丹麦珠宝商Pandora 潘多拉门店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年4月21日报道：丹麦珠宝商Pandora A/S (CPH:PNDORA) 潘多拉本周股价大幅波动。被瑞典投行Carnegie Investment Bank 在本周初下调评级而重挫最多12.1%后，又因为周四重申了当前2017财年的全年业绩预期而反弹5%。今天该集团又宣布已经在印度开设第一间概念门店。

至无时尚中文网截稿时，Pandora A/S (CPH:PNDORA) 在21日周五尾段下跌1.12%至706丹麦克朗，把2017年至今的累计跌幅扩大至23.8%，市值约824亿丹麦克朗，约合118.8亿美元。

该集团周四宣布变更财报结构时，称维持今年收入同比增长13%-18%至230-240亿丹麦克朗（约合33-35亿美元）的预期，而2016财年的收入增幅为21.2%。Nykredit Bank A/S 分析师Klaus Kehl 披露投资者此前一直担心Pandora A/S 潘多拉会下调前景预期，因为该集团可比销售增长正逐步放缓。

Carnegie Investment Bank 周二发布研究报告，称上一季Pandora A/S 潘多拉难以从经销商实现收入增长，因此把该股目标价从1,200丹麦克朗大幅削减至850丹麦克朗，减幅达29.1%，推荐评级也从“买入”下调至“持有”。

该行分析师Lars Topholm 对该集团经销商开展调查后，表示几乎所有经调查的市场同店销售势头都显著衰退，而这可能是由于门店和电子商务的扩张对固有业务的自身蚕食进一步加剧，但他指出以往该因素并没有造成如此大的问题。调查所涉及的七大市场中，意大利、法国和英国的反应负面，美国维持稳定，只有澳洲市场内反应销售增长的经销商比反应销售下滑的多。Lars Topholm 认为该调查为Pandora A/S 潘多拉拉响了警钟。

Pandora A/S 潘多拉通讯总监Kristian Lysgaard 以不评论市场“传言”来回应Lars Topholm 的研究报告。他强调电子商务能够很好地为实体门店网络补缺，而2016年线上渠道占集团收入202.81亿丹麦克朗的5%，即大约10.141亿丹麦克朗。

Lars Topholm 把该集团今年的EPS 展望调低了4%，2018和2019年的EPS 也分别下调6%和7%。他指出若一切正常，Pandora A/S (CPH:PNDORA) 目前的股价还值得投资，但如果出现结构性转向，股价下行的风险也很高，因为该集团可能面临盈利下调，也会在多方面同步衰退。

Pandora A/S 潘多拉首席财务官Peter Vekslund 上月接受彭博社访问时，表示集团正寻求继续收购更多地区市场的分销商来改善盈利。该集团一向采取合作当地经销商建立一定规模的销售网络后买断经销商股权或代理权的地区发展策略。

在最近进军的印度市场，Pandora A/S 潘多拉的经销伙伴为Pan IndiaCharms & Jewellery Private Limited。双方已经在4月19日本周三于新德里Noida 区的Mall of India 开设了Pandora 潘多拉品牌的印度第一间概念门店，Pandora A/S 潘多拉EMEA 总裁David Allen 在声明中表示：“进入世界其中一个最大的珠宝市场是集团策略的重要组成部分”。

该集团今年1月和Pan IndiaCharms & Jewellery Private Limited 签署合作意向书，计划未来3年内在新德里、孟买和班加罗尔等大城市开设约50间Pandora 潘多拉品牌概念门店，而今年会率先开设5间。

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，Pandora A/S 潘多拉2016财年四季度的可比销售按年上涨3%，涨幅从前一年四季度的13%、到2016财年一、二、三季度的9%、7%和4%一直收缩。全年核心利润EBITDA 同比增长27.5%至79.22亿丹麦克朗，净利润更增64.0%至60.25亿丹麦克朗。

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