Inditex印地纺集团三季度开端势头不减

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年9月21日：全球最大服装零售商Inditex SA (ITX.MC) 印地纺集团（全称Industria de Diseno Textil SA）中期收入维持双位数增长，期内收入增幅11.5%至116.71亿欧元创纪录，上年同期收入为104.65亿欧元。

不过，二季度印地纺的收入增幅仅有9%，为近两年罕见的个位数增长，较一季度14.1%大幅放缓；另外，由于该公司供应链策略，大部分采购发生于欧洲，强势欧元亦对其毛利率继续施压。

期内，除女装品牌Stradivarius 增速为9%，Zara、Pull&Bear、Massimo Dutti、Bershka、Oysho、Zara Home 、Uterqüe其他7大品牌均维持双位数增长。

3月中旬发布的年报显示，印地纺2016财年的毛利率录得8年新低，截止7月31日的上半财年，该公司毛利率同比进一步下滑40个基点，由56.8%降至56.4%，其中二季度毛利率更是低至54.8%，毛利润增幅10.7%至65.82亿欧元，上年同期为59.45亿欧元；EBITDA增幅8.5%，由21.12亿欧元增至22.92亿欧元，EBITDA 利润率19.6%，同比收缩54个基点。

Societe Generale 法国兴业银行分析师Anne Critchlow 表示，强势欧元令市场担心印地纺财年剩余两个季度的毛利率，她在报告中指出，非欧元的运营成本对集团有1%的正面影响，不过对销售却有2%的负面影响。

尽管受汇率影响较大，印地纺表示其春夏产品已经做出相应调整，而集团主席、首席执行官Pablo Isla 表示，公司整合线下线上的模式具备提供继续增长的可持续能力。

目前，Zara及印地纺的模式仍然行业看好，特别其在线业务领先行业，而该集团及Zara创始人Amancio Ortega Gaona 亦多次荣登全球首富，他在8月底第三次摸上首富宝座。

印地纺表示，上半年集团可比店铺销售增幅6%（包括86%的门店和在线渠道），固定汇率计算增幅11%，好于市场预期1-2个百分点。在8月1日-9月17日的三季度前7周，集团固定汇率计算销售12%的成绩好于市场预期，而截止8月底的三季度，印地纺最大竞争对手H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST)海恩斯莫里斯集团销售固定汇率计算增幅为4%。

上半年，印地纺集团净利润录得13.66亿欧元，按年上涨8.8%，2016财年上半年为12.56亿欧元，其中二季度增幅仅1.5%。

印地纺上半年期内净增113间门店至7405间，多于2016财年同期的83间。集团表示继续扩张门店和在线市场，本财年迄今，集团在线市场新入驻了新加坡、马来西亚、越南、泰国，10月4日将登陆印度市场，而实体业务则在93个市场露面。

印地纺拟派每股0.34欧元中期息。

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