周大福门店

无时尚中文网2016年2月29日报道：香港两大珠宝零售商周大福珠宝集团有限公司（1929.HK）以及六福集团有限公司（0590.HK）今日获得Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法国巴黎银行调高股票评级及目标价后，股价均逆市大幅上涨。

据无时尚中文网数据，周大福今年春节期间零售值同比暴跌29%，同店销售也按年下滑28%，其中内地同店销售大跌31%，香港和澳门则受到访港内地游客持续减少和零售市道疲软的冲击，同店销售下降22%。过去12个月周大福（1929.HK）高位见9.88港元，1月中旬创多年新低4.20港元，跌幅高达57.5%。

而六福集团三季度同店销售同比跌幅从二季度的6%攀升至25%，内地和港澳分别出现10%和26%的跌幅。自2015年初至今六福集团（0590.HK）估计已经累计下跌超过48%。

法巴在今日发表的研究报告中，预计周大福和六福集团2017财年的市盈率将分别仅为1.2倍和0.9倍，据此认为这两只股票都已经触底。周大福（1929.HK）今日收涨3.11%，报4.64港元，六福集团（0590.HK）收涨2.53%，报15.4港元，而恒生指数全日下跌1.3%。

报告指出今年黄金价格已经累计回升15.7%，而且股市特别是沪深股市的大幅波动会促使资金流向黄金避险从而推高金价，今年金价预计会进一步上升10%，达每盎司1,350美元，刺激黄金产品的同店销售止跌反弹。

法巴认为春节期间周大福内地同店销售大跌是因为内地外游人数增加导致假日消费外流以及近期股市波动以致奢侈品消费意欲疲弱，这并不全面代表整体趋势，该行相信周大福今年迄今的同店销售跌幅已经有所收缩，因此上调周大福（1929.HK）目标价至4.75港元，评级也从“减持”调高至“持有”。该行同时预计周大福会在2016和2017财年分别关闭4-6个店面和6-8个店面，并预料临街商铺续租的租金将有双位数跌幅，而商场租金则会继续个位数上升，总的来说成本会下降。

至于六福集团，法巴认为其对冲比例（20%）较低，而且黄金销售比重较高，会更加得益于金价的上涨，同店销售有望扭转2014年四季度以来的跌势。该行把六福集团（0590.HK）评级从“持有”上调至“买入”，最新目标价为20港元，原目标价16.25港元。

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