经典复古产品是Adidas AG 阿迪达斯集团本轮复苏的关键

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年5月4日：得益于Adidas 阿迪达斯和Reebok 锐步两大品牌在一季度并驾齐驱，全球第二大体育用品集团Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团取得强劲的销售和盈利增长，该集团在今天发布的一季度财报中重申了全年预期，推动今天股价上涨最多4.0%至188.95欧元，再创历史新高。

北美和大中华区继续引领Adidas AG 阿迪达斯集团的高速增长，固定汇率计集团的第三和第二大市场分别录得30.6%和30.3%的增长，相比之下，最大竞争对手Nike 耐克品牌于最近的财季内在北美仅录得3%的增幅，大中华区15%的增长也远逊Adidas AG 阿迪达斯集团。

MainFirst 分析师John Guy 指出该集团在这两个关键市场对市占率的攻势十分强劲，Adidas AG 阿迪达斯集团首席执行官Kasper Rorsted 也在财报中表示全球消费者对其产品的需求持续高涨。其它主要市场中，日本和MEEA 销售增速也达到双位数，西欧及拉美为高个位数，唯俄罗斯/CIS 出现9.8%的下滑。电子商务渠道实现53%的上涨，集团今年3月为该渠道定下2020年销售增至40亿欧元的目标，而去年的销售为10亿欧元。

Adidas 阿迪达斯品牌的销售同比增加20.0%至48.42亿欧元，Reebok 锐步也得益于健身品类和复古产品的畅销而恢复双位数增长，销售大增18.5%至4.92亿欧元，固定汇率计这两个品牌分别有17.6%和13.3%的增长，其中Reebok 锐步的增幅为去年的两倍，更是多年来的最高增速。

TaylorMade-adidas Golf 按年上升4.4%，CCM Hockey 则减少10.8%。集团并未更新这两项价值合共可能超过6亿欧元的业务的出售进展。

一季度Adidas AG 阿迪达斯集团收入总计56.71亿欧元，优于市场预期的54亿欧元，也较去年同期47.69亿欧元增加18.9%，固定汇率计增幅为16%。持续经营业务净利润更大涨29.9%至4.55亿欧元，比市场期望的4.21亿欧元高出8%。

截至3月31日，该集团的库存36.09亿欧元比去年同期29.39亿欧元上涨了22.8%，固定汇率计涨幅也有18%。Kasper Rorsted 指出这与销售加速增长有关。

Kasper Rorsted 预计Reebok 锐步未来几季的增长步伐会方面

Adidas AG 阿迪达斯集团仍然维持全年销售11%-13%和持续经营业务净利润增长18%-20%至12.00-12.25亿欧元的预期。市场对于去年4次上调销售和盈利目标的该集团维持预期不变感到失望，DZ Bank 分析师Herbert Sturm 认为这意味着未来几季的盈利增长将比一季度放缓，他把Adidas AG (ADSGn.DE) 的推荐评级从“买入”下调至“持有”。

Kasper Rorsted 在财报后分析师电话会议上解释不上调全年盈利预期是因为去年英超球会切尔西提前解除赞助合约的违约金推高了对比基数。他又表示俄罗斯一季度的销售表现意味着该区将无法达到全年增长10%的目标，而Reebok 锐步一季度的增长部分源于新品的提早上市以及品牌在中国的扩张，因此未来几季的增长步伐也会慢下来。

根据Deutsche Bank AG 德意志银行，截至3月Adidas AG 阿迪达斯集团在美国的市场份额约11%，而Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团的份额高达55%。NPD Group 的数据也显示一季度美国最畅销的两款运动鞋都属于Nike 耐克品牌，Adidas 阿迪达斯的经典型号Stan Smith 紧随其后排在第三。

对时尚运动潮流的把握帮助Adidas AG 阿迪达斯集团及其兄弟品牌Puma SE (PUMG.DE) 彪马在全球特别是关键的美国市场强劲复苏，与此同时Nike Inc. 耐克集团在德国双雄的压迫下逐步放缓，专注于专业运动产品的Under Armour Inc. (NYSE:UA) 更在最近的财季录得上市以来首次亏损。

Kasper Rorsted 今天接受彭博电视访问时，表示对至今为止在美国所取得的进步感到高兴，但对集团所处的位置仍然不满意，他希望从长期来看美国业务可以持续强劲，而根据品牌自身表现以及合作伙伴的反馈，他对集团在当地保持增长并跑赢同行抱有信心。RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Piral Dadhania 也认为该集团北美市场的市占率和利润率机会属于结构性，而非周期性的。

至于Reebok 锐步，Kasper Rorsted 透露该品牌在美国以外的所有市场都有增长，而且大部地区增速为双位数，目前集团正从产品和架构上对该品牌进行改革，目标不仅是提升销售，更重要的是提高盈利能力，目标是在2-4年内该品牌发展到其应有的地位——在体育用品行业内一个伟大的健身品牌。

至无时尚中文网（微信号：nofashioncn）截稿时，Adidas AG (ADSGn.DE) 在尾盘上升1.02%至184.0欧元，过去12个月该股的累计升幅达63.6%。最近一年业绩和股价表现的火爆也让集团和投资者面临越来越大的风险。

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