Macy’s Inc. 梅西集团成为血雨腥风财报季中第一个被祭旗的百货集团

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年5月12日报道：尽管实体经济和实体零售的地位短期内仍无法撼动，但百货业最近三年的价值却越贬越低，在公开市场甚至不如其所持有的商业地产价值，即使连百年历史、美国最大的百货集团Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团，若优先计算地产价值，其品牌价值在公开市场都变得一文不值。

周四盘前，公布弱于华尔街预期一季度业绩的梅西百货集团股价双位数暴跌，集团股价周四收报24.35美元，暴跌17.01%，市值仅剩74.3亿美元，而该集团维权投资者Starboard Value LP 此前保守估计称，梅西百货集团内的地产价值达210亿美元。

截止2017年4月29日的2017财年一季度，该集团录得净利润7100万美元，上年同期为1.16亿美元；每股收益0.23美元，较2016财年一季度0.37美元大跌37.8%，远低于Zacks和Thomson Reuters I/B/E/S.分析师预期的0.35美元。经调整后，梅西百货集团一季度EPS由0.40美元跌至0.24美元。

梅西百货集团的股价反映其低迷现状可以理解，不过发布盈利超预期的Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货股价亦暴跌，则让投资者感觉，在消费者购物模式逐渐向在线渠道转变的过程中，“怎么做都是错”似乎是可以形容百货业的唯一窘境，关店节省成本侵蚀销售令原本下滑的客流再次减少、拓展在线渠道同样需要大量耗资基建侵蚀利润且仍难与亚马逊等电商巨头抢客。

一季度期内，梅西百货集团同店销售录得5.2%的跌幅，包括授权业务在内同店销售跌幅4.6%，远差于行业研究机构 Consensus Metrix 预期的3.5%跌幅。集团截至4月29日一季度销售录得7.5%的跌幅至53.38亿美元，2016年同期为57.71亿美元，远低于Zacks和Thomson Reuters I/B/E/S.分析师预期的54.7亿美元，且已经连续几个季度下滑。季度末库存56.26亿美元，环比较2016财年末的53.99亿美元有4.2%的升幅。

Macy’s Inc.  梅西百货集团首席执行官 Jeff Gennette

3月刚刚履新的集团首席执行官Jeff Gennette 称，目前零售环境持续艰难、充满挑战，尤其是服装销售，该集团正在试点女鞋、珠宝等业务，并在今年于全国门店推广。集团功勋CEO Terry Lundgren 的接任者称，集团当前要务是稳定实体业务，同时发展在线和移动业务，并将二者更好地结合。

对于百货行业以及自身的问题梅西百货集团早有认知，不过在颓势面前寻求转型何其困难，一方面有Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊这样巨无霸的渠道竞争对手，另一方面TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 这样的同行采取的折扣模式亦从传统百货大量吸客。

梅西百货此前已经发布了关店100间、裁员10000的精简策略，不过该集团的利润表现毫无起色。

零售业行业顾问Jan Kniffen 周四在接受CNBC 栏目Squawk Box 采访时称，梅西百货需要在关闭100间门店才有可能解决问题。他称，现时在美国拥有600-800间全价百货门店基本是不可能的，梅西百货更应关注门店的效率和有效性。

除了关店外，Terry Lundgren 此前亦主导集团推出新的折扣业务Macy's Backstage，本月初，该集团宣布与Tailored Brands Inc.合作两年的男装定制业务Men's Wearhouse 将终止，该合作投入成本超预期，但回报却极低。

一季度，梅西百货集团毛利润20.32亿美元，较2016年同期22.55亿美元有9.9%的跌幅，毛利率收缩100个基点至38.1%，营业利润率4.1%同比收缩70个基点。

梅西百货销售连续九个季度下滑（图片：Bloomberg）

持续释放地产收益压力下，梅西百货集团一季度地产收益1.64亿美元，其中9600万为现金，集团还计划出售Downtown Seattle 额外的两层门店，该店中的五层门店于2015年已经出售。

梅西百货集团现维持2017财年同店销售跌幅2.2-3.3%的预期，包括授权业务同店销售跌幅2.0-3.0%，整体销售跌幅预期3.2-4.3%；撇除继续关店支出经调整后EPS预期3.37-3.62美元，若不计物业出售经调整后2017年EPS预期仅为2.90-3.15美元。

在一季度财报中，梅西百货同时宣布派季度息0.3775美元。

由于周四股价暴跌，Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团将今年迄今股价跌幅扩大至32.0%，而周三收盘跌幅为18%，该公司股价目前亦陷入2011年1月份以来新低。

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