无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年2月7日报道：比差更差，Michael Kors 正在快速坠向更深的深渊。

周二盘前，Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 发布同店销售暴跌6.9%的三季度业绩，远差于Consensus Metrix 预期的4.9%跌幅。不过受益于193间新店，期内零售业务收入上涨9.2%至8.367亿美元，固定汇率计算增幅10.0%。

2016年6月1日发布2016财年四季度财报时，Michael Kors Holdings Ltd.宣布5亿美元收购集团远东市场代理商Michael Kors (HK) Limited. ，交易令集团曾经的大股东曹其峰和其商业合作伙伴Lawrence Stroll 再次受益，但是集团却自此开始衰退。

Michael Kors Holdings Ltd. 表示集团三季度的低迷业绩受制于高促销以及小皮具和价格相对低廉的斜挎包销售比例过高，导致平均售价较低影响，并称，当前四季度集团的颓势不但未减少，反而会增加，源于北美批发业务下滑、欧洲市场持续低迷，另外该集团提高平均零售价格的策略可能会造成间接赶客，而购物中心持续的客流量下滑问题已经在零售业持续几年。

对于当前四季度，Michael Kors Holdings Ltd. 预期每股受益0.68-0.72美元，远逊于Thomson Reuters I/B/E/S 预期的0.93美元，收入预期10.3-10.6亿美元则低于Zacks Investment Research 和Thomson Reuters I/B/E/S预期的11.1亿美元。刚刚过去的三季度，Michael Kors Holdings Ltd. EPS 录得1.64美元的EPS，略好于Zacks 预期的1.62美元和Thomson Reuters 预期的1.63美元。

至于2017财年，Michael Kors Holdings Ltd. 预期的44.8亿美元收入，低于此前预期的45.5亿美元，更是低于2016财年的47.1亿美元，全年EPS预期4.15-4.19亿美元同样较此前的4.37 - 4.43美元大幅下修。

Michael Kors 门店

巨大的同店销售跌幅，以及低迷的预期刺激Michael Kors Holdings Ltd. 美东时间周二盘前7:49AM 大跌7.70%报38.10美元，随后跌幅进一步加剧至近13%。周二开盘，公司股价最多暴跌达15%，创1年来新低。

Michael Kors Holdings Ltd. 首席执行官John Idol 在财报会上号称消费者仍对集团同名品牌积极响应，集团亦会加紧股票回购，与此同时正在积极地观察收购机会。

此前，市场有传在激进投资者压力下，Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 将出售，而Michael Kors Holdings Ltd.和竞争对手Coach Inc. (NYSE:COH) (SEHK:6388) 蔻驰集团为两大潜在买家。John Idol 在分析师会议上更是直接表明不会进行小的交易，因为会对主营业务分心，市场亦据此认为Michael Kors Holdings Ltd. 即将收购Kate Spade & Co. 的可能加大。

截止2016年12月31日2017财年三季度，Michael Kors Holdings Ltd.批发业务大跌17.8%至4.731亿美元，固定汇率计算跌幅17.5%.，授权业务更是暴跌22.9%至4300万美元。批发业务的下跌部分由于集团收缩北美百货渠道的策略，其竞争对手Coach Inc. 蔻驰集团亦持同样的策略，因为北美百货渠道客流量一直下滑，且百货公司的高折扣亦对品牌形象造成一定的损害，不过，同期Coach 蔻驰品牌北美市场实体业务录得4%强劲同店销售增长。

2017财年三季度，Michael Kors Holdings Ltd.录得13.528亿美元销售，较2016财年同期13.974亿美元有3.2% 的跌幅，固定汇率计算跌幅2.6%，已经连续两个季度下跌，基本符合Zacks 预期的13.5亿美元，差于Thomson Reuters 预期的13.6亿美元。三季度期内，集团美洲销售录得7.4%的跌幅至9.838亿美元，固定汇率计算跌幅7.5%；欧洲市场跌幅7.0%至2.567亿美元，固定汇率计算跌幅2.7%。

亚太市场是Michael Kors Holdings Ltd.唯一增长的市场，三季度销售1.123亿美元，增幅89.1%，固定汇率增幅84.0%，不过收入增长由近三倍增长的新店数量和近四倍的销售面积增长刺激的。截止2016年底集团在亚太市场运营220间门店，总销售面积420,304 平方英尺，较2016财年同期60间和88,625平方英尺分别新增266.7%和374.2%。

值得注意的该集团在二季度财报中披露亚太市场销售大涨时未披露该条件，2016年11月，无时尚中文网曾对其财报中的数据质疑，三季度财报中，Michael Kors Holdings Ltd.则增添了亚太销售由新增店驱动的描述。

三季度期内，Michael Kors Holdings Ltd. 录得8.057亿美元毛利，同比有3.1%的跌幅，毛利率59.6%同比微升10个基点；营业利润3.419亿美元，大跌16.5%，营业利润率25.3% 同比暴跌400个基点；净利润下跌7.8%，由2.942亿美元跌至2.713亿美元。

截止2016年12月底，集团全球共运营816间门店，其中美洲、欧洲、亚太分别为397、199及220间。

Michael Kors 同名创始人

三季度财报后，日本投行Mizuho Financial Group Inc.(8411:Tokyo) 瑞穗发布报告指，Michael Kors Holdings Ltd. 的股价将会因四季度预期承压，该行分析师Betty Chen 和Alex Pham 称美国品牌的同店销售和毛利率持续减弱，尽管减少批发业务有利提高毛利率，但三季度的效果来看令人失望，该行相信四季度集团由于较低的毛利率和国际扩张投资，EBIT 利润率将暴跌650个基点至14% ，因此需要观察其股价，直至下调四季度EPS对该公司股价的冲击趋于稳定。Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗分析师Paul Lejuez 则表示，预计Michael Kors Holdings Ltd. 将会面临分销渠道重回正轨的持续挑战。

在周二发布财报后，唯一对Michael Kors Holdings Ltd. 进行即时反应的为加拿大投行Canaccord Genuity，该行给予美国轻奢集团买入评级，目标价45美元，而今年以来有三家主流投行对Michael Kors Holdings Ltd.调整目标价或评级，Evercore ISI 在2月1日将该公司评级由买入下调为持有，而RBC Capital Markets 在1月5日给予其51美元的目标价，维持持有评级；Piper Jaffray 则在1月3日大幅下调其目标价由60美元至48美元，评级由增持大幅下调至中性。目前23间主流投行中的17间给予Michael Kors Holdings Ltd. 持有评级，平均目标价53美元。

不过，过去两年一直看衰Michael Kors Holdings Ltd. 的奢侈品及服饰零售研究咨询投资机构No Agency创始人唐小唐则表示，从P/E来看，该公司目前8.3倍对应60亿美元的市值，对应收入规模相当的Coach Inc. 蔻驰集团21.5倍P/E和104亿美元市值相对便宜，但是从两间公司目前的业务趋势来看，仍有待观察，需要期待该公司亚太市场在下一财年的具体表现，因为该集团北美市场无疑将陷入渠道重组的中长期挣扎，而欧洲市场衰退之势堪称极速，以品牌竞争力未来更不容乐观，唯视乎亚太市场潜力，决定是否有爬升空间，他同时指，该公司可能潜在的并购策略亦会对集团未来造成一定影响，唯不看好对Kate Spade & Co. 可能的并购，认为可以刺激Kate Spade & Co. 股价，但对集团自身则有反作用。

周一，Michael Kors Holdings Ltd. 股价收报41.28美元，有0.63%的涨幅，截止周一收盘该股今年迄今有4%的跌幅，远逊于同期标普500指数2%的增幅，过去12月更是暴跌20%。

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