无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年9月27日报道：体育运动用品行业巨无霸、曾经的华尔街投行宠儿Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团正在遭遇前后夹攻，在运动行业新的兴盛周期，该品牌却盛世衰落，渐渐失宠。

美国当地时间周二盘后，北京时间周三凌晨，Nike Inc. 耐克集团将发布其6月1日开始的2017年首个财季季报，这亦关乎Nike Inc. 耐克集团在新的财年是继续沉落，还是仅仅是短暂休眠。

为此，全球投行和财经媒体亦将目标放在该运动巨头身上，对其发表了展望和预测。

目前投行对Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团的主流评级仍为正面的增持，平均目标价64.62美元，较该公司股价周一下跌1.36%收报54.40 美元仍有18%的溢价。这亦显示，尽管在国内、国际市场遭遇Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德玛和adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团、Puma SE (PUM.DE) 彪马集团的夹攻，但是，Nike Inc. 耐克集团的市场地位仍然在短期内难以动摇，其全球最大运动集团称号稳固。

尽管行业“一哥”仍难以撼动，不过Nike Inc. 耐克集团今年的表现实在有愧于其地位。

即使是在后北京奥运时期，全球运动行业清库存、大衰退之时，在公开市场投资Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团仍有极高的回报率，2009、2010年几乎都接近30%，在新一轮运动潮流兴起的2013年，Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团股价全年涨幅超过50%，甚至超过大量的科技股回报率。2014、2015年回报率有所下降，但仍能有约30%的可观表现。过去7年，该公司的平均回报率高达26%。

但是，及至2016年，Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团则成为表现最差的运动品牌，股价今年迄今暴跌12.96%，而其最大竞争对手adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团股价暴涨超过74%。Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德玛股价虽然也有近5%的跌幅，但是鉴于该公司股价过去5年翻了10倍，今年来的增幅放缓及代销商破产的不利因素，这样的跌幅已算优秀。同期，DJIA道琼斯工业平均指数有近4% 的增幅。

目前，FactSet 预期Nike Inc. 耐克集团一季度每股收益和收入分别为0.56 美元和88.7 亿美元，上年同期两项数据分别为0.67 美元和84.1 亿美元，这亦显示集团在销售增长的同时，盈利能力则有所下滑。

本月初，投行Piper Jaffray 发布报告称，面对竞争，Nike Inc. 耐克集团正在被动加大打折力度，以应对竞争，这显示Nike Inc. 耐克集团正在遭遇库存压力。相反，上述打折情况并未出现在Nike Inc. 耐克集团竞争对手身上。Short Hills Capital Partners 首席营收官Stephen Weiss 表示，在欧洲市场，和竞争对手Puma 等同台销售，Nike 耐克居然直接打75折，因此对Nike Inc. 耐克集团降低预期是必然的。

本周，投行Canaccord Genuity Group Inc. 发布报告，对Nike Inc. 耐克集团提出了担心：来自竞争对手的压力。adidas AG  阿迪达斯集团过去一年的迅速恢复有赖于其产品线覆盖几乎所有人群：Superstar/Stan Smith 的经典系列； Kanye West 合作的 Yeezy 品牌的明星力量；Ultra Boost 和Tubular 的专业；NMD 系列的创新。另外，Under Armour 安德玛则通过NBA 明星Stephen Curry 斯蒂芬·库里蚕食Nike Inc. 耐克集团的男球鞋市场，这让Nike  耐克篮球鞋被迫承受12%-15%的降价压力，毫无疑问继续侵蚀盈利能力。

投行Buckingham Research Group 则认为，Nike Inc. 耐克集团仍然没有推出一个极具影响力的系列，这将影响未来的订单和销售。

来自行业研究机构SportScanInfo 的数据显示，adidas AG 阿迪达斯集团和Under Armour Inc. 安德玛在截至8月27日前的一个季度，在美国运动市场的份额都有所提升，反之，这意味着Nike Inc. 耐克集团正在丢失北美市场份额。实际上，在2016年四季度及年报中，Nike Inc. 耐克集团的业绩已经体现了这一点。

由于服装和器械销售下滑，在截至5月31日的2016财年四季度，Nike 耐克品牌北美市场仅凭鞋类2%的增长维持与2015财年同期相同的收入——37.35亿美元。Nike Inc. 耐克集团2016财年四季度整体收入6.0%的上涨，主要得益于海外市场的增幅。

Bloomberg Intelligence 分析师Chen Grazutis 也表示，竞争加剧让Nike 耐克的议价能力降低，Nike 耐克不可能再像以前那样卖高价了，拥有比同行更多的溢价了，因为现在运动市场进入了前所未有的激烈竞争状态。

实际上，Nike Inc. 耐克集团自身也早已感受到盈利能力下降的危机。

8月初，随着高尔夫球运动夕阳西下以及这项运动最具代表性人物Tiger Woods 泰格伍兹的没落，Nike Inc. 耐克集团宣布停止销售高尔夫球器械，以专注于服装和鞋类的供应。

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，高球类别在截至5月底的2016财年为Nike Inc. 耐克集团带来7.06亿美元的销售，仅占集团总收入的2.2%，而且在2013财年创下7.92亿美元的最高年销售之后一直下滑，2016财年就同比减少了8.2%，是表现最差和体量最小的主要类别，甚至不及极限运动和女子训练等部门。即将退出的高尔夫球器械业务包括球杆、球袋和高尔夫球等产品，市场预计年销售可能介于1-2亿美元。

高球的没落源于这项运动从富豪社交、运动项目变成一项反环保的对大自然的侵害运动的认知，2003年高球在最大市场美国的参与率（一年内至少打过一次高尔夫）达到3000万的顶峰，随后便一直萎缩，2015年该数字下降至2410万。

除了剥离高球业务外，Nike Inc. 耐克集团亦开始执行成本缩减计划。

8月份，Nike Inc. 耐克集团寻求私募巨头Apollo Global Management 帮助，整合供应链，试图学习快时尚品牌Zara及竞争对手adidas AG 阿迪达斯集团，在欧美等成熟市场更近的地方建立供应链、仓储和物流系统，以提高对市场和消费者的反应能力。

尽管，Nike Inc. 耐克集团不直接参与投资，而是与Apollo 建立合作关系。Apollo 将收购整合Nike Inc. 耐克集团在北美和中北美的供应链，但这种新的供应链垂直整合模式，将为Nike Inc. 耐克集团缩减成本的同时，缩短了交货周期。

太好卖了 adidas AG 阿迪达斯集团今年四次上调全年业绩预期

市场对Nike Inc. 耐克集团的另一担心是，该集团未能跟上新一轮运动行业增长周期中的休闲潮流，相反，这股潮流的引领者则是其竞争对手adidas AG 阿迪达斯集团。

Nike 耐克议价能力降低、未能与时俱进则意味着，该集团表现要低于行业平均水平，甚至出现衰退，而一旦，进入新一轮的运动行业衰退期，Nike Inc. 耐克集团将毫无疑问成为表现最差的一个，像上一轮衰退周期中的adidas AG 阿迪达斯集团、Puma SE彪马集团。

adidas AG 阿迪达斯花了三年时间才迎来爆发，而Puma SE 彪马集团更是花了五年时间才稍稍缓过神，借着大市向好重新恢复增长，一旦行业最大的“船”Nike Inc. 耐克集团开始下沉，其恢复时间需要多长？

Canaccord Genuity Group Inc. 在本周的报告中已经担心，以目前Nike Inc. 耐克集团在市场中的落后地位，2020财年500 亿美元的计划可能难以实现，截止5月底的2015财年，该集团收入为323.76亿美元，比2015财年306.01亿美元上涨5.8%，撇除汇率影响后涨幅为12%。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn