Adidas AG 阿迪达斯集团是此轮运动业复苏的最大受益者

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年8月4日：Adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团继续领跑行业，二季度该集团收入录得20.0%的增幅由41.99亿欧元增至50.38亿欧元。

集团首席执行官Kasper Rorsted 在财报中称，二季度公司再度交付一个收入、持续经营业务利润强劲增长的季度。固定汇率计算，二季度集团收入增长19%，其中Adidas 阿迪达斯和Reebok 锐步品牌分别增长21%和5%，其中adidas Originals 和 adidas neo 均有双位数增长，该品牌二季度较一季度收入18%的增长甚至有相当提速。按渠道，二季度集团所有渠道有双位数增长，电商渠道尤其强劲增幅66%，而美国市场这一比例达80%。

去年上台的Kasper Rorsted 非常重视在线业务，并称在线商店是集团全球最重要的门店。

6月份，德国公司主要竞争对手、全球最大运动用品集团Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团发布的Consumer Direct Offense 策略亦将电商渠道作为集团未来的重要驱动力看待，随后，Nike Inc. 耐克集团亦宣布进驻Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊并宣布通过图片分享社交媒体Instagram 销售。

Kasper Rorsted 周四在评论第三方合作问题时称，一个公司并不能过度依赖一个实体，而应该是一个混合发展。他希望2020年集团的电商收入从10亿欧元增至40亿欧元。

除此之外，中国市场亦非常关键，二季度Adidas 阿迪达斯集团中国市场固定汇率收入增幅28%，而中国消费者蜂拥消费的心态更是不断推高德国集团在中国市场的利润率，因为中国消费者更愿意消费其全价产品。

目前中国市场是Adidas AG 阿迪达斯集团第二大市场，2016年占比16%，略低于美国市场的18%，而在2013年，集团美国市场是中国的两倍。中国市场规模的扩大，除了前几年品牌在美国市场的低迷外，另一重要原因则是中国市场的快速增长。截止12月底的2016财年，Adidas AG 阿迪达斯集团包括中国大陆、香港、台湾在内的大中华市场收入固定汇率计算暴涨27.5%至30亿欧元。4月份到访中国时，Kasper Rorsted 称至2020年，集团将在中国市场10000间门店的的基础上新增2000间门店至12000间门店，因为中国市场仍然有巨大的潜力，2019年，集团将会将中国苏州、天津的两个分销中心扩展至3个。

在销售之外，更恐怖的是Adidas AG 阿迪达斯集团在中国的营业利润率，Kasper Rorsted 称集团去年在中国的营业利润率达到35%。这一营业利润率几乎超越了所有的奢侈品品牌的营业利润率。2016年，Hermès International SCA (RMS.PA) 爱马仕国际集团营业利润率为32.6%，而该公司营业利润率在奢侈品行业已经处于前列。据时尚行业研究咨询投资机构No Agency数据，一直不披露任何数据的Louis Vuttion 路易威登品牌营业利润率在33%左右，除上述两大品牌，奢侈品行业传统品牌在2016年无一能达到30%，强势恢复的Gucci 古驰营业利润率28.7%，收入、利润持续三年暴跌的Prada SpA （1913.HK）普拉达集团2016财年EBITDA 利润率仅20.5%。

二季度期内集团西欧市场亦有19%的固定汇率增长，拉美、MEAA和日本市场增幅分别14%、13%和11%，唯俄罗斯/独联体国家收入下跌11%。

Adidas AG 阿迪达斯集团的强劲表现尽管有行业向好的大背景，但更重要的是，德国集团从竞争对手Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 安德玛集团和Nike Inc. 耐克集团手中不断夺取市场份额，尤其是最重要的北美市场份额。Under Armour Inc. 安德玛集团北美市场二季度仅有0.3%的微弱增长，而同期Adidas AG 阿迪达斯集团在该市场的固定汇率增幅高达26%。

目前，Under Armour Inc. 安德玛集团和Nike Inc. 耐克集团的销售均急剧放缓，其中行业新贵Under Armour Inc. 安德玛集团本周更是发布了连续两个季度的亏损业绩，该公司同时宣布将裁减277个职位，占全球员工总数约2%，当中一半会集中在设于巴尔的摩的集团总部。然而，Under Armour Inc. 安德玛并非美国运动零售市场收缩的唯一受害者，事实上，行业霸主Nike Inc.  耐克集团上月亦表示会在全球范围内裁员2%，而受影响的职位达到1400个，该集团同时也将削减1/4的鞋款。更甚的是，Sports Authority Inc. 和Eastern Outfitters LLC 等体育用品零售商今年以来都相继破产。

反观Adidas AG 阿迪达斯集团，周四该公司表示会扩张俄勒冈州波特兰的总部规模，Kasper Rorsted 称上半年收到了30万份工作申请。他同时表示，集团推陈出新的能力让新款球鞋的强劲抵消了行业的放缓，NMD, Tubular 和 EQT 等系列产品销售完全抵消了Superstars 和 Stan Smith 的放缓，而品牌的NMD Runner 和Tubular Shadow 鞋款甚至跻身此前一直被Nike 耐克垄断的全球畅销运动鞋款Top 10。

目前，Adidas 阿迪达斯最畅销的Boost 鞋款二季度销售增长超过一倍，但是限于产能问题，公司目前有心无力。

在发布季报前，Adidas AG 阿迪达斯集团于上周已经调高全年目标的期望越来越高，预计全年持续经营业务销售按固定汇率计可实现17%-19%的上涨，而此前预期的涨幅为12%-14%，而且持续经营业务净利润的预期也从12.00-12.25亿欧元上调至13.60-13.90亿欧元，同比增幅会达到26%-28%，此前预期为13%-15%。

为了实现中期目标，Kasper Rorsted 表示将会额外投资7-8亿欧元促发展，当然，加大投资亦主要受益于集团盈利能力的提高。周三，该公司与Major League Soccer（简称MSL）签署了5年合作协议，据悉金额高达6-7亿美元。

二季度，Adidas AG 阿迪达斯集团营业利润录得17.9%的增幅，由4.29亿欧元增至5.05亿欧元，营业利润率则微跌20个基点至10.0%； 持续经营业务净利润亦上涨15.5%至3.47亿欧元，上年同期为3.01亿欧元；毛利润二季度录得25.25亿欧元，较2016年同期的20.74亿欧元增长21.7%，毛利率50.1%有70个基点的改善，Adidas AG 阿迪达斯集团预期全年毛利率将达到50%的新高，同比改善80个基点。

周五，Adidas AG 阿迪达斯集团股价收报199.95欧元大涨3.52%，盘中最高报202.10欧元，又创新高。

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