PVH Corp. 管理层及分析师都看好由Raf Simons 主导创意设计的Calvin Klein 在国际市场的前景

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）：受益于欧洲和中国等国际市场的强劲增长，拥有Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 两大旗舰品牌的服饰巨头PVH Corp. (NYSE:PVH) 不但交付了超出预期的二季度业绩，同时上调全年预期，成为“照亮”美国公司的为数不多的大企业。

PVH Corp. 二季度核心数据分析：

收入20.699亿欧元，同比上涨7.1%，销售19.635美元，同比上涨6.4%，Zacks 和Thomson Reuters I/B/E/S预期为20.3亿美元。

净利润1.194亿美元，同比上涨31.9%。

每股收益1.52美元，同比上涨36.9%，经调整后1.69美元，好于Zacks预期的1.65美元和Thomson Reuters I/B/E/S预期的1.64美元。

PVH Corp. 最新年度预期：

EPS预期6.44-6.54美元，经调整后EPS预期7.60-7.70美元。

收入预期增长6%（固定汇率5%）， Calvin Klein 收入预期增幅8%（固定汇率7%）、Tommy Hilfiger 收入预期增幅6%（固定汇率5%）、Heritage Brands预期持平。

管理层分析：

PVH Corp.首席执行官Emanuel Chirico 表示，超预期的二季度业绩主要因为多元化的业务和运营效率，期内集团营销费用增加2500万美元，反映了集团继续推动两大品牌国际业务的发展，亦相信两大品牌会继续增加市场份额。

在参加CNBC知名财经主持人的Jim Cramer的节目时，Emanuel Chirico 称两大旗舰品牌欧洲市场二季度均录得双位数增长，其中Calvin Klein 销售增长高达25%，两大品牌在欧洲和中国进一步增加市场份额，而且在国际市场上丝毫没有因为电商行业的竞争感到艰难，国际市场的百货渠道、自营店、自营电商都非常强劲。

鉴于美国本土零售环境恶劣，PVH Corp. 希望把国际市场培育为Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 的增长引擎，管理层尤其对Calvin Klein 在欧洲市场的发展寄予厚望，Emanuel Chirico 在5月份称，去年录得略超14亿美元销售的Calvin Klein 欧洲业务有望在未来成长至20亿美元的规模。

明年，在北美和亚洲都畅销的Calvin Klein 功能及运动休闲系列将拓展至欧洲市场，男女装运动服饰业务也会进行扩张。Emanuel Chirico 指出该品牌在欧洲突破10亿美元是通过牛仔服、内衣、配件和男装运动服达成的，为达到20亿美元的大关则要充分利用女性市场的机会。他又表示区内每个市场Tommy Hilfiger 的规模都比Calvin Klein 大一两倍，由此可见后者在未来五年内拥有巨大的增长空间。

二季度部门表现分析：

Calvin Klein 收入7.865亿美元，按年增长8%，其中国际业务收入暴增20%至3.943亿美元，国际直营业务的同店销售当季增长6%。

不过由于营销费以及对Raf Simons 为首的创意团队投资的2000万美元营销费用，二季度Calvin Klein 二季度EBIT 利润反而由1.057亿美元跌至9550万美元。

Tommy Hilfiger 业务收入增长4%至8.916亿美元，主要受国际业务9%增长推动，国际业务同店销售录得6%的增长，但北美市场销售依旧疲弱，下跌2%，其中2000万美元损失因为与G-III Apparel Group, Ltd. 在美国、加拿大女装授权业务方面的合作终止。

二季度Tommy Hilfiger 业务EBIT由7560万美元增至9140万美元，经调整后1.051亿美元，较上年同期9720万美元增长8.1%，调整的部分主要包括对中国合营公司55%股权的收购，以及美国办公室的搬迁费用。

Heritage Brands 业务三季度收入录得13%的增长，EBIT因毛利率改善由1200万美元暴增至3500万美元。

分析师观点：

JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通分析师Matt Boss 指出PVH Corp. 把Tommy Hilfiger 当前的成绩设为Calvin Klein 的基准，意味着Calvin Klein 欧洲业务未来5-6年的盈利年复合增长率可达到14%-19%。此外，他预计该品牌在中国的业务有机会在3-5年内翻倍。Matt Boss 认为PVH Corp. 的优势在于75%的EBIT 来自国际市场，因此即使本土表现不济影响也可以最小化，况且该集团已经稳定了国内业务。

Wells Fargo & Co. (NYSE:WFC) 富国银行分析师Ike Boruchow 此前预计Calvin Klein 国际业务在当前二季度将维持优异的表现得到印证，而Ike Boruchow 更认为PVH Corp. 的整体业绩也是当前业内的罕有“亮点”。

三季度预期：

PVH Corp.预期当前三季度EPS预期为2.74-2.78美元，经调整后2.88-2.92美元。

收入预期增幅4%，固定汇率增长3%，其中Calvin Klein 收入预期增长5%，Tommy Hilfiger 预期增长8%。

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