Victoria’s Secret 维多利亚的秘密警告2月销售将重挫20% 盘后股价暴跌13%创3年新低

评：昨天，在维密母公司发布财报前，我写了一篇文章《尴尬的内衣，尴尬的维密》，再一次深入讨论维密目前遭遇的困境，也对该公司做了一些预测。

今天，维密母公司L Brands的财报也显示，我的预言不但没有错，反而饱受了，因为实际情况比我想象的还要糟糕。

对于LB和维密的看衰，我大概已经持续了一整年，之前对另外一个知名公司看空是Michael Kors。

幸运的是，我都压中了。

之所以说压，是零售行业现在的不确定性非常大，特别是对于一个公司、一个品牌。我们看到好的有Gucci，差的则有MK和UA。

具体到维密，这是行业最大的内衣品牌，因此，我可能高估了其品牌效应。

这里可以联系Gap这个品牌来看，过去15年，Gap都动态衰退，真个集团的销售额都没有回到15年前巅峰期的数据，要知道这些年的物价上涨和通胀还未被考虑在内。

所以，维密的情况很可能和Gap Inc.集团一样，其实两个集团的品牌组合也比较相似，这一点我再昨天，以及以前的文章中都做过对比。

因此，对于维密及LB，可能面临长期的衰退和挣扎过程。

不过，这个衰退也不会是那种大幅度的坠落，依然是一个动态、挣扎的过程，伴随宏观经济、竞争对手表现，会上上下下，可能会经常出现复苏的迹象，然后又被认为是假象。Gap Inc.今天160亿美元的规模和巅峰期190亿美元大概也就一成五的比例。因此，LB 125亿美元的规模，未来应该仍能维持在100亿美元以上，毕竟PINK业务和美容业务BBW还能维持较高个位数增长。

TJX四季度继续创造奇迹 连续32个季度实现同店销售增长

评：大陆人爱跟风、爱造神无人能及，把超市costco好市多活活造成了神，但是costco所处商超行业目前并不是最差的，连4800亿美元的沃尔玛都有增长，所有costco有什么资格称神。

目前，美国零售业只有一尊神，他就是TJX。

TJX的历史40年，连续21个年实现销售增长，这一点不一定全球无两，但是330亿规模的公司有这样成绩的恐怕少之又少。而具体到目前零售业表现最糟糕、受各种冲击最大的百货业，能取得连续增长的一定只有一个。

更恐怖的是，衡量零售业最重要的指标同店销售，2008年金融危机后，TJX实现了连续32个季度的增长。这一点costco想都别想能做到。

大陆很少见人吹TJX的，一个公司有大量的吹，往往就是有很大的泡沫。比如刚刚借壳的顺风，虽然确实是个好企业，但是目前的P/E我看泡沫还是不小的。

低调的TJX有什么秘诀呢？低价。

好的商业模式的秘密未来其实越来越少，最重要的是低价，你能以8-4折的价格买到相同的产品，有什么理由不火。

淘宝为什么能发展起来？就是假货和便宜货，不要说电商方便，电商不见得有多方便，而是中国太大、太穷，对于很多卖不到东西或者懒人、穷人来说才是方便。

TJX对美国百货业的横扫，不仅仅在销售上，而是其客流量在今天还能持续上涨，这太值得吹了，这在全球也是唯一的，客流推动销售。

从消费者角度来说，TJX是什么感觉呢？如果你不去TJX逛逛，你就感觉少减了很多便宜。

M\KSS\JWN，美国的百货，除了TJX几乎没有一个是好的，这对于TJX也是非常大的帮助，在环境艰难的情况下，这种绞杀实在太重要的，你看梅西和科尔士都在关店，但是TJX CEO昨天特别自豪地讲，公司一间店都没关过，我想这在全球也是少见的，或者说唯一的。除了不关店，公司未来还要新增1800间，大概是现有3820间的50%，因为全天零售商不好，TJX的机会就越大。

刘强东之前说京东会超越阿里，我觉得机会是越来越大的，道理同样。一个零售基建越来越好，一个本来就不是零售业的公司，各方面离零售业渐行渐远。你想想，跟百联搞这种发布会，就号称“新零售”，这种事情，现在看起来大家相互受益，但一旦利益受损，估计就会相会厮杀了。

我放一句话在这里，现在大家零售业跟阿里怎么相爱，以后就会加倍的相厮，我们可以打个赌。

瑞表1月出口下跌6.2% 香港跌势缓和 大陆连升4个月

评：最近中国有趣的事情越来越多。今天，百度的李彦宏老板都被传“限制出镜”。当然，百度已经发了声明辟谣，这个辟谣声明也非常有趣。“在向政府有关部门进行汇报并得到大力支持后”……哈哈哈。

过去一年，人民币对美元的贬值是肯定的，这个不用说。大家汇钱出去也越来越难的，这一点也是肯定的。至于是不是外汇管制严格，这一点，作为多数屁民，我们是不能，也不敢做评论的，是吧。

所以，我们看到2016年下半年，中国奢侈品市场的反弹，并不中国消费者的购买力真正还在加速提升，而是恰恰相反，很多人已经没有能力毫无顾虑地出国消费了，这里面相信有经济的因素，当然肯定也有很多不能说的因素。

最后，反腐恐怕是这届政府最大的民心工程，但反腐是为了谁呢？腐败真的被反了吗？手表是礼品消费的代表性品类，中国市场的反弹，相信并不是民心所向，因为恐怕买起4000块人民币中端表的人都不多，更不要说几万、几十万的了。

Tory Burch首席执行官离职

唐评：这个话题我只想说一句，轻奢行业可能已经完了，Coach是唯一幸存者。

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