爱茉莉太平洋旗下美容品牌innisfree悦诗风吟上海旗舰店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年7月26日：在中国美容市场急剧反弹的同时，韩妆却因为年初的中韩矛盾成为了最大的受害者。

韩国最大美容零售商Amore Pacific Corp. (090430:KS) 爱茉莉太平洋企业二季度净利润重挫59.8%，由1926亿韩元跌至774亿韩元，净利率则是由13.3%跌至6.4%锐减690个基点；营业利润期内录得57.8%的跌幅，由2406亿韩元跌至1016亿韩元，营业利润率暴跌830个基点，由16.7%跌至8.4%。 

自2月底以来，美国在韩国部署Terminal High Altitude Area Defence ( 简称THAAD)“萨德”反导系统事件令中国和韩国矛盾升温。由于中国游客是韩国旅游业最重要支柱，中国是韩国个人消费品，特别是化妆品最大海外市场，“萨德”反导系统引发的中韩矛盾令市场担心会对韩国零售业造成巨大冲击。

2月27日，“萨德”反导系统用地得到韩国当局批准后，3月3日，中国国家旅游局发布了《赴韩国旅游提示》风险警告，称“最近一个时期，中国公民入境韩国济州岛受阻事件急剧增多，部分被拒入境者在当地机场等候遣返时间较长，引起舆论和社会各界广泛关注。”国家旅游局表示，对上述事件高度重视，先后在京约见了韩国驻华大使馆、韩国文化院、韩国文化体育观光部驻华机构官员，就相关问题提出了严正交涉。

“萨德”事件亦导致中国内地游客赴韩旅游人潮急剧降温，据韩国旅游局的数据，3、4、5、6月份，中国内地赴韩游客人数分别暴跌40.0%、66.6%、64.1%和66.4%，二季度赴韩旅游的内地游客总人数736100甚至不如2016年6月份单月的758534人，而1、2月份中国内地赴韩游客人数分别有8.3%和8.1%的增幅。

上述中国内地游客的巨大反差导致Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业二季度国内市场销售暴跌22.5%，由10388亿韩元跌至8055亿韩元。本土市场的重创亦拖累企业整体销售暴跌16.5%，由14434亿韩元跌至12050亿韩元，此前一直领涨的亚太市场二季度增幅仅为1.0%，由3879亿韩元微增至3919亿韩元，而一季度增幅达18.5%。

Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业亚洲市场的收入同样主要来自于中国人，“萨德”事件亦让该企业在中国的销售受阻，据中国内地媒体报道以及社交媒体视频、图片，不少商场的Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业旗下品牌遭遇消费者抵制。

爱茉莉太平洋物流中心

Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业二季度的糟糕表现亦显示该集团面临巨大风险，一旦游客渠道受阻，或者遭遇中国消费者抛弃后，该企业即刻严重受挫。

HMC Investment Securities 分析师Cho Yong-sun 在接受路透社采访时表示，该韩国美容巨头的利润严重依赖免税店渠道，相反其竞争对手LG Household & Health Care Ltd. (051900.KS) 则有饮料、家庭用品业务抵消疲弱的美容业务，后者周一的中报显示上半年营业利润仍有7.3%的增幅。

时尚行业研究咨询投资机构No Agency 创始人唐小唐则称，韩妆长期以来以低价取胜，同时依靠韩剧作为主要的推广渠道，而目前中国美容市场回暖，消费者更倾向于高端品牌，在中韩关系出现不稳定的情况下，旅游渠道及韩流文化均遭遇阻塞，而作为日、韩品牌在欧美市场长期亏损曝光，中国消费者的作用格外凸显，一旦出现突发事件，其风险因素会被放大。他同时称，鉴于当前国际政治、经济现状，未来日、韩品牌类似的波动可能会更频繁出现。

爱茉莉太平洋企业Q2各主要业务表

中国游客暴跌令Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业二季度国内市场各类别产品销售随之暴跌，奢侈品、高端、大众品牌和OSulloc 食品部门收入分别下跌22.6%、29.6%和14.9%，为不用依靠中国消费者的其他业务录得4.9%的增幅。企业亦指出奢侈品和高端产品部门的收入下滑主要受免税店渠道影响。Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业的奢侈品部门包括Sulwhasoo雪花秀、Hera赫拉品牌；而Laneige 兰芝、IOPE 艾诺碧、Mamonde 梦妆属于高端品牌部门；Ryo 吕、Happy Bath、Median 等洗发、牙膏等品牌归属大众品牌部门。

爱茉莉太平洋企业上半年各主要业务表现

尽管二季度Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业努力扩张东盟及新加坡市场但无奈中国市场比重太大，期内海外市场营业利润同样录得暴跌，跌幅59.6%至198亿韩元，上年同期为490亿韩元，营业利润率暴跌700个基点至4.8%。

Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业二季度整体毛利率录得90个基点的跌幅至73.2%。

受公司交易等其他业务拖累，Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业母公司Amorepacific Group (002790:KS) 爱茉莉太平洋集团二季度销售跌幅更是达17.8%，由17197亿韩元跌至14130亿韩元 ，其中包括Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业、Innisfre、 Etude、Espoir、Aestura、Amos Professional 在内的美容业务销售跌幅同样为17.8%，由18029亿韩元跌至14823亿韩元，非美容业务跌幅27.4%至335亿韩元。

爱茉莉太平洋集团Q2各主要业务表现

二季度期内，Innisfre、 Etude销售分别下跌28%、31%至1535亿韩元和586亿韩元，上年同期分别为2136亿韩元和845亿韩元，而Espoir、Aestura、Amos Professional 业务则分别有9%、6%和7%的增幅，显示与中国消费者关系越大的品牌表现越差。

集团二季度净利润1000亿韩元，较2016财年二季度的2467亿韩元跌幅59.5%，净利率7.1%同比暴跌720个基点；营业利润期内录得1304亿韩元，同比较上年的3097亿韩元下跌57.9 %，营业利润率暴跌880个基点至18.0%。

刘嘉玲出席Sulwhasoo 雪花秀成都旗舰店开业

Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋业务驱动力过去三年完全有赖于中国，无论是中国市场的扩张，还是韩国市场的中国游客推动力。

2016年10月份，该集团宣布最早进入中国市场的Sulwhasoo 雪花秀品牌在成都太古里的门店使得品牌中国门店达到100间。集团号称，自2011年3月进入中国市场，凭借韩国药妆成分，作为奢侈品牌的Sulwhasoo 雪花秀品牌2015年在中国市场录得超过100%的增幅，截止2016年1月-10月底增幅亦高达80%。

2016年，集团旗下大众品牌innisfree悦诗风吟收入录得7679亿韩元收入，同比飙升30%，营业利润1965亿韩元，涨幅56%；Etude House 伊蒂之屋收入增幅23%至3166亿韩元，营业利润295亿韩元，增幅1153%。

尽管“萨德”事件是突发事件对Amore Pacific 爱茉莉太平洋美容业务造成重大影响，不过值得注意的是，从上年四季度开始，该集团美容业务就呈现放缓迹象。

无时尚中文网数据显示，2016年最后一个季度Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业整体收入增幅仅录得7.4%，本土市场更是录得1.0%的跌幅，海外市场增幅放缓至25.2%。

周三收盘，Amore Pacific Corp. 爱茉莉太平洋企业和Amorepacific Group 爱茉莉太平洋集团股价分别录得1.22%和1.89%的跌幅分别报284000.00韩元和129500.00韩元，两股今年迄今分别录得11.66%和2.63%的跌幅，同期韩国KOSPI指数有0.17%的跌幅。

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