Under Armour 安德玛运动服

无时尚中文网2016年1月12日报道：最近成为分析师狙击对象的美国第二大运动用品集团Under Armour Inc. (NYSE:UA) 还是只有坏消息。

Morgan Stanley (NYSE:MS) 摩根士丹利在周一最新发布的研究报告中将Under Armour Inc. (NYSE:UA) 评级从“持平大市”下调至“跑输大市”，目标价更是大幅削减39.8%，从103美元降至62美元。Under Armour Inc. (NYSE:UA) 周一盘中最多下挫超过10%，全日收跌6.72%至69.96美元。

造成股价创超过三个月最大跌幅的更主要原因，是数据显示Under Armour Inc. 安德玛最大销售品类——运动服的市场占有率在过去三年以来首次出现跌势。Morgan Stanley 摩根士丹利分析师Jay Sole 引用SportScan 的数据称，尽管去年Under Armour Inc. 安德玛对女装运动服的市场推广投入巨大（1,500万美元），但该品类面对同行竞争正逐渐失利。Jay Sole 认为Under Armour Inc. 安德玛在美国运动服市场比预期更早达到饱和。值得注意的是，男装产品依然是Under Armour Inc. 安德玛的支柱，上一财年女装产品的占比为30%。

然而“更令人吃惊的是”，Under Armour Inc. 安德玛运动鞋的平均售价也在加速下降，自2013年1月至今，该品牌跑步鞋的售价已经累计下跌20%，而行业跌幅仅为4%，与此同时篮球鞋也有降价的趋势，Jay Sole 暗示一向走高端品牌形象的Under Armour 安德玛已经开始打价格战，长远来说会削弱其发展潜力。

尽管Under Armour Inc. 安德玛的国际增长前景依然被看好，但Jay Sole 指出其目前股价仍未反映美国本土市场的放缓。

Under Armour Inc. 安德玛12月底宣布聘请Chip Molly 为新的首席财务官，接替今年10月宣布将于明年2月离开的现任首席财务官兼首席营运官Brad Dickerson，不过管理层的加强仍然无法阻止集团股价自今年9月创下105.89美元历史新高之后的持续跌势。截至周一收市该股过去三个月已经累计下跌31.62%，而标普500指数的累计跌幅只有4.53%。

分析师观察到Under Armour Inc. (NYSE:UA) 的相对强弱指数（RSI）已经在12月22日跌破30，跌至29.7，进入超卖区间。美股网站TheStreet Inc. 共同创办人Jim Cramer 认为该股可能还将继续下探，因为即使跌至现在的水平其市盈率仍然高达55倍。能制止目前跌势的大概只有Under Armour Inc. 安德玛1月28日发布的四季度业绩。

Under Armour Inc. 安德玛在最近的三季度首次录得逾10亿美元的季度收入，0.45美元的季度EPS 亦超越市场预期，集团在本财年内第三次上调全年目标。不过由于美元强势，毛利率退步80个基点至48.8%，加上美国自秋季开始天气异常和暖导致库存同比猛增36%，使其四季度盈利前景被看淡。

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