Inditex印地纺集团二季度开端势头减弱

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年6月14日：全球最大服装零售商Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团（全称Industria de Diseno Textil SA）在一季度以14.1%的收入增长和18.1%的盈利增长继续拉开与普遍挣扎的竞争对手之间的差距。

在2-4月的一季度，Inditex SA 印地纺集团的净销售从去年同期的48.79亿欧元上涨至55.69亿欧元，略胜市场预期的55.4亿欧元，固定汇率计涨幅为12.5%。而在截至6月3日的2017财年至今，销售按当地汇率计算同比增加12%，Société Générale SA 法兴银行分析师Anne Critchlow 指出这意味着二季度头五周的净销售按当地汇率计算按年上涨10.8%，同店销售增速在4.8%-5.8%之间，而去年同期增速达9%，环比和同比都呈现放缓。

Inditex SA 印地纺集团主席兼首席执行官Pablo Isla 在财报后分析师电话会议上没有回应销售势头减弱的问题，但表示西班牙本土市场依旧“非常健康”。

RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师Richard Chamberlain 指出短期内Inditex SA (ITX.MC) 股价会承受压力，该股在今天早盘最多下跌2.1%至35.10欧元。

Inditex印地纺集团旗下Stradivarius 品牌全球门店总数突破1,000间

一季度期间Inditex SA 印地纺集团在30个市场净开设了93间门店，截至4月30日全球93个市场的门店总数增加至7,385间，比去年同期净增300间，其中为集团贡献2/3销售的Zara 品牌占2,087间，Bershka 和Stradivarius 都分别设有过千家门店。

季度净利润为6.54亿欧元，基本符合市场预期的6.55亿欧元。核心利润EBITDA 为11.13亿欧元，较去年同期9.55亿欧元上升16.5%。分析师预计今年的汇率走势对该集团业绩更有利，Anne Critchlow 预期该集团的EBIT 和利润率会有积极表现。

一季度毛利率为58.2%，比去年同期上升10个基点，EBITDA 利润率也提高了40个基点至20.0%。集团管理层在今天的分析师电话会议上重申今年毛利率不会下跌的预期。

期内集团表示对线上、线下渠道的持续整合取得了成效，现在大概1/3的订单从Zara 门店发货，许多顾客也倾向到实体店退掉在线订单，该集团因此节省了物流成本。

今年以来Inditex SA 印地纺集团的线上扩张主要集中在东南亚，现已登陆新加坡、马来西亚、泰国和越南，秋季还会在印度市场开拓电商渠道。Anne Critchlow 估计电子商务目前占该集团约7%的销售。

相比之下，H&M 的母公司Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 今年3月公布的一季度业绩显示净利润出现3.5%的下滑，销售按当地汇率计算仅上涨4%，而且今年2月更录得4年以后首次销售跌幅。

至无时尚中文网（微信号：nofashioncn）截稿时，Inditex SA (ITX.MC) 午盘跌幅收窄至0.92%，报35.53欧元，把2017年迄今为止的累计升幅缩窄至9.1%，Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 则累计下跌了15.8%。

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