无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年5月25日报道：美国百货业刚刚经历了集体疲软的一季度，而全球最大服装及玩具供应商Li & Fung Ltd. （0494.HK）利丰有限公司作为关联公司周三立即被UBS AG (UBSN.VX) 瑞银削价。

瑞银周三发布报告称，作为Li & Fung Ltd.利丰的客户，鉴于美国百货集团Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货等的首季低迷业绩，进一步确认美国零售商2016/17年度将会减少订单，而这将对Li & Fung Ltd.利丰的收入造成压力。

据悉，Kohl’s Corp. 科尔士百货为Li & Fung Ltd.利丰贡献约10%的收入。

为反映零售商减库存压力，瑞银因此分别下调利丰2016年-2018年盈利预测2%、3%及5%，并下调利丰目标价至3港元，此前价为3.5港元，下调幅度近15%。瑞银报告同时指出，目前来看，利丰的自有品牌竞争优势下降，即使在较长时间内亦不会拉动集团销售。随着销量亦可能呈下降趋势，瑞银预计利丰于2017年-2019年的三年计划亦会转向专注削减成本，这将刺激该供应链巨头经营开支三年分别下降1%、3%及3%，不过瑞银称利丰今明两年的经营现金流或持续下降，认为市场对其出售利丰亚洲后将派发可观的特别股息过分乐观，因此维持“出售”评级。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，2015年，美国市场占Li & Fung Ltd.利丰总收入超过60%达115亿美元，利丰集团在美国的客户基本囊括所有大型零售商，包括Wal-Mart Stores Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛、Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百货集团等。由于强势美元，游客下滑，本地经济恢复缓慢致消费谨慎，美国零售业近三年一直步履蹒跚，由于消费者更倾向于打折和低价产品，以及电商Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊的低价和快速物流竞争，上述美国传统零售商纷纷开始实行低价策略，而此前就传，沃尔玛施压中国供应商，要求降低采购价格，其中涉及的公司包括Fung Group冯氏集团旗下的利丰、Global Brands Group Holding Ltd. (0787.HK) 利标品牌有限公司。

除此之外，在零售市道艰难之下，欧美零售公司均开始执行缩减成本计划，其中最主要的渠道就是供应链收归内部管理，而利丰在上年便失去了Kate Spade & Co. (NYSE:KATE)这一客户。鉴于向外发展受挫，利丰过去一年希望拓展中国市场，其策略包括合作上海百联集团及Beijing Wangfujing Department Store Group Co. (600859.SH)北京王府井百货集团，成立合资公司，利丰靠自身供应链和品牌优势，为上述两间大陆百货集团提供自有品牌开发的帮助。不过，鉴于目前中国经济放缓，百货业凋敝，因此，利丰上述合作成果仍有待观察。

Li & Fung Ltd. （0494.HK）利丰股价周三早盘随恒生指数最高跳涨约3%，不过随后即遭瑞银报告打击，截止无时尚中文网发稿时间香港时间3:12PM涨幅收窄至0.25%报4.00港元。

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