无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年5月16日：周一晚发布2017财年年报后，中国最大时尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. （1880.HK）百丽国际控股有限公司（下简称百丽集团）周二召开业绩发布会，会议的焦点主要集中在集团私有化及转型两大议题之上。

百丽集团首席执行官盛百椒将集团传统鞋类业务继续萎缩、转型失败的责任包揽上身，称自己要承担所有责任，“在市场出现巨大变化情况下，没有预判和找到转型的路径”。

尽管现年65岁的盛百椒主动揽责，不过百丽集团连续两年的衰退显然不是其一己之力可以挽回，另外，作为上市公司CEO其多方面的考虑亦对其转型决定作出一定阻碍，短期利润和长期发展间寻找平衡点最终令其更倾向于前者，直到2015财年才最终失守。

盛百椒表示，虽然预判消费者对鞋类产品品味发生变化，且公司也作出一定转变，但对于其他一些变化，虽然有点认识，但是未能准确预判。他坦言，或者当时被现有利益有所束缚，没敢转型，因为一旦即时进行重大转型，势必对当期利润造成重大压力，令股东受损。

他指，百丽集团面临的两大问题分别为性价比和渠道问题，两大问题都会严重侵蚀利润。降价会直接导致利润下滑，若渠道转变，更受欢迎的大型购物中心运营成本远超过百丽集团主要依赖的百货渠道。盛百椒称，目前集团80%销售和90%利润来自百货公司，其他渠道的盈利能力只是百货公司的一半。

至于线上渠道的转型，盛百椒称同样需要大量投资，但是，线上渠道发展再好，亦无法弥补线下业务，且线上线下完全是两个客户群，价格、产品均不同，未来有待同步后，才会成功。

周一百丽集团发布的财报显示，截止2月28日的2017财年，该集团净利大跌18.1%由人民币29.341亿元（下简称“元”）跌至24.034亿元，符合盈警预期，但连续两年下滑。利润下滑主要由于利润更高的鞋类业务收入、盈利大幅萎缩，未能被利润率较低的运动、服饰业务的增长抵消。

2017财年期内，百丽集团运动和服饰业务227.465亿元的收入首次超越鞋类业务189.600亿元，占比分别为54.5%和45.5%，而2016财年，集团鞋类业务收入占比51.7%，鞋类和运动、服饰业务毛利率分别为66.9%和43.8%，相差2310个基点之巨大。

业绩会的另一核心话题是该集团在4月底收到的6.30港元/股的私有化收购要约。集团执行董事及新业务事业部总裁盛放、执行董事及体育部总裁于武为首的管理层牵头高瓴资本、鼎晖投资为首的财团拟以总价值531亿港元私有化百丽集团，其中该财团需要收购的股份合共7,192,291,808股，占公司已发行股本总额约85.28%，涉资453.114亿港元。目前美银提供280亿港元融资正在进行中。

对于市场一致认为曾经市值1000亿港元的百丽集团私有化价格低问题，盛百椒称需要基于近年来市场对该公司的认知而判断，不应用交易前收盘价进行比较，且交易价已经是近期投行分析师为该公司定的最高价。他同时称，交易已经考虑目前集团充裕现金流，因此，不会对股东做出相应补偿。

在回应是否担心私有化价格低最终无法达成交易时，盛百椒表示，其只是要约接收方，无法预判。

市场此前普遍认为，虽然有一定风险，但上述交易最终障碍不大。

盛百椒表示，自己执掌25年的百丽集团一旦完成私有化，会继续工作2-3年，完成平稳过渡，而接班人人选则是新股东的任务。

若完成私有化，盛百椒表示相信新股东会更注重长期利益，公司不用每季度发财报，不再纠结短期利益，而此前的害怕转型与上市地位有一定关系。他坦承，每年业绩会都很难受、很害怕，责任感让其害怕，感到无法交代，并用自己的劳动节生日幽默感慨。

在Li & Fung Ltd. （0494.HK）利丰有限公司年初被剔除出恒指成分股（蓝筹股）后，百丽集团目前是恒指蓝筹股中唯一零售公司。周二收盘，该公司股价报6.09港元，跌幅0.16%，仍低于其私有化价格的6.30港元。

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