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Gucci 古驰只有一个,Prada普拉达暂时无药可救

作者 花碎碎 发表于 2017-09-08 15:03:27 来源: 无时尚中文网

标签:Prada,普拉达,Miu Miu,Church's,Car Shoe

无时尚中文网微信号:nofashioncn2017年9月8日:在奢侈品行业回暖,特别是中国消费者情绪高涨之时,过去三年行业表现最差的意大利奢侈品集团Prada SpA (1913.HK)普拉达集团上半年销售依然录得跌幅。

最新的数据显示,意大利集团暂时“无药可救”,该公司亦在财报中表示,恢复时间可能会超出预期。

在上年底发布财报后,全球主流投行及行业知名研究投资咨询机构No Agency就一直唱空该公司,认为该公司目前的基本面无力短期翻盘。

普拉达集团上半年核心数据

总收入14.686亿欧元,较2016财年上半年15.542亿欧元下跌5.5%。

销售收入14.426亿欧元,较2016财年上半年15.293亿欧元下跌5.7%。

EBIT为1.668亿欧元,按年暴跌21.9%;EBIT利润率11.4%,暴跌240个基点。

EBITDA为2.796亿欧元,按年大跌15.3%,EBITDA利润率19.1%,按年暴跌210个基点。

毛利率74.1%,改善190个基点。

净利润1.157亿欧元,较2016财年同期1.419亿欧元大跌18.4%。

EPS 0.045欧元,同比下跌18.4%。

雇员由12228减至12094人,减员1.1%。


截止9月6日,市值50亿美元以上主要奢侈品集团股价表现,Prada最差(制图:彭博商业周刊)

竞争对手对比

LVMH SE:上半年时装皮具部门录得14%的有机增幅,核心盈利暴涨34%。

Gucci:上半年可比收入暴涨43.4%,核心利润暴涨69.0%。

Hermès:收入固定汇率计算增幅9.7%。

管理层分析

上半年期內,集团销售出现相互矛盾趋势,部分市场表现复苏,而全天市场收缩,销量下滑影响由更佳产品组合发挥的作用抵消,特别是正价销售与折扣销售比例方面,毛利率因此受惠,同比有所增长。

集团所有品牌均推出电商计划,数字化举措设计广告和传讯,务求在三个分销渠道创造协同效应。

为在竞争日益激烈的市场站稳脚跟,集团正在进行重组,所有复杂的操作过程进展顺利,但有待完成。

集团进行全面成本结构分析,以产生运营杠杆自收益增长中迅速获利。同时,对投资及流动资金净额进行控制以保障现金产生。

集团坚信其行动措施乃使收益及利润恢复稳定增长的最佳方法,尽管意识到奏效时间或会超出预期。


 

市场分析

亚太市场收入上涨0.4%,而按固定汇率计算下降0.6%。大中华地区净销售额3.019亿欧元,上升4.5%,按固定汇率计算升5.2%,而区內其他国家则下滑。亚太市场服装和皮具业务有所增长,而鞋履销售下滑。

欧洲业务低迷,销售按年大跌7.7%,固定汇率跌幅6.6%

美洲市场销售下滑3.7%,固定汇率跌幅5.8%。

日本市场销售下滑14.2%,主要因中国游客减少导致。

中东销售因游客急剧恶化,销售跌幅11.7%,而按固定汇率计算则下降13.1%。

产品分析

服装销售上升4.3%,固定汇率计算上升4.1%。

皮具用品销售下降7.4%,固定汇率计算下降7.9%。

鞋履销售下降9.7%,固定汇率计算下降9.5%

品牌分析

Prada品牌销售下降4.6%,固定汇率计算下降5%。

Miu Miu品牌销售下降9.9%,固定汇率计算下降10.2%。

Church’s品牌销售下降15%

分析师观点

No Agency创始人唐小唐表示,从唯一乐观的角度来看,Prada SpA的销售、利润跌幅都有所收窄,但是,这种乐观的态度可能只有品牌或者集团的公关部门会说出来。

无论从奢侈品行业上半年7.7%的增长率,还是中国市场上半年高达14.6%的增长率,Prada SpA的表现都堪称没有最差,只有更差。

在宏观反弹的市场下,Prada SpA的疲弱表现将会使品牌进一步堕落,有掉出第一集团的风险。

无论是本国竞争对手Gucci 古驰,或是行业竞争对手Coach 蔻驰,低迷期都在3年,而Gucci 古驰的反弹更是无与伦比,堪称行业近年第一佳话,Prada SpA管理层在中报中对恢复日程态度令人生疑。

按年销售计算,Prada品牌正在20亿欧元边缘徘徊,一旦跌破,将会被甩出第一集团,不论销售,该品牌的历史、认知度本身即较Chanel、Dior、Hermès、LV、Gucci、Burberry为低,但因该公司上市地位,以及在重要亚洲市场的上市地位,获得大量中国消费者认知,方令其驶入第一集团,而从该集团的大中华销售来看,中国消费者亦正在抛弃该品牌,该品牌中国市场的份额急剧下滑。

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