米兰站门店

无时尚英文网（微信号：无时尚英文网）：香港二手奢侈品零售商米兰站控股有限公司（1150.HK）周二晚间发布中报，公司收入下降的同时，亏损有所收窄。

核心数据分析：

收入1.550亿港元，较上年同期1.602亿港元下跌3.2%。

毛利润3690.2万港元，较上年同期3270.5万港元增长12.8%。

毛利率23.8%，大涨340个基点。

股东应占溢利亏损3168.0万港元，较上年同期亏损3793.5万港元有所收窄16.4%。

不派息。

行业背景分析：

2016年香港零售市场持续低迷，自2017年二季度开始，下滑趋势接近尾声，市场走向稳定。自2015年7月起，香港零售市场连续下跌长达18个月，直至2017年3月才趋于正面，但人民币兑港元贬值、本地经济前景不明朗、投资市场波动及租金持续高企抵消上述积极因素，从而给奢侈品零售商盈利带来中性影响。

管理层分析：

2017年上半年，香港、中国内地和澳门市场产生收益分别占集团91.7%、0.4%和7.9%，期内亏损减少有赖于成本控制。香港、中国内地和澳门市场毛利率分別为21.9%、19.7% 及20.5%，上年同期分别为16.1%、20.0% 及19.9%。

香港市场收入增加1.6%至1.421亿港元，主要来自11间“米蘭站”零售门店及16间“THANN”零售门店，以及集团直营在线渠道收入。期内集团在元朗新开一间奢侈品门店，另外新增的放债业务已经带来稳定收入及成为集团新收入来源。

中国内地业务上半年骤降96.6%至60万港元，主要因为关闭两间门店造成。

澳门业务于高级会所的销售点收入录得339.3%的涨幅至1230万港元百萬港元

手袋目前仍然是米兰站最主要收入来源，上半年占营业额超过87.6%，收入下跌9.0%至1.358亿港元，其中新品销售收入由2016年同期的1.185亿港元，占集团总营业额74.0%减少至6270万港元，占集团营业额40.5%。手袋产品中50000港元以上产品收入占比最大，达集团总营业额48.3%，其次为10000-30000港元产品，占比27.2%。

评论：

回顾米兰站从上市时的“超购王”，到如今陷入挣扎，拓展放债业务，被独立股评人David Webb列入“港股迷网50股”评为“不应持有”的过程，伴随着奢侈品行业重心从香港转移至内地，香港零售市场尤其是奢侈品市场遭受重击。

与此同时，集团创始人姚君达不断坚持套现，亦令投资者丧失信心，这亦反应该集团目前1.80亿港元的市值。

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