六福珠宝门店

无时尚中文网2015年11月23日报道：鉴于大陆游客赴香港旅游消费人数下滑、强势港元等因素，大行继续发表看空香港零售业报告，继Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信之后，Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) 高盛亦加入唱衰香港零售业的行列。

高盛表示由于多次访港游客76%来自中国大陆，达8000万人，而这部分大陆游客将降低访港频率转战欧洲、日本市场，尽管中国大陆二三线城市可能逐步放开访港限制对冲上述游客数降低，但由于消费能力的差异，将势必造成香港零售业走软，客单价下滑。

上述分析已经在美容零售商莎莎国际控股有限公司（0178.HK）身上体现，该公司过去两年季报持续出现客单价下滑，而过去一年的十一国庆黄金周、五一假期、农历年该公司表现均不佳。10月底， 莎莎发布盈警，称二季度业绩较一季度持续恶化。截止9月30日的二季度莎莎港澳市场同店销售录得10.1%的双位数下跌，客单价大跌7.9%，而该公司的交易综述亦开始出现下跌，此前交易总数的上涨能部分抵消客单价下跌问题，目前的“双降”则让该东南亚最大美容零售商陷入严重困境。高盛在报告中指出，由于针对高端客户，莎莎将持续受到中国访港游客结构变化的影响，而莎莎亦遭到高盛“卖出”评级，目标价仅为2.1港元。此前，瑞信和汇丰均对莎莎做出下调目标价，其中瑞信的目标价仅为1.8港元，汇丰为2.1港元，两间投行的评级分别为跑输大市和减持，较高盛的卖出略好。

与对莎莎的负面评级大相径庭，高盛对六福集团（国际）有限公司（0590.HK）则持正面的“买入”评级，该行称针对大众市场的策略符合当下零售环境，不过高盛亦将六福的目标价从27.5港元下调至2.17港元。由于香港黄金珠宝腕表等硬奢市场今年极度低迷，此前六福、周大福珠宝集团有限公司（1929.HK）等均发布盈利预警，料中期盈利最多将机会折半。

香港零售市场过去两年伴随着大陆富豪游客的疏远每况愈下，此前香港联交所多个上市零售公司均发布盈警，让港交所零售股现“10股盈警”极端现象，而业界分析师称此番香港零售寒冷毫无意外将较SARS更为漫长，非典曾影响香港零售市场短短数月，不过被自由行的政策迅速冲淡，而伴随着自由行刺激，香港零售市场2013年之前辉煌长达十年，一度冠盖全球。

周一收盘，莎莎国际控股有限公司（0178.HK）股价逆势上扬1.07%收报2.84港元，并未受高盛报告影响，而六福集团（国际）有限公司（0590.HK）反更随大市跌0.22%报18.04港元。

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