L’Oréal SA 欧莱雅集团把The Body Shop 以10亿欧元的企业价值售予巴西最大美容集团Natura Cosméticos SA

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年6月9日：L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅集团已经为The Body Shop 的出售选定买家——出价10亿欧元（含债务）的巴西同行、Aēsop 品牌的母公司Natura Cosméticos SA (NATU3.SA)。

该全球最大美容产品集团今天宣布已经与Natura Cosméticos SA 进入排他性谈判，意味着复星国际（0656.HK）、人和商业（1387.HK）等中国买家以及Investindustrial Advisors SpA（联合马云）和CVC Capital Partners Ltd. 等私募买家都已出局。

10亿欧元的售价符合L’Oréal SA 欧莱雅集团一直寻求的价位，也远高于分析师认为的合理售价8亿欧元，投资者也乐于看到该集团终于剥离旗下盈利能力最差的其中一项业务。L’Oréal SA (OREP.PA) 在周五早盘最多上升1.6%至191.3欧元，迫近本月初创下的193.35欧元12个月高位，而Natura Cosméticos SA (NATU3.SA) 开盘飙升2.7%之后迅速调头向下，最多下跌6.0%至30.51巴西雷亚尔。

今年2月，L’Oréal SA 欧莱雅集团宣布出售在2006年以6.523亿英镑收购的The Body Shop。面对涌现的竞争对手这个倡导天然的英国美容品牌自身发展并不进取，从2007年至今该品牌仅实现17%的收入增长，而且2012年至今盈利逐年收缩。

但The Body Shop 仍然吸引到来自全球的30个买家，包括被指本周一在第二轮竞投截止前才入标的复星国际，《金融时报》的消息称复星国际的出价比其它投资者都高。在内地经营地下商场的人和商业本周二亦披露已经向The Body Shop 提出约束性要约，该集团今晚发表公告表示已接到卖方通知，其未能获选为首选竞投者，外媒上周曾经摆乌龙，称与人和商业拼音和英文相同（Renhe）的“仁和药业”竞投The Body Shop。路透社的消息源上周末透露Investindustrial Advisors SpA 和拉美最大私募股权公司之一GP Investments Ltd. (GPIV33.SA) 的联合财团邀请阿里巴巴主席马云和副主席蔡崇信的家族财富基金Blue Pool Capital Ltd. 共同竞标。

据悉，L’Oréal SA 欧莱雅集团后来已经明确不接受低于8亿欧元的报价，CVC Capital Partners Ltd. 因为报价只有6.5亿英镑（约合7.5亿欧元）而被拒绝，Advent International Corp. 则认为The Body Shop 前景不明朗而主动退出。

The Body Shop 以联合创始人Anita Roddick “反对动物测试”的倡导为核心价值

鉴于The Body Shop 反对动物测试的立场与中国内地要求进口化妆品在动物身上进行试验的规定存在冲突，加之该品牌多年来一直被指支持被中国政府抵制和抗议的政治活动，即使以后可能打入内地市场也难以得到消费者拥抱。除此之外，目前中国企业的国际并购活动纷纷叫停亦显示外汇问题亦成为交易的重大阻碍。因此中国企业的胜算本来就不高。

2014年，The Body Shop 被发现在北京和上海的免税店出售，品牌立即撇清与内地市场的关系，不仅宣布从国内下架，发言人当时强调更不会为了进入任何一个市场而进行动物测试。分析师也担心若该品牌落入中国资本手中将背离其核心价值，即“反对动物测试、公平社群贸易、促进自信、维护人权和保护地球”。

The Body Shop 由Anita Roddick 及其丈夫Gordon Roddick 在1976年创立，当时是天然护肤概念的先驱，1984年4月该公司在伦敦非挂牌证券市场以每股95便士上市。

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，一季度The Body Shop 的可比收入按年上升2.3%，实际收入则下滑1.4%至1.972亿欧元。2016财年收入为9.208亿欧元，按年减少4.8%，可比销售则有0.6%的微弱增长，远逊L’Oréal SA 欧莱雅集团整体4.7%的增速；营业利润锐减38%至3,380万欧元，营业利润率跌破4%，而集团的营业利润率达17.6%。目前该品牌在全球66个国家和地区设有超过2,800间专门店。

成立于1969年的Natura Cosméticos SA 今天发布公告，称整合The Body Shop 的业务之后集团的年收入将增加至115亿巴西亚雷尔，约合35亿美元，员工和门店总数也将分别增加至1.7万人和3,200店。按收入计该集团目前已经是巴西最大美容产品集团，管理层在今天的电话会议上表示将以银行贷款支付对The Body Shop 的并购，并在签署收购合同支付全款。

Natura Cosméticos SA 首席执行官João Paulo Ferreira 指出The Body Shop 品牌契合集团现有的类似业务，例如澳洲护肤品牌Aēsop。该集团在2012年12月以6,800万澳元收购Aēsop 65%的股权，并于2016年12月形成全资控股。

L’Oréal SA 欧莱雅集团主席兼首席执行官Jean-Paul Agon 在今天的新闻稿中表示“Natura 会支持The Body Shop 的长期发展，使该品牌在为顾客提供最佳服务的同时遵守其对员工、经营商和股东的承诺”，该集团也是能够培育The Body Shop 品牌DNA 的最佳新拥有者。The Body Shop 主席兼CEO Jeremy Schwartz 也指出Natura 的道德价值和专业知识使其成为“完美的新东家”。

L’Oréal SA (OREP.PA) 周五收报190.05欧元，跌幅缩窄至0.93%，该股在2017年至今为止累计上升了9.6%。

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