香港Sogo 崇光百货铜锣湾门店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2016年11月28日报道：由于此前利福国际集团有限公司（1212.HK）（下简称，利福国际）73.88亿港元拍得九龙启德商业用地，该公司计划独立发展，考虑到建设资金及该公司7月中旬刚刚签署的一项80亿港元融资，评级机构穆迪和惠誉纷纷下调利福国际评级。

评级机构Moody's Investors Service (简称"Moody's") 穆迪投资服务机构发布报告称，利福国际未来负债水平将会提高，预计债务/EBITDA 比未来两年将从去年的4.3倍推高至5-6倍。与此同时，由于地产项目建成周期需要5年，而期内现金流流入为负，这将使得利福集团偿债能力转弱，业务风险加大。为此，穆迪将利福国际列入观察名单，可能会下调其信贷评级。目前，穆迪给予利福国际的评级为Baa3。不过，穆迪称，目前利福国际90% 的收入和现金流是来自Sogo 崇光百货，因此，对此项交易于降低集团业务集中的风险持正面态度。

评级机构惠誉则更为直接，将利福国际长期外币发行人违约评级BBB-下调至BB+，前景为负面，该机构同时将利福国际外币高级无担保票据评级及所有未偿还债券评级由BBB-下调至BB+。惠誉认为，地产投资将加大利福国际的杠杆率，令利福集团的财务安排存在不确定性。

上周四盘前，利福国际发布公告，宣布卖地事宜，一度刺激该公司股价当日双位数飙升，不过短期效应后周五股价重现下跌，周一，该公司股价继续下探，收报10.00 港元大跌2.53%。

对于利福国际上述地皮交易，Deutsche Bank AG (DBK:Xetra) 德意志银行发布报告看好。

德银称，利福国际管理层希望新的地产项目办公室租赁业务收益率为4-4.5%，零售业务收益率为6-7%，而利福国际计划将该地皮的60%面积作为sogo崇光百货使用，占地35-45万平方尺。该行估计，未来5年的建设费用为45-50亿港元，不过，利福国际管理层表示未来能维持40%的派息率，因此给予利福国际买入评级，同时给予利福国际12.67港元目标价。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn