利丰主席冯国纶（左）和CEO 冯裕钧（右）

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年7月19日：据香港联交所最新披露的文件显示，Li & Fung Ltd. （0494.HK）利丰有限公司主席冯国纶上周四增持114万股利丰集团股票，持股上升至30.82%，其增持只占集团股份的0.01%。

本周一，Deutsche Bank AG 德意志银行发布报告，下调利丰集团目标价，由3.71港元下调至3.40港元，调幅超过8%。该行预期利丰集团中期收入下跌11%至71.36亿美元，中期核心营业利润预期持平为1.56亿美元，而根据利丰集团管理层预期下半年较上半年更为严峻，因此德银将利丰集团2017-2019财年盈利预测分别下调2%、6%和8%。

无时尚中文网数据显示，2016财年上半财年，利丰集团在宏观经济和零售环境双重疲软压力，以及美国大选、英国脱欧、欧洲恐怖袭击阴影等不确定因素之下，核心盈利大跌14.2%，从2015财年同期的1.82 亿美元跌至1.56 亿美元；80.71 亿美元的营业额，较2015财年同期86.26 亿美元下跌6.4%。

由于Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百货集团、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货等主要美国百货业客户过去三年均表现疲弱，订单减少的同时亦加重直采份额，同时压低订单价格，导致利丰集团非常被动。

尽管利丰集团持续重组，包括拆分Global Brands Group Holding Ltd. (0787.HK) 利标品牌有限公司通过利标品牌进行一些品牌收购，并向利丰集团进行订单采购，同时与中国内地百货业进行合作推进自有品牌，但均无甚多效果。

2016财年，利丰集团净利润暴跌47.0%至2.23亿美元，撇除收购及其他非现金项目经调整后纯利下跌24.4%，由3.45亿美元跌至2.61亿美元，核心盈利期内录得4.12亿美元，较2015年5.12亿美元大跌19.6%。

截止周三收盘，过去12个月利丰集团股价暴跌26.87%，而同期恒生指数则飙升21.23%，较2011年创下的超过21港元高价及2050亿港元市值更是缩水达86%，作为全球最大的服装及玩具供应商，利丰集团目前市值仅约240亿港元，而该公司此前亦被剔除出恒指成份股。

利丰大厦

今年以来，利丰集团的主要机构股东澳洲联邦银行多次对其进行减持，合共套现约12.2亿港元，持股由17.00%减至9.95%。

尽管利丰集团在3月底发布了以速度、创新、数码化为主题的新“三年计划”，不过并未得到业界认可。

3月底年报发布后，S&P Global Ratings 标准普尔全球评级机构在4月初下调利丰评级展望，由“稳定”下调至“负面”，同时维持其“BBB+”长期企业信贷评级。

标普表示，此次下调利丰集团展望评级主要反映该集团的贸易销售及利润率在未来12至24个月继续下跌，主要受累零售经营环境挑战增加。该机构认为，利丰集团过去几年经营疲弱，反映其竞争力转差，且未能在全球零售市场较差时调整。

与此同时，对于该集团的新三年计划和转型，投行方面亦基本持质疑态度。JPMorgan Chase & Co. 摩根大通（简称“小摩”）分析师Ebru Kurumlu 并不相信速度和创新能够显著拉动利丰集团的销售增长。

除了小摩给予利丰集团“中性”评级外，里昂证券和瑞银更不看好利丰集团前景，两间大行的评级均为“出售”。

在年报会议上，利丰主席冯国纶表示，2016年是“艰难的一年”，并感叹“有史以来无见过过咁多Store Closure”（普通话：从来没见过这么多关店）；利丰首席执行官冯裕钧更是在财报会上称，全球零售业未来破产和关店潮将达到空前规模。

瑞信预计，新“三年计划”短期内仍难在利丰集团财务上有所体现，预计当前财年集团核心盈利仍将有高个位数萎缩，唯6%的股息率仍算吸引，因此维持利丰“跑输大市”评级。

周三，利丰股价收报2.83港元跌幅0.70%，该股今年迄今录得17.01%的跌幅，远输恒指21.23%的涨幅。

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