美国服装巨头VF Corp. 威富集团旗下主要品牌The North Face 北面

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年9月16日报道：拥有The North Face 北面、Timberland、Vans、Wrangler 和Lee 等多个品牌的美国服装巨头VF Corp. (NYSE:VF) 威富集团四面楚歌，刚刚交出一个逊预期的季度业绩并下调全年展望后，即被投行Bank of America Merrill Lynch （下简称BAML）美银美林下调评级，而在此之前，该公司不得不将无利可图面临亏损的当代品牌业务出售予以色列零售商Delta Galil Industries, Ltd. (DELT.Tel Aviv,DELTY.PK/OTCQX)。

周四发布的报告中，BAML 美银美林将VF Corp. 威富集团的评级由买入下调至跑输大盘，并将目标价下调至52 美元。报告刺激VF Corp. (NYSE:VF) 威富集团股价周四午盘大跌，全天报收56.20 美元，大跌3.17%。

除股价大跌外，VF Corp.  威富集团周四亦呈现放量交易，全天交易量866.4 万，接近其前三个月平均交易量234.1 的四倍，显示BAML 美银美林的评级报告影响出逃。

BAML 美银美林此次对VF Corp.  威富集团的股价下调幅度极大，降幅高达29%，该行此前给予VF Corp.  威富集团的目标价为73美元。而新的目标较较VF Corp.  威富集团的收盘价仍有4%的下跌空间。VF Corp.  威富集团股价周四盘后进一步有0.36% 的跌幅，亦不意外。

BAML 美银美林表示VF Corp.  威富集团的户外和极限运动部门的增长存在风险，特别是主要品牌North Face 北面订单谨慎，而另一主打品牌Timberland 出现衰退的情况下。BAML 美银美林同时指，鞋类消费趋势正在从专业的户外运动向休闲运动趋势转变。

Timberland 添柏岚为VF Corp.  威富集团三大支柱品牌之一

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，截至6月30日的二季度，VF Corp. 威富集团占比达58%的户外和极限运动部门收入同比上涨1.7%至14.195亿美元，The North Face 北面和Vans 分别实现2%和4%的涨幅，而Timberland 则出现7%的下滑。上述三大品牌不但组成了集团的支柱部门，且此前连续多个季度三大品牌齐头并进，每季度至少有两大品牌有双位数增长。

集团主席兼首席执行官Eric Wiseman 在财报中表示二季度外围环境极具挑战，全球经济和货币表现都不稳定。亚洲特别是中国的经济放缓、欧洲的恐怖主义和英国脱欧带来的复杂前景都让美国服装跨国企业受创，而国内服装零售业更是疲软，虽然经济反弹股市屡创新高，但前所未有的总统大选形势以及对经济是否足够健康的疑问都削弱了消费者信心。5、6月撇除汽车、汽油、建筑材料及食品服务的美国核心零售销售都有大约0.5%的增长，但很多品牌还是看不到积极的改善迹象，于是他们被迫打折从而让利润率受压。

作为户外和极限运动部门最疲软的Timberland 添柏岚品牌在7月份还炒了总裁Stewart Whitney，VF Corp. 威富集团在8月初任命Jim Pisani 取而代之。据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，截止6月30日的二季度，Timberland 添柏岚品牌美洲市场出现了高双位数的跌幅，而亚太市场则有高个位数跌幅，仅仅欧洲市场有低双位数增长。

由于核心户外和极限运动部门低迷，VF Corp. 威富集团在二季度财报发布同时被迫将把全年收入增长预期从中个位数下调至3%-4%，经调整EPS 目标也从3.23美元调低至3.20美元。

隶属于当代品牌业务的牛仔品牌7 For All Mankind

除此之外，迫于盈利压力，VF Corp. 威富集团在6月底还一次性脱手了三大品牌，隶属于当代品牌部门业务的牛仔品牌7 For All Mankind （或Seven For All Mankind ）、Splendid、 Ella Moss三大品牌被卖给了色列零售商Delta Galil 。双方未透露具体交易金额，唯Delta Galil 表示交易将在2017财年为集团贡献约3亿美元收入。不过市场称，该交易约1.2美元相当于7 for All Mankind、Splendid、 Ella Moss在2015财年营业利润的20.5倍。

VF Corp. 威富集团当代品牌部门目前正处于盈亏平衡点，若不出售，今年预计将会给集团带来负面盈利压力。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，当代品牌业务2015财年仅录得3.441亿美元，占比2.78%，且伴随时装市场萎靡，当代品牌业务是VF Corp. 威富集团最疲软的业务，2015财年收入下滑14%，营业利润更是暴跌75%至584.5万，而该业务仍在持续萎缩，对于VF Corp. 威富集团来说几乎无利可图。

BAML 美银美林对VF Corp. 威富集团的评级和股价下调实际上因应了该集团的表现及市场对比。今年迄今，VF Corp. (NYSE:VF) 威富集团股价已经大跌近10%，远输标普500指数超过5% 的涨幅，而美国另一大服饰集团PVH Corp. (NYSE:PVH) 同期股价飙升超过45%。

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