YSL 所属奢侈品部门二季度增长放缓 但分析师称各部门增长趋向均衡对L’Oréal SA 欧莱雅集团有利

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年7月28日：L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅集团在发布中期业绩的同时预期全年可录得破纪录的利润率，但二季度销售未能达到市场展望，集团股价在周五盘中下跌最多2.9%。

二季度在奢侈品部门的快速增长支持下，集团的可比销售录得4.3%上涨，维持一季度的水平，但上半年集团收入134.119亿欧元（同比上升7.3%）仍不及市场期望的138亿欧元。营业利润按年增加7.1%至25.3亿欧元，也差过市场预测的25.6亿欧元。净利润为21.858亿欧元，较去年同期20.254上涨7.9%。

上半年营业利润率同比下降20个基点至18.9%。 Sanford C. Bernstein & Co. LLC 分析师Andrew Wood 在最新的研究报告中指出利润率的表现差过该行和市场预期（上升20个基点），但二季度该集团业绩整体稳定，没有特别之处，因此预期股价难以提到提振。

集团主席兼首席执行官Jean-Paul Agon 则在财报及分析师电话会议中，都表示The Body Shop 的出售对盈利的提升会推动全年营业利润率首次达到18%，而且新兴市场和奢侈品部门的强劲销售给予集团能够跑赢美容行业平均水平的信心。

L’Oréal SA 欧莱雅集团已经在6月出售相信是集团内表现最差的业务The Body Shop，由巴西美容同行Natura Cosmeticos SA (NATU3.SA) 接盘，交易价约10亿欧元。

二季度及上半年L’Oréal SA 欧莱雅集团各部门和地区市场销售表现

奢侈品部门二季度的可比销售录得8.9%的增长，比一季度的12.2%显著放缓。集团指出Yves Saint Laurent、Giorgio Armani 的发展都在提速，Kiehl’s 科颜氏也有双位数增长，最近一年收购的IT Cosmetics 和Atelier Cologne 增长迅速，部门整体在亚太地区（尤其是中国）、西欧、北美和拉美等重要市场都有积极表现，零售渠道更取得双位数涨幅。

最大业务部门消费者产品、活性美妆二季度的增幅都比一季度扩大，而且专业产品部门也中止了下滑，这三大业务的表现都弥补了奢侈品部门增长放缓的负面影响。

Deutsche Bank AG 德意志银行分析师Eva Quiroga 认为该全球最大美容集团旗下各项业务的增长趋向均衡实际上有利于集团发展，“奢侈品部门对集团可比销售增长的贡献从一季度的80%下降至不高于60%，而且所有其它部门都有正增长”，她指出。

电子商务现已占集团总销售的7.0%，意味着上半年销售约9.388亿欧元，同比上涨29.5%。

持有L’Oréal SA 欧莱雅集团23%股份的Nestlé SA (NESN.S) 雀巢集团正被激进投资者、Daniel Loeb 丹尼尔·勒布的对冲基金Third Point LLC 施压要求采取措施改善提升股东回报，其中一项措施就是评估对L’Oréal SA 欧莱雅集团的持股。

L’Oréal SA (OREP.PA) 在周五尾盘跌幅扩大至3.1%，低见175.45欧元，把2017年迄今的累计升幅缩窄至1.2%。该股在6月26日创出197.15欧元的历史新高，目前市值约980亿欧元。

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