Deckers Outdoor Corp 独沽一味靠UGG 打天下

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年6月28日：今年初入股UGG 母公司Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK) 并要求卖盘的维权投资者Marcato Capital Management LP 发起最后通牒。

该洛杉矶投资基金周二表示，若Deckers Outdoor Corp. 的策略评估无法促成以吸引的价格卖盘，Marcato Capital Management LP 会在年度股东大会上提出撤换该集团的整个董事会并任命全新的管理层。Marcato Capital Management LP 持有接近6%的Deckers Outdoor Corp. 股份，是该集团第五大股东。

Marcato Capital Management LP 创始人及管理合伙人Mick McGuire 在向Deckers Outdoor Corp. 董事会发出的信中，透露至少有另外六名大股东要求该集团寻求出售，其中包括3月公开提出该要求的Red Mountain Capital Partners LLC。持有集团3.3%股份的Red Mountain Capital Partners LLC 指出过去3-5年Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK) 的股价表现跑输所有主要指数，而这很大程度上是由管理层一直以来都很糟糕的资本配置造成的。

事实上，Deckers Outdoor Corp. 今年4月已经宣布评估包括出售在内的策略选择，并聘请Moelis & Co. LLC 为财务顾问处理出售事宜，但至今仍没有新的进展，Mick McGuire 亦批评过程缺乏透明度。

“虽然我们通常会寻求与董事会开展具建设性的合作以实施改革，但Deckers Outdoor Corp. 的情况有别，”Mick McGuire 表示。如果该集团因为任何原因而无法产生令人满意的结果（成功出售），Mick McGuire 相信由新董事会领导的新管理团队将最有可能成功达到收入和开支目标，他认为该集团应该削减至少2亿美元的开支，而非管理层此前提出的1亿美元。

此外，Mick McGuire 也不满董事会缺少股东代表，而且现有股东均缺乏M&A 经验。更甚的是，董事会主席Angel Martinez 已经宣布竞选加州Santa Barbara 圣芭芭拉市长，Mick McGuire 认为这“让人不禁质疑董事会能否得到合适的领导”。

Mick McGuire 的最新战绩是在把本月初把美国休闲餐饮集团Buffalo Wild Wings (NASDAQ:BWLD) 的二十年首席执行官Sally Smith 轰下台。

Deckers Outdoor Corp. 昨天发表声明回应：“我们的董事会一如既往地会继续采取符合集团和所有股东最佳利益的行动。”该集团本月初通知SEC，以正进行策略评估为由把年度股东大会推迟截至2018年3月底的四季度下半季。

Macquarie Capital USA Inc. 分析师Laurent Vasilescu 指出这意味着Deckers Outdoor Corp. 不想与Marcato Capital Management LP 和Red Mountain Capital Partners LLC 等激进股东周旋，他同时批评该集团管理层也没有作出正确的决策，一直重度依赖UGG 经典雪地靴。

Susquehanna Financial Group LLP 分析师Sam Poser 则认为从轻奢品牌起步的UGG 经过在Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货和Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊等渠道大量分销后，品牌价值被削弱。他估计Deckers Outdoor Corp. 将无法取得让股东满意的报价。

多年以来Deckers Outdoor Corp. 主要依靠UGG 一个品牌打天下，且UGG 一直是雪地靴的代言，受季节性影响极大，在一年四个季度中，通常两个季度亏损、两个季度盈利，对集团发展极为不利。更重要的是该品牌目前销售已经走到一个瓶颈。尽管集团一直试图将UGG 时装化，并发展更多男鞋品类，但无奈爆款雪地靴风靡全球造成消费者对该品牌形成固有印象，因此其他品类一直难有作为。

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）数据显示，在截至3月31日的2017财年四季度该集团的收入跌势未止，按年下滑2.4%至3.695亿美元，其中UGG 品牌净销售同比减少1.1%至2.430亿美元，期内直接面对消费者渠道和国际批发业务的增长被美国批发业务跌幅抵销。

净亏损从去年同期的2,371万美元缩窄至1,570万美元。经调整EPS 则录得0.11美元的盈利，持平于去年同期，远胜FactSet 的综合预期的亏损0.06美元。

2017财年全年实现净销售17.901亿美元，较前一年18.752亿美元下跌4.5%。净利润大幅倒退95.3%至571万美元，经调整EPS 从4.50美元下降至3.82美元。

在今年2月公布的成本削减计划中，Deckers Outdoor Corp. 为未来两年定下了节省1.5亿美元的目标，总裁兼首席执行官Dave Powers 预计该计划将推动2020财年营业利润改善1亿美元。集团同时提供了2020财年长期前景预期，预计届时总销售可增长至20亿美元，意味着会比去年增长11.3%，营业利润率提高至大约13%，资本回报率超过20%。

Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK) 周二收涨1.17%，报67.72美元，把2017年迄今为止的累计涨幅扩大至21%。

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