Lululemon 门店

无时尚中文网2016年1月4日报道：经过假日季促销清理积压库存后，分析师相信三、四季度饱受库存爆仓拖累的北美瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 今年将会迎来“重大的毛利机会”，该股在周一中国A股首次熔断触发环球股市暴跌的背景下盘中录得最高7%的强劲升幅。

Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师Randal Konik 及Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) 富国银行分析师Ike Boruchow 分别把Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 的股票评级从“持有”/“持平市场”上调至“买入”/“跑赢大盘”。

Randal Konik 认为Lululemon Athletica Inc. “可持续复苏”的“迹象明显”，现在分析师都已经重新调整了对该品牌的预期，但其毛利的有利前景都未被反映到这些预期数据上，因此Lululemon Athletica Inc. 未来业绩将会达到甚至有机会超过市场期望，该股目标价获Randal Konik 调高至70美元。

Ike Boruchow 同样对Lululemon Athletica Inc. 的毛利前景表达信心，他相信新的一年该品牌产品成本会下降，对航空货运的依赖（目前比例为40%）也会减轻，种种因素意味着供应链效率将获得显著改善，再者此前压迫毛利的负面因素都已经是过去时，促销折扣会相应减少，预计2016财年毛利率可实现120个基点的提升。另一方面，休闲运动持续热潮也会继续使该品牌保持销售增长的势头。Ike Boruchow 指出Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 可上升至64-66美元，此前的目标价为50-52美元。

据无时尚中文网数据，Lululemon Athletica Inc. 在最近的三季度，大跌12.1%至5,315.3万美元，经调整后每股收益0.35美元亦差过市场预期的0.37美元。三季度毛利率仅录得46.9%，较上年同期50.3%暴跌340个基点，库存“爆仓”飙升71.9%至3.578亿美元，库存增幅几乎是收入增幅的14.4%的五倍。收入总计4.797亿美元，逊于市场期望的超4.8亿美元。

分析师对Lululemon Athletica Inc. 在全年最重要的四季度假日季的表现出现意见分歧，Wedbush 分析师 Morry Brown 指出该品牌既没有促销也没有减价，但圣诞节周末的客流及销售转化率均十分强劲，这是其它扎根购物中心的瑜伽服品牌无法望其项背的。然而一直追踪该品牌并持悲观态度的FBR & Co. 分析师Susan Anderson 称Lululemon Athletica Inc. 在节礼日（12月26日“Boxing Day”）的促销力度与去年同期相比大增，具体表现在今年促销货品占据了19个货架，而去年同期只有3个货架。

鉴于三季度的低迷和大量库存，Lululemon Athletica Inc. 下调了四季度及全年预期，预期四季度EPS为0.75-0.78美元，低于标普预期的0.85美元；预期四季度收入6.70-6.85亿美元，同样低于标普预期的6.902亿美元。至于全年EPS预期，集团最新定为1.81-1.84美元，此前预期1.87-1.92美元；全年收入预期为20.25-20.40亿美元，此前预期为20.30-20.60亿美元。

Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 2015年全年累计下跌5.2%，跑输标普500指数0.7%的跌幅，该股已经连续三年下跌。至无时尚中文网截稿时，Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 周一午盘上升6.29%至55.77美元，盘中一度升至56.13美元的3个月高位。

Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师Randal Konik 在同一篇研究报告中亦看好Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼的前景，不过该股跟随大市下挫，至无时尚中文网截稿时午盘挫3.07%至73.95美元，Randal Konik 的目标价为100美元。

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