无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年10月19日：服装行业常常将业绩低迷怪罪于反常的天气造成换季销售迟缓，而以美容和食品业务为主的Unilever PLC (ULVR.L) (UNc.AS) 联合利华亦将三季度的业绩倒退归罪于欧洲恶劣的天气和美洲的自然灾害则受到市场的严厉惩罚。

周四在披露收入1.6%的跌幅后，联合利华股价重挫逾4%，不过公司称汇率为三季度造成了5.1%的负面影响。

截止9月底的三季度，联合利华收入有上年同期133.80亿欧元跌至131.66亿欧元，有机销售同比录得2.6%的增幅，其中主要仍受提价影响，而只有0.2%受益于销量提升。远低于市场预期的3.9%，亦较集团上半年3%的增幅放缓。

英/荷消费品巨头首席执行官Paul Polman 仍在低迷的季报中号称转型令集团更富弹性、更具竞争力、更具盈利能力，且2020年目标取得进一步进展。

在今年2月拒绝Kraft Heinz Co. (NASDAQ:KHC) 卡夫亨氏1430亿美元的合并交易后，联合利华的利润率被投资者集中批评，该集团随后开展深度业务评估并宣布50亿欧元的股份回购计划，以证明其作为独立企业经营的能力。

一系列剥离食品业务传闻、大肆收购美容品牌以及继续精简成本计划和中报上调全年盈利预期的消息刺激联合利华股价自2越来暴涨超过30%，不过周四的季报显然对于投资者是一盘冷水。

联合利华首席执行官Graeme Pitkethly 在财报会上亦承认，集团只有半数业务市场份额有所增长，而上年同期好于市场的增长业务占60%。他同时表示，三季度有机销售仅增1.5亿欧元，只相当于集团一天的销售，低于公司预期。

新兴市场仍然是联合利华的增长动力，三季度有机销售增幅6.3%，其中销量增幅1.8%，而发达市场有机销售则录得2.3%的跌幅，其中销量和均价分别下跌1.9%和0.4%。

联合利华表示美国飓风和墨西哥地震对三季度造成影响。

RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师James Edwardes认为，三季度的低迷业绩与联合利华上半年在广告和营销支出方面的缩减有直接关系。

7月份中报会议上，Graeme Pitkethly 透露，作为精简计划的一部分，联合利华上半年从供应链削减了5亿欧元的成本，员工乘飞机出差的次数也比去年同期减少了30%，平均机票价格也大幅下降了24%，此外，品牌和营销开支降低了17%，而该部分费率上半年同比减少130个基点。

James Edwardes 表示，自然灾害固然有部分作用，但是联合利华三季度所有地区的业绩低于预期则不能仅仅怪罪于天气。

Hargreaves Lansdown 基金经理Charlie Higgins 则表示，对于消费巨头来说，联合利华这样的巨型企业正在遭遇小品牌的加剧竞争，而消费心态正在转向。

三季度，联合利华继续收购，以弥补其在利基市场的不足，同时进一步展现其美容领域的野心。9月底，该公司以22.7亿欧元，约合27.1亿美元从Bain Capital Private Equity 贝恩资本私募基金和Goldman Sachs 高盛手中收购南韩美容零售商Carver Korea Co. Ltd.，交易价格约合16.6倍EBITDA。此前联合利华还宣布收购高级彩妆品牌Hourglass Cosmetics，该交易是联合利华首次踏足彩妆市场，市场人士估计年销售约7000万美元且正以双位数幅度增长的Hourglass Cosmetics 卖出2.5-3.0亿美元的身价。

不过，收购并未给联合利华个人护理业务带来立竿见影的增速，三季度该业务有机销售仅增1.8%，低于家居护理和点心业务。该公司表示，个护业务销售放缓主要因为期内大宗产品价格上涨，推高成本。

联合利华重申全年有机销售增长3%-5%的预期，同时预计营业利润有10%的提升。

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