Samsonite 新秀丽

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年7月8日报道：Deutsche Bank AG (DBK:Xetra) 德意志银行周五发布报告，下调箱包制造商Samsonite International SA （1910.HK）新秀丽目标价，由23.03港元下调至22.57港元，调幅2%。

德银表示，由于该集团在欧洲、中国以及美国百货公司渠道销售疲弱，因此下调新秀丽2016财年-2018财年每年盈利预测4%。

今年一月初，Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) 高盛和Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信亦大幅下调新秀丽的目标价，以反映该箱包制造巨头主要市场来自强势美元市场，且60%生产成本以美元计算，因此会遭遇汇率问题的重大负面影响。而即使撇除汇率影响，新秀丽集团最重要的美国和亚太市场疲弱亦令该公司很难保持此前增长。

新秀丽过去一年半放缓迹象明显，特别是遭遇经济增长放缓及反腐双重打击的中国市场，新秀丽此前主要依靠中国政府采购的企业业务从近1亿美元萎缩至仅数百万美元。

为了抵挡放缓，新秀丽此前一直在小众市场采取并购策略，并多于数千万欧元、美元购得多个品牌，直到今年3月，该公司才以现金每股26.75美元、约合18.241亿美元全资收购竞争对手Tumi Holdings Inc. (NYSE:TUMI) 。不过，收购Tumi Inc.的交易亦让新秀丽不得不在3月份寻求进行最多24.25亿美元，约合189.15亿港元的大额融资。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，新秀丽一季度净销售仅录得0.3%的上涨，固定汇率计涨幅为4.6%，而2015财年涨幅有11.9%。期内，集团亚洲市场净销售按年下滑1.1%至2.295亿美元，固定汇率计则有4.0%的增长。固定汇率计，港澳销售因为来自中国内地的旅客人数减少而锐减19.1%，而亚洲第二大市场南韩销售也受累于消费意愿疲软而下跌1.4%。由于企业订单下降，百货公司销售也败给电子商务，最大市场中国内地销售减少0.3%，与去年同期相若。区内表现出色的包括各自录得36.2%、21.3%和47.5%增长的澳洲、日本和中东。北美洲销售为1.839亿美元，较去年同期上升0.8%，固定汇率计升幅只有0.4%，主要靠批发渠道的增长支持，零售则同比下滑2.8%。集团表示虽然外国旅客人数尚未恢复，但美国同店销售持续改善。欧洲则得益于American Tourister 的扩张销售按年增加11.5%至1.189亿美元，固定汇率计增幅收窄至6.0%。固定汇率计西班牙、德国、英国和意大利等发达市场和俄罗斯、土耳其及南非等新兴市场都有双位数增长。拉丁美洲销售同比减少8.0%至3,407万美元，固定汇率计则有6.9%的增长。企业销售下滑3.5%至191.1万美元。

尽管遭大行调低目标价，不过近日香港私募基金Manas Capital旗下 Manas Asian Equities Value Fund 对新秀丽进行了增持，该基金创始人Anuj Sehgal 表示，一旦收购Tumi，新秀丽将可以占据全球箱包市场约10%的份额。双方交易预计将于下月完成。

Samsonite International SA （1910.HK）新秀丽股价周五收报21.60 港元，全天下跌1.82%，该股今年迄今下跌7.30%，略逊于恒指6.16%的跌幅，而受交易推动，Tumi Holdings Inc. (NYSE:TUMI) 股价今年迄今则暴涨60%。

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