利邦旗下英国高端男装品牌Gieves & Hawkes 伦敦Savile Row萨维尔街门店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年1月18日报道：香港高端男装集团Trinity Ltd. （0891.HK）利邦控股有限公司（下简称利邦男装）周二证实本地传媒关于该公司关闭工厂及裁员的传闻。

本周，利邦男装将关闭其置于香港的最后一间工厂，同时遣散182名工人，该公司称，将会提供超过政府规定的补偿予被裁员的员工。上述关厂、裁员计划是利邦男装优化供应链运营的一部分，旨在应对大中华区严峻的经济、零售环境。不过该公司称，其他业务将继续运行。

拥有Gieves & Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881三大品牌及D'URBAN和Hardy Amies大中华运营权的利邦男装过去几年受制于中国经济增长放缓及反腐对高端男装市场的严重冲击，销售连续下跌，在2015财年更是开始由盈转亏。

2016年中，救市不成功的Richard Samuel Cohen 从利邦男装首席执行官职位上黯然离职，取而代之的Jeremy Paul Egerton Hobbins 上台后立即表示将整顿高级管理层及业务营运架构，以致优化生产、存货管理及供应链。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，2016财年，利邦男装中期亏损加剧47.4% 至2.004 亿港元，期内收入亦大跌11.5% 至8.908 亿港元，跌破10 亿港元大关，撇除汇率亦有8.7% 的跌幅。

利邦男装旗下Kent & Curwen 与球星David Beckham 大卫·贝克汉姆有代言、授权等诸多合作 

截止2016年6月30上半财年，利邦男装香港和澳门市场同店销售大跌11.9% ，该市场期内零售收入2.581 亿港元，跌幅13.0% ；集团首要市场——中国大陆市场期内零售收入暴跌23.1% 至3.780 亿港元，撇除汇率影响跌幅同样高达19.5% ，同店销售则暴跌16.3% ，期内中国大陆在上年关闭50 间店铺基础上进一步关闭19 间店铺，而大陆批发业务则由上年的340万港元增至5490 万港元。台湾市场同样疲软，上半年同店销售暴跌18.1% ，零售收入大跌17.8% 至6480 万港元。欧洲表现尚可，但仍有1.3% 的收入跌幅至1.298 亿港元 ，尽管批发业务有所增长，但是被关店及授权业务下滑抵消。

2016财年上半财年，利邦男装毛利率暴跌260 个基点至68.1%，毛利率下跌主要受批发业务占比提高导致。期内，中国大陆零售毛利率有170 个基点的大幅改善至 71.8%，此乃主要由于平均折扣降低及更好的定价刺激；港澳市场零售毛利率则大跌230 个基点至72.2%；台湾市场零售毛利率期内录得65.2% ，同样大跌230 个基点；欧洲市场零售毛利率改善最佳，期内提高470 个基点至 57.6%。而亚洲及欧洲的批发毛利率期内分别为35.6% 及 33.0%。上半年集团整体毛利润6.068 亿港元，按年大跌14.7% 。

对于按年转差的收入和加剧的亏损，利邦集团表示，中短期内的财务表现将持续受宏观经济环境影响，且新管理团队需时确认自身定位并进行必要变革。

由于上述关店、裁员消息在港股收盘后被证实，因此利邦男装周二股价并未见到受消息影响，收盘报0.59港元，随恒生指数大盘涨3.51%。

利邦男装传来不利消息同时，其同系公司——全球最大服装和玩具供应商Li & Fung Ltd. （0494.HK）利丰有限公司本周遭到多个大行的削价。

由于周五即将上任美国总统的Donald Trump 特朗普一直鼓吹“美国制造”，以及延续的通胀、货币贬值、零售市道疲弱等诸多因素，里昂证券、麦格理、大和纷纷下调了利丰的目标价。

里昂证券报告指，利丰美国的主要客户Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货集团在刚刚过去的假日季均表现疲弱，出现大面积关店、裁员情况，预期利丰将持续进行去库存，因此降利丰2016年-2018年核心盈利预期7至21%，同时将利丰评级由“跑输大市”下调至“出售”，目标价亦由4港元大幅下调至3.05港元，调幅高达23.75%，相当于2018年利丰10倍的P/E。里昂证券称，2016年下半年市道已经十分艰难，贬值压力持续影响利丰的主要业务贸易业务，销货量提升不足以抵销定价压力。

麦格理本周亦发布报告，下调利丰目标价，由3.5港元至3.2港元，唯维持“中性”评级不变。该行认为，物价通胀及货币贬值将持续损害利丰，2016年下半年情况较2016年上半年进一步恶化，其中包括经济疲弱、消费情绪及推广开支费用高企等影响。因此，麦格理下调利丰2016年及2017年核心盈利3%和12%。

大和报告同样对利丰进行了削价，将利丰目标价由3.7港元降下调至3.4港元，评级则继续维持“持有”。大和称，受累于美国、欧洲的宏观经济环境疲弱，相信采购需求继续受到压制，特别是英国公投脱欧后，欧洲零售情绪复苏时间较预期长，而且伴随政治不确定因素及恐怖分子活动带来动荡，故将2016年及今年营业额预测，分别下调3%和2%。该行同时表示，特朗普的关税及美国制造政策将间接影响利丰的营业额，唯相信客户要较长时间才能将采购由亚洲转移美国，估计利丰2016年主要贸易业务收入仍受压，纯利按年跌33%至2.82亿美元，而2017-2018年盈利预测分别为3.01亿美元及3.52亿美元，唯2016年派息比仍可高达六成，去年和今年股息率维持7%。

利丰主席冯国纶

利丰、利邦不利消息之外，两间公司另一同系公司Global Brands Group Holding Ltd. （0787.HK）利标品牌有限公司（下称利标品牌）却有意外，据港交所最新资料，利丰主席、利标品牌主要股东冯国纶于1月12、13日上周四、五分别增持利标品牌2000万和1500万股，每股平均交易价格分别为0.984港元和1.007港元，分别耗资3479万港元。增持后，冯国纶最新持股份额为31.57%，合2,688,500,950股。

利标品牌周二伴随大市收涨3.06%报1.01港元。

从基本面来看，利标品牌亦是冯氏家族旗下三间服饰相关“利字头”上市公司中表现最好的一间。

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据，截止2016年9月30日上半财年，利标品牌中期收入录得18.44亿美元，较上年同期16.04亿美元有15.0%的增幅，增长主要受现有及新引入的特许授权业务增长带动；毛利润期内录得19.9% 的增幅至6.55 亿美元；毛利率有140个基点的提升至35.5%，毛利率改善主要因业务组合改善并倾向较高毛利业务，同时采购得到优化；新授权品牌的引入加大了经营开支至5.78亿美元，增幅12.6%；期内集团核心盈利录得129.9%的增幅至7800万美元，EBITDA增幅44.0%至1.79 亿美元。不过，该公司利润期内暴跌94.9%至77.7万美元约合0.01美仙（0.07港仙），上年同期为1527.8万美元，约合0.18美仙（1.43港仙）。

利标品牌首席执行官（港称：行政总裁）Bruce Rockowitz 乐裕民在中期财报业绩会上称，受惠于中国大陆的二胎政策，相信亚洲市场增长主要来自童装。不过，他表示香港本地市场将继续承压。他又指，目前电商占集团整体收入15%左右，未来会继续致力拓展电商业务，期望销售额可持续录得增长，但没有定下增长目标。

按部门，上半财年期内利标品牌占营业额44%的童装业务收入增长10.3%至8.13亿美元，该分部毛利率36.3%，营业利润率6.1%，分别有150个340个基点的大幅改善；包含Spyder、Juicy Couture、Jones New York、Joe’s Jeans、Buffalo Jeans及David Beckham 大卫·贝克汉姆（港称：大卫·碧咸）等品牌在内，上半财年利标男女时装业务收入飙升48.9%至3.71亿美元，期内该分部毛利率和营业利润率分别为41.7%和8.6%，均有180个基点的升幅；包含Calvin Klein、Cole Haan、Kate Spade、Michael Kors 等授权品牌和Frye、Aquatalia及Fiorelli等自有品牌在内的鞋履及配饰业务上半财年录得5.95亿美元收入，同比有3.4%的增幅，毛利率31.9%有80个基点的改善，该分部目前仍处于亏损状态；与国际娱乐和运动代理巨头Creative Artists Agency LLC 旗下授权业务CAA Brand Management LLC（下称CAA）成立品牌管理合资公司CAA-GBG Global Brand Management Group（下称CAA-GBG）所属的品牌管理部门上半财年收入6600万美元，同比增长52.8%，增幅主要由CAA-GBG 贡献，不过该分部毛利率有200个基点的跌幅至25.1%，营业利润率4.6%。

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