Tod’s 品牌招牌豆豆鞋

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年5月12日报道：意大利奢侈品集团Tod’s SpA (TOD.MI) 经历收入调头下滑的一季度后，一改两个月前预计全年可实现市场给予的2016财年5%销售增长预期和21%的EBITDA 核心利润率目标的口风。Tod’s SpA (TOD.MI) 周四低开4.9%后急跌至57.05欧元的52周低位。

由于大中华区持续疲软、美洲需求也减弱，一季度Tod’s SpA 收入同比下滑3.1%至2.496亿欧元，不及市场预期的2.62亿欧元，撇除汇率影响后跌幅为4.0%。集团主席兼首席执行官Diego Della Valle 在季报中表示这样的销售数据反映了由旅游客流显著下降和多个奢侈品重要市场消费疲软所形成的具挑战性市场及行业环境。

固定汇率计大中华区销售录得12.0%的跌幅，持平于2015财年全年，香港没有好转属于意料之中，而台湾也被点名批评，中国大陆销售则能维持去年同期的水平。集团指出美洲出现8.7%的跌幅主要是因为批发交付时间的差异，同样原因也导致意大利本土市场销售同比下跌3.0%，不过美洲和意大利的零售渠道在旅客减少的情况下仍能保持。欧洲其它市场销售微增0.3%，法国和英国销售因为旅游客流下降而轻微下跌。

一季度同店销售暴跌12.4%，比集团首席财务官Emilio Macellari 3月中旬发布全年年度业绩时透露的“年初跌幅还是稍高过去年的6%”要严重得多。当时他还认为彼时的数据不足以让集团对一季度或全年业绩形成负面预期，而在米兰时间周三盘后的季报后分析师会议上，Emilio Macellari 表示“要达到市场对2016年的预期稍具挑战，不过并非没有可能”，他又称现在市场对Tod’s SpA 全年收入增长和EBITDA 核心利润率的预期已经分别下降至4%和20.5%。

期内三大品类全线下跌，其中以皮具配饰12.4%的固定汇率计跌幅最为触目惊心，集团指出这显示中国和美国等主要市场皮具销售的下滑，鞋类亦录得2.8%的跌幅，集团认为随着对Tod’s 品牌及其皮具配饰产品推广的投资到位，下半年有望看到成效。成衣品类销售按年下降1.0%。

本月初集团已经与Tod’s 的女装创意总监Alessandra Facchinetti 结束合作，亦意味着在过去3年拓展成衣系列失败后集团将重新专注合共贡献93%收入的鞋履和皮具配饰两个主要品类的发展。首席财务官Emilio Macellari 在分析师会议上表示对皮具产品的聚焦有助在中长期节省成本，不过集团并不打算完全放弃成衣。他承认由Alessandra Facchinetti 牵头对Tod’s 品牌时尚化的转型脱离了品牌高品质意大利生活方式的固有方向，也让传统顾客无所适从，而且时尚化策略所涉及的设计师、时装秀和系列发展等成本极高。在Alessandra Facchinetti 加盟前，集团EBITDA 核心利润率还在24%的边缘，在2015年底却跌至仅19.5%，Emilio Macellari 称盈利能力的收缩主要由上述策略造成。

品牌方面，一季度固定汇率计旗舰品牌Tod’s 收入同比大跌8.3%，从去年同期的1.423亿欧元跌至1.318亿欧元，Hogan 亦跌1.7%。最值得警惕的是近年增长强劲的Roger Vivier 增速从2015财年的12.2%腰斩至只有6.2%，集团再次把原因归咎于批发交付时间的差异，并强调零售渠道有双位数增长。

今年前四个月集团净增了4间门店，余下时间还将开设10间新店，同时也会关闭若干门店，今年初集团投资者关系经理Cinzia Oglio 透露大中华区今年只会新增两间门店。去年集团开设了31间门店，亦有6间门店结业。

Tod’s SpA (TOD.MI) 周三收报61.0欧元，全天上升0.33%，该股进入2016年以来累计下跌16.5%，过去52周累计跌幅为27.7%，跑输行业整体15%的跌幅。周四早段该股最大跌幅达6.5%。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn