Coach 蔻驰纽约总部

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年10月4日报道：美国皮具集团 Coach, Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻驰集团的强劲恢复正在和投资者进行良性循环，上周四CLSA 里昂证券给予该美国皮具品牌“买入”评级后；9月30日上周五，投行Guggenheim Securities 古根海姆证券同样为Coach Inc. 蔻驰集团前景注入一剂强心剂，给予Coach Inc. 蔻驰集团“买入” 评级。

不过，Coach Inc. 蔻驰集团竞争对手Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 显然要成为最大的牺牲者，CLSA 里昂证券上周同时将Michael Kors Ltd. 的评级定为“卖出”，而Guggenheim Securities 本周则给予Michael Kors Ltd. 负面的“中性”评级。

Coach Inc. 蔻驰集团和Michael Kors Ltd. 的境况正在从三年前反转。

CLSA 里昂表示，Coach Inc. 蔻驰集团的股价表现将受益于北美同店销售恢复增长、非核心类别增长贡献以及中国市场的扩张、更高的利润率、强大的现金流和可能的回购计划。该行给予Coach Inc. 蔻驰集团的目标价为45 美元，较周一收盘价36.54 美元有23.15%的增长空间，CLSA 里昂认为，Coach Inc. 蔻驰集团可以实现利润双位数增长的目标。Guggenheim Securities 给予Coach Inc. 蔻驰集团的目标价更是高达50 美元，较周一收盘价36.54 美元有36.85%的增长空间。

在截至2016年7月2日的2016财年，Coach Inc. 蔻驰集团三年来首次实现利润、销售双增长。据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，2016财年，Coach 蔻驰品牌录得41.5 亿美元收入，固定汇率计算有2% 的增幅，刺激Coach Inc. 蔻驰集团2016财年全年收入增长7% 至44.9 亿美元收入，固定汇率计算有9% 的增幅；毛利润30.5 亿美元则有5% 的增幅；净利润录得4.605 亿美元，大涨14% ，每股收益1.65 美元，经调整后净利润5.62 亿美元，同比有4% 的增幅，经调整后EPS 为1.98 美元。

带领Coach Inc. 蔻驰集团强势恢复的集团首席执行官Victor Luis 上周在Coach Inc. 蔻驰集团提交SEC 的文件中被披露，年薪上涨16%达千万美元。

CLSA 里昂证券分析师Rick Patel 预计Coach 蔻驰北美同店销售2016财年四季度取得三年来首次增长后，将继续维持向前势头，这主要受益于集团高价手袋销售的增长，以及比同行更低的折扣率和折扣覆盖范围，除此之外电子商务和男装配饰方面的扩张也会成为额外燃剂。

Guggenheim Securities 认为Coach Inc. 蔻驰集团的转型成果明显，尽管美国旅游消费市场衰退，但Coach 蔻驰却难得表现积极。该行同时认为，Coach Inc. 蔻驰集团无论收入、利润增长，债务水平以及股价表现都非常稳健。

对于Michael Kors Ltd. 的“卖出”评级，CLSA 里昂证券认为该公司在接近成熟的市场缺乏增长动力。该行认为Michael Kors Ltd. 当前财年的目标或许可能达到，而市场对其2018 财年过于乐观，因为伴随着Michael Kors 在北美和欧洲的扩张停止后，其销售将主要依靠同店销售增长，而该集团北美市场同店销售跌幅加剧，而欧洲市场的销售增幅也在两年内从三位数到双位数，而最近的一个季度增幅仅有可怜的2.9%，撇除扩张，两大主要市场的同店销售都是负面的。

CLSA 里昂给予Michael Kors Ltd.的目标价为45 美元，低于周一收盘价46.44 美元。

Rick Patel 认为，目前北美市场占Michael Kors Ltd. 约70%收入，而北美和欧洲市场占Michael Kors Ltd. 约90%收入，上述两大市场都已经饱和，美元强势和欧洲恐怖袭击都将阻碍游客消费，因此，Michael Kors Ltd. 未来不容乐观。

至于Michael Kors Ltd. 持续下跌的批发业务，Rick Patel 认为该公司短期内很难扭转这一局势，而批发业务目前占Michael Kors Ltd. 仍有相当比重。Rick Patel 称，Michael Kors Ltd.目前唯一前景光明的是亚洲市场，不过该市场目前比例极小，并不能抵消北美和欧洲市场的下滑。

从Michael Kors Ltd. 2011年的上市，到2013年，Coach Inc. 蔻驰集团的衰退，再到2015年，Michael Kors 全面超越Coach 蔻驰，时间如此短暂，眼见着Michael Kors “起高楼”，创造了行业神话，而短短三年过去，Coach 蔻驰又开始强势恢复，而Michael Kors 却出现了衰退之势，至于是否会“楼倒塌”，或者至少像曾经的Coach 蔻驰一样出现连续衰退，让我们拭目以待。

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