港澳沉沦 Prada SpA 普拉达集团大中华区销售暴跌22%

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年4月8日报道：前两天看过世界时尚零售市场至关重要的中国市场的衰退对快时尚及大众服装品牌的威力，今天Prada SpA 普拉达（1913.HK）港股收市后公布2015财年完整财报则显示了与中国相关的多种因素对奢侈品集团的冲击。

在截至1月31日的2015财年，Prada SpA 普拉达净利润跌至过去5年的最低水平——3.309亿欧元，不及市场期望的3.48亿欧元，较2014财年锐减26.9%，更比2013财年暴跌接近一半。核心利润EBITDA 同比减少15.9%至8.028亿欧元，EBITDA 利润率大幅萎缩430个基点至22.6%。

集团表示无法对今年前景作出预期，管理层或会在下周一的业绩电话会议上给予较详细的解释。而权威Bain & Co. 贝恩公司则预计今年恒定汇率下全球奢侈品市场增速会进一步放缓至只有1%，比2015年的1.5%还要恶化。《华尔街日报》今天根据对14位经济学家的调查指出一季度中国经济增长或将继续放缓，增速预期中值为6.7%，而2015年增速为6.9%，意味着奢侈品集团想要指望中国市场企稳甚至加速增长来拯救难看的业绩是不可能，至少短期难以做到，此前甚至有行业人士称拖累整个大中华区的香港也许永远不会恢复到以往繁盛的水平。不过Bain & Co. 贝恩公司预料美国和中国市场对奢侈品的需求会在2017年复苏，并带动奢侈品销售恢复较快增长。

Prada SpA 普拉达在2月已经披露全年收入数据。全年录得收入35.478亿欧元，较上年同期35.517亿欧亚下跌0.1%，恒定汇率下跌幅达7.7%。

该集团过去两年的持续疲软主要受累于大中华市场为主的亚太市场的糟糕表现，固定汇率计大中华区全年收入锐减22%至7.058亿欧元，占集团收入19.9%，主要是港澳下滑产生的重大影响，按当前汇率计算减幅为8.3%。亚太市场（不包括日本）收入暴跌16.1%，较2014财年7%的跌幅恶化，即使受益于疲软欧元，亦有4.4%的跌幅。不过如此前诸多奢侈品披露的四季度财报一样，Prada SpA 普拉达表示中国大陆市场在年底有所好转。由于2015年8月份人民币贬值，从一定程度上促进了中国本土奢侈品市场，不过此举同样是以牺牲欧洲、日本旅游市场为代价。Prada SpA 普拉达仍表示中国经济形势不利。

欧洲市场（除意大利）仍主要受益于以中国大陆游客为代表的游客消费，全年收入固定汇率增长5%，欧元计算则有6%的增幅；日本市场2015年收入固定汇率计增幅4%，但四季度增幅明显放缓，欧元计全年日本市场收入增幅11%；美国市场2015年收入固定汇率下有5%的增幅，强势美元令实际收入下跌8.7%，该市场同样受强势美元造成游客消费疲弱。

按品牌，Prada 普拉达品牌仍表现低迷，主要是皮具在亚太区尤其疲软，该品类的下滑掩盖了鞋履和服装两大品牌的增长，导致该品牌仅靠欧元贬值的优势实现有1%的销售增长，增至24.86亿欧元，固定汇率收入跌幅达6.7%；Miu Miu 品牌收入按当前汇率计增长10.3%，按固定汇率计则仅增1.3%；Church’s 品牌按当前汇率计2015年收入增长14.7%，固定汇率增幅则收窄至7%。集团皮具品类的整体销售按固定汇率计算大跌接近一成。

截至年底，集团的净财务状况为-1.148亿欧元，而前一年同期为1.888亿欧元。

对于2016财年，集团预期奢侈品市场仍将受到去年金融市场动荡和多个地区地缘政治紧张感加剧的挑战，因此任何短期预测都充满不确定性。

Sanford C. Bernstein 分析师Mario Ortelli 直指Prada SpA 普拉达现在必须“重塑Prada 普拉达品牌”才能看到恢复增长的希望。而彭博社分析师Andrea Felsted 更认为Prada SpA 普拉达应该借机私有化。以Miccia Prada 32亿欧元的身家完全有能力以30%的溢价收购价值约20亿欧元的公开发行股份（占总股本的20%），而且集团净债务较低，截至1月底净债务为1.148亿欧元。

Prada SpA 普拉达今天同时宣布将不再发布一季度及三季度/前九个月财报，只会公布中期及全年业绩，并指出这是因应近期意大利法律和惯例的更改。而在香港上市公司的惯例是半年及全年发布完整财报，一季度和三季度只披露初步销售数据。

Prada SpA 普拉达（1913.HK）周五收报25.6港元，全日下跌1.73%，该股过去12个月累计下挫44.7%，也比2011年IPO 发行价39.5港元降低了35.2%。

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