Stitch Fix 正式申请上市

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年10月20日：美国时尚电商Stitch Fix Inc. 已经在19日提交上市文件。该集团没有透露募资的预期规模，而知情人士称他们希望取得30-40亿美元的估值。市场则预计Rent the Runway 和Warby Parker 等热门上市候选企业将密切关注投资者对Stitch Fix Inc. IPO的反应。

彭博社的数据显示，市值5亿美元以上的美国服饰行业上市公司的市值平均是2017年预期收入的1.4倍，远低于电商企业的4.4倍。

而作为首家走向公开市场的“盒子”模式电商，Stitch Fix Inc. 披露在截至7月29日的2017财年实现9.771亿美元的收入，比2016财年的7.303亿美元增长33.8%。该电商从2014年开始呈现爆炸性增长，2015财年销售首次破亿，2017财年就已经增长至2014财年7,322.7万美元的13倍多。

上财年净亏损为59.4万美元，而此前两年都能实现盈利，2016财年的净利润达3,318.1万美元。经调整核心利润EBITDA 为6,057.8美元，同比下滑16.5%。

由哈佛商学院硕士Katrina Lake 在2011年创办的Stitch Fix Inc. 至今只获得来自Baseline Ventures、Benchmark Capital 和Lightspeed Venture Partners 等投资者的3轮4,600万美元融资。即使融资有限，该电商在6年间已经累积了220万活跃用户，比2014年的26.1万增长接近7.5倍。

Stitch Fix Inc. 创始人及CEO Katrina Lake

据无时尚中文网（微信号：nofashioncn）观察，Stitch Fix 网站要求新用户注册时填写关于体型数据以及风格、剪裁和价位等偏好的详尽问卷调查，网站会根据算法分析以及造型师推荐定时（按月或按季等）向客户寄出客制化挑选的5件服饰商品，这项服务费用为20美元。用户收货后可退回不喜欢的款式，若保留全部商品则可获得25%的折扣。该网站先后在2016年9月和今年2月增加男装和加大码系列，现在有超过500个男、女装品牌与该平台合作。

Stitch Fix Inc. 所采用的“订购盒子”模式近年在电商零售的各个领域都得到蓬勃发展，美容界的Birchbox 以及运动服饰领域的Fabletics 都是其中的佼佼者，而男士护理领域的Dollar Shave Club 更在去年被全球第二大日用消费品制造商Unilever PLC (ULVR.L) 联合利华集团以10亿美元收购。Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 安德玛则在本周成为首个推出盒子服务的主要运动品牌。

男装版的Stitch Fix Inc.——Trunk Club 也已经在2014年中被高端百货集团Nordsrtom Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙斥资3.5亿美元并购，但后者披露该电商去年录得了1.97亿美元的减值亏损。

目前担任CEO 的Katrina Lake 认为与其说Stitch Fix Inc. 是科技公司或电商公司，他们在零售方面的表现更加突出，去年接受《福布斯》访问时，她指出“Stitch Fix 的很多员工来自零售行业，他们知道如何驱动一项伟大的零售业务。”

Katrina Lake 同时又强调数据和科技对Stitch Fix Inc. 的推动。顾问公司WSL Strategic Retail 首席执行官Wendy Liebmann 也指出Stitch Fix Inc. 帮助用户构建衣橱以及利用科技让虚拟购物更个人化的业务模式与其活跃用户数量相结合后，足以让该电商比一般零售商取得更高的估值。

但Columbia Business School 哥伦比亚大学商学院教授Mark Cohen 对Stitch Fix Inc. 这类“订购盒子”初创企业的长期增长和盈利能力提出了质疑，他在接受《纽约时报》访问时说道：“忠实客户会希望每月都收到盒子吗？有人会一直买这么多衣服和配件？”

Stitch Fix Inc. 拒绝披露客户流失率或商品退货率，但声称优于行业水平。该公司授权的调查显示，目前他们全赖新用户刺激业务增长，而固有用户的支出增长贡献不大，大部分用户注册半年后的消费会减少。Stitch Fix Inc. 在IPO 注册文件中表示这样的客户行为在意料之内，而为了提高品牌认知度招揽更多新用户，该公司去年的广告开支猛增了182%至7,050万美元。

Stitch Fix 服饰“订阅盒子”

34岁的Katrina Lake 继续信心满满地推进她的扩张大计，下一步Stitch Fix Inc. 将推出更高端的“盒子”，提供单品售价在100-650美元的高端品牌。9月份该平台已经引入了超过100个新的高端品牌，当中包括Alice & Olivia、Helmut Lang、Kate Spade、Rebecca Minkoff、Theory、Steven Alan和Todd Snyder 等。

目前Stitch Fix Inc. 聘用了5,800名员工，造型师团队就有3,400人，数据工程师有80人。公司表示会在2018年大幅增聘人手。

Stitch Fix Inc. 决定以“SFIX”的股票代号在纳斯达克交易所挂牌，并计划利用部分收益收购互补业务，但目前还没有已经达成的协议。

Katrina Lake 持有Stitch Fix Inc. 16.6%的股权，Baseline Ventures 的Steve Anderson 拥有董事会席位，持股28%的他也是最大股东，Benchmark Capital 的Bill Gurley 的持股份额为25.6%。

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