Hudson’s Bay哈德逊湾百货

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年6月20日：传统百货业价在公开市场被严重低估的不满、愤怒多米诺骨牌似乎已经被推倒，在美国最重要百货零售商Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙百货本月初表示考虑私有化后，目前市场上风头最劲的Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团（下简称“HBC”）亦被投资者施压要求私有化。

周一，激进投资Land & Buildings Investment Management LLC 公开要求HBC考虑包括私有化在内的交易选项，而HBC 亦证实确实收到Land & Buildings 的督促信件。

据获得上述信件副本的华尔街日报报道称，Land & Buildings 认为HBC 的地产价值是其公开市场估值的四倍，Land & Buildings 创始人、首席投资官Jonathan Litt 表示，巨大的公开市场错误估值将是HBC 考虑评估所有选项以符合股东利益最大化的价值。

上述消息推动HBC 股价周一收报10.22加元，暴涨15.09%，市值18.6亿加元，约合14.0亿美元。

美国百货业类股股价暴跌，市值与其拥有的地产价值严重不符

在遭遇Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊竞争的压制以及零售环境疲软的大市影响，美国传统百货业过去三年一直被华尔街投资者打压，即使周一股价飙升，HBC 股价过去两年亦录得超过60%的跌幅，与美国最大百货Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团并列公开市场表现最差的百货股，而两间公司此前亦传出合并传闻，原因同样是Macy’s Inc. 梅西百货集团不满被市场低估而遭遇激进投资者逼宫。

上周的股东大会上，持有4.3%的Land & Buildings 就要求HBC 释放100亿美元的地产价值，回报股东。

对于Land & Buildings 的意见，HBC 会在适当的时候进行回应。

实际上，对于房地产的价值，HBC 比其他零售商同样都走在前面，HBC此前已经与Simon Property Group Inc. (NYSE: SPG) 赛门房地产集团和RioCan Real Estate Investment Trust (TSX:REI.UN) 分别成立的两间合资地产公司，价值分别高达61亿加元和20亿加元。

除此之外，HBC 对同行的并购亦被认为是主要希望进行零售商地产方面的重组，上周的股东大会上，HBC 执行主席Richard Baker 回应分析师关于独立地产业务的问题时表示，集团有考虑该问题，但目前的时机对于拆分地产业务单独IPO比之前更加困难。他表示，无论是地产行业还是零售行业，目前都处于十字路口。

另外，HBC 此前亦表示希望地产业务独立上市前能提提高价值。

2013年底，HBC 对美国百货Saks Inc. 的收购即被看做是希望整合后者的地产资源。包括Saks Inc.债务，HBC收购价合共29亿美元。而据市场估计，Saks Inc.旗下Saks Fifth Avenue 纽约第五大道旗舰店的地产价值在2014年即高达37亿美元，远高于其对整间公司的收购价。另外HBC旗下Lord & Taylor 的旗舰店地产价值亦高达6.55亿美元。另外HBC此前与Simon Property Group Inc. (NYSE: SPG) 赛门房地产集团和RioCan Real Estate Investment Trust (TSX:REI.UN) 分别成立的两间合资地产公司价值分别高达61亿加元和20亿加元。

Land & Buildings 在信件中亦表示，HBC 是一个完全的地产公司，必须通过关闭商店进行重组。

至于关店问题，上周的股东大会上亦是股东质疑的重要议题。在本月初发布的重组计划中，HBC 没有效仿百货同行缩减旗下Hudson’s Bay、Lord & Taylor、Saks Fifth Avenue、Saks Off 5th 等百货品牌门店网络。据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）统计，Macy’s Inc. 梅西百货集团、J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百货和Sears Holdings Corp. (NASDAQ:SHLD) 西尔斯百货今年将合共关闭超过415间门店。

本月初，Nordstrom Inc. 诺德斯特龙百货创始人家族、大股东对公司私有化的讨论震惊了零售业和华尔街，并一度刺激美国零售股各州连续大涨，与此同时，以“FANG”为代表的科网股股价暴跌并引发华尔街对科网股泡沫的声音。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn