J.Crew Group Inc. 深化重组改革以自救

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年4月25日报道：面临债务危机有可能走向破产的J.Crew Group Inc. 继续深化对管理层和人员架构的重组，务求在销售持续倒退的现状中提高集团效益和活力，推动可持续的盈利增长。

继本月初宣布原总裁兼创意总监Jenna Lyons 卸任后，该集团今天进一步把J.Crew 品牌纳入集团首席营运官兼首席财务官Michael Nicholson 的管理范围内，让这位在2016年1月加盟的前Ann Inc. 总裁、COO 和CFO 担起振兴集团业务的中心角色，而J.Crew 品牌总裁Libby Wadle 则调任Madewell 品牌总裁。与此同时，Madewell 品牌的销售高级副总裁Lisa Greenwald 升任J.Crew 品牌的首席销售官，向Michael Nicholson 汇报工作。

此外，集团的150个全职职位和100个空缺职位被撤销，受影响的主要是集团总部的职位。集团预计一季度将因此产生1,000万美元的遣散费用和其它裁员相关开支，但每年可节省3,000万美元的税前开支。

J.Crew Group Inc. 主席及首席执行官Millard “Mickey” Drexler 在公告中表示裁员的决定是困难的，同时也是必须的，集团承诺支持受影响员工度过这段时期。他指出精简团队是业务发展的需要，简化流程则是零售行业加速变革的新需求。

该集团目前设有278间J.Crew 门店、115间Madewell 门店和179间工厂店。他们与不少传统零售商同病相怜，受到零售客流下降和网络销售的冲击，过去10个季度同店销售一直下滑。

J.Crew 同店销售情况（图表来自彭博社）

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，2016和2015财年J.Crew Group Inc. 的同店销售分别录得6.7%和8.2%的跌幅，且连续两年未能盈利，2016财年净亏损为2,350万美元，已经比2015财年的12.427亿美元（包含10亿美元的减值亏损）大幅收窄，集团更同时负担着接近19亿美元的债务。这笔债务由私募股权公司TPG Capital LP 和Leonard Green & Partners LP 在2011年以30亿美元对其私有化时形成，该交易现在被分析师视为零售业失败LBO 的经典案例之一。

J.Crew Group Inc. 在截至2016财年底时长期债务为14.945亿美元，达经调整EBITDA 1.885亿美元的8倍。该集团上周五向美国证监会SEC 提交8K 文件，称其母公司Chinos Intermediate Holdings A,Inc. 与债权人就债务问题重组未达成一致协议。

更重要的是，J. Crew Group Inc. 把核心品牌J.Crew 的知识产权以2.5亿美元的廉价转移至开曼群岛的离岸实体，债权人认为此举将使他们无法以J.Crew 品牌作为抵押，他们的持股价值也将被削弱，因此已经发起诉讼，要求集团撤回该项转移资产的行为。而市场相信债权人对IP 的争夺意味着J. Crew Group Inc. 正处于破产前夕。

在当前2017财年的首7周，J.Crew 品牌的同店销售跌幅从2016财年四季度的7%加剧至14%，尽管Madewell 品牌在2016财年四季度及全年实现6%和5%的增长，但该品牌仅占集团收入的15%，且Madewell 以牛仔服为中心的成功策略已经引致其它零售商效仿。

Mickey Drexler 在3月底发布的年报中表示，2017财年集团在关闭20间亏损门店（同时开设12间新店）后仍将无法扭转困局。尽管美国零售商目前破产频发，不过J. Crew Group Inc. 不但有24亿美元的年收入，且有“零售教父”Mickey Drexler 和前总统夫人“米歇尔·奥巴马最爱的品牌”两项光环加持，若该集团破产，其影响将更加深远。

而被视为集团二号人物的Jenna Lyons 在为服务26年后离职的消息亦令行业极度震惊。Jenna Lyons 一直是Millard Drexler “背后的女人”，她在2012年被提升为现有职位正式走向台前，成为J.Crew 品牌真正的代言人，甚至被冠以教会一代美国女性穿衣打扮的时尚专家。

J.Crew Group Inc. 已经把原女装设计总监Somsack Sikhounmuong 晋升为集团首席设计官。分析师指出该集团可以借助弃用Jenna Lyons 的机会修复当前的身份危机——要么提高符合现在价位的产品质量、要么因应逐渐变差的质量而降价，大幅折扣促销的策略和工厂店零售概念也均需要重新评估。

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