，这正如A股市场最近一个月的狂欢和失落、兴奋和愤怒。

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