Sasa 莎莎一季度销售再现倒退

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年6月15日：香港美容产品零售商莎莎国际控股有限公司（0178.HK）今天午盘休市时发布全年业绩显示最近一季的销售再次出现倒退，午后股价随之急泻8.8%至3.30港元。

莎莎国际称从4月开始的2018财年一季度至今（截至6月11日），港澳地区的同店销售录得1.4%的跌幅，即销售表现只在1-3月的2017财年四季度出现短暂的好转（增长1.3%）。集团主席兼CEO 郭少明在今天的业绩发布会上，指出今年首5个月的表现理想，但从5月中开始出现放缓，他透露有内地顾客指出临近香港回归纪念日过关程序变得更严谨，他们也担心购买过多产品会被海关抽查要求补税。

此外，从2月底开始内地因为美韩部署萨德系统对韩国进行抵制，这在最初两个月对莎莎国际的韩妆销售造成冲击，郭少明表示现在影响已经减弱，韩妆销售也正回升。

在截至3月31日的2017财年，莎莎国际实现营业额77.462亿港元，较2016财年77.912亿港元微跌0.6%。其中港澳零售销售为61.845亿港元，基本持平于前一年的61.858亿港元。

港澳全年同店销售下跌1.8%，交易宗数上升2.9%，客单价下降2.8%；按客源，中国内地游客的交易宗数增加5.5%，客单价减少4.4%，本地顾客交易宗数微增0.2%，客单价下降2.1%。

郭少明解释单价较低的韩妆产品销售占比现已提升至21%，高峰期更达到23%，加之内地游客的消费目的从送礼转为自用，因此客单价无可避免地收缩。他透露集团计划推出走中高价路线的彩妆品牌“Eleanor”，现在已经在内地申请，预计需时10个月至一年。

内地全年营业额同比下滑3.9%至2.765亿港元，同店销售按当地货币计算下跌3.4%，亏损1,510万港元。按当地货币计算，新加坡和台湾的营业额分别录得9.7%和24.4%的跌幅，马来西亚则上涨12.4%。

内地客在Sasa 莎莎门店购物盛况

全年净利润同比减少14.8%至3.267亿港元，集团在4月已经就此发布过盈利预警，并指出盈利衰退符合预期，因为虽然港澳市场在下半年回稳，但电商平台sasa.com 表现不达标，而且电商业务亏损从前一年的3,148万港元扩至6,714万港元。

郭少明承认目前集团的电商业务竞争力不足，送货时间长达9-10天，他透露集团今年计划投资3,500万港元改善后台科技，并希望把送货时间缩短至7天之内。今年4月sasa.com 上调了产品售价和免邮门槛，客单价因此从249元人民币大幅提高至530元人民币，截至6月11日的一季度，电商销售按年增长了4.7%。

莎莎国际建议派发每股8.0港仙的末期股息，比去年14.5港仙（含末期股息9.0港仙和特别股息5.5港仙）下降44.8%。郭少明解释仓库搬迁的5,000万港元开支以及上述的电商投资是今年不派发特别股息的原因，他强调集团彩妆稳健，于3月31日拥有现金及银行结余9.687亿港元。

展望今年前景，郭少明认为零售市道虽然已经触底，但仍未开始反弹，他估计今年市场将维持平稳，至于集团营业额能否提高要取决于内地游客数量的增长情况。他同时预期香港回归20周年的庆祝活动以及6月中开始航空公司和酒店推出的更多优惠有助吸引游客赴港消费，莎莎国际也会伺机开展活动促进销售。

截至3月31日，该集团在香港、澳门、内地、台湾、新加坡和马来西亚共设有286间门店，香港占115间，年内开设了31间分店，同时关店32间。今年集团在香港市场已经租下4-5间新店，其中两间用于门店迁址；至于内地市场会加速扩张，但没有提供开店计划。

莎莎国际全天收跌8.29%，报3.32港元。该股在过去12个月累计上升了25.3%。

Morgan Stanley 摩根士丹利在最新的研究报告中，指出莎莎国际去年的销售和盈利表现均符合预期，维持对该股“持平大市”的评级和3港元的目标价，而JPMorgan Chase & Co. 摩根大通则认为盈利不及期望，而且收入增长也缺乏动力，故维持“减持”评级，目标价为2.6港元。

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