无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年10月25日：Gucci 古驰三季度进一步扩大的销售增长推动母公司Kering SA (KER.PA) 开云集团今天开盘便创下390欧元的历史新高。

Kering SA (KER.PA) 高开7.5%，将2017年迄今的累计升幅扩大至逾80%，过去12个月股价更加翻了一番。LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩轩集团也在早盘最多1.1%至243.4欧元，同样创下历史新高。

三季度Gucci 古驰录得49.4%的有机销售增长，比二季度的39.4%进一步提速，更远高于市场预测的30%和去年同期的17%；收入达到15.538亿欧元，占集团整体收入的四成。创意总监Alessandro Michele 的独特创意及以CEO Marco Bizzarri 为首的管理层的出色营销已经让Gucci 古驰再度辉煌了整整两年，至今仍丝毫没有降温的迹象。RBC Capital Markets 加皇资本市场分析师Rogerio Fujimori 在财报后指出：“简单来说，现在还是Gucci 的时刻。在当前品牌表现呈现极大差距的奢侈品行业Gucci 是最大赢家。”

Kering SA 开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix 在财报后电话会议上，表示还有很多板斧让该品牌继续发展。例如集团正在投资门店升级，务求在年底前让Alessandro Michele 的零售概念覆盖150间门店、即零售网络30%的店铺，同时通过改善产品组合、增加客流和提价等手段，在2018年初达到每平方米3万欧元的销售密度。

Gucci 古驰的直营门店上季取得50.9%的增长，现在占品牌82.7%的收入，不仅所有地区市场均呈现增长，而且无论男、女装还是固有系列或者新品的销售增速都达到双位数。得益于7月中国网店上线，在线销售更有三位数增长。

Yves Saint Laurent 圣罗兰维持20%+的高速增长，三季度收入为3.837亿欧元，可比基础下同比上涨22.2%，其中直营门店的同店销售涨幅为21.1%。

Bottega Veneta 葆蝶家的有机销售按年微增0.9%，增速比一季度的2.3%和二季度的1.7%进一步放缓，按实际汇率计算更按年下跌4.5%至2.807亿欧元。其它奢侈品牌业务在可比基础下实现17.0%的增幅，其中高级服装和皮具业务大增19.3%，当中又以Balenciaga 巴黎世家领涨。集团预计该品牌今年收入可突破10亿欧元，Jean-Marc Duplaix 表示近月该品牌表现令人鼓舞，尤其是9月，其零售销售在集团的增速最高。Alexander McQueen 和Stella McCartney 等其它所有品牌都在直营门店渠道实现增长。

三季度Kering SA 开云集团收入总计39.250亿欧元，比去年同期的31.847亿欧元增加23.2%，有机增长更达到28.4%，远胜市场期望的20%。LVMH SE 路威酩轩集团三季度13.6%的有机增长也超越了市场预期，不过该全球最大奢侈品集团的高管两周前再次为未来几个月的增长前景敲响警钟，其首席财务官Jean-Jacques Guiony 指出欧元走强对游客支出的潜在影响以及对比基数增高都可能导致四季度放缓。

Kering SA 开云集团的Jean-Marc Duplaix 在周二亦向分析师透露，三季度期间外汇因素变得极为负面，使奢侈品部门和集团整体分别损失了9,000万欧元和1.28亿欧元的收入，而且当前四季度也不会好转。话锋一转，他表示即使如此旅客需求依然坚挺，亚洲顾客的消费更有双位数增长。他又透露从2018春夏系列开始，Gucci 古驰产品将提价5%，以抵销欧元走强形成的价差。

Kering SA 开云集团奢侈品业务的有机销售增速为32.3%，包含Puma SE (PUMG.DE) 彪马的体育和生活方式部门也按年上升15.9%，主要由占该部门95%销售的Puma SE 彪马17.3%的增长带动。

本周金融市场又有消息称Kering SA 开云集团明年就要分拆Puma SE 彪马，以专注于奢侈品零售的发展。随着Puma SE 彪马近年的高速增长推动股价恢复至2007年Kering SA 开云集团收购时的水平——53亿欧元，现在Kering SA 开云集团可以在不亏蚀的前提下摆脱这个损害其高端奢华形象的业务，而且也有助提升该集团的价值。

Jean-Marc Duplaix 在今天的电话会议上首次明确了分拆的可能性。“Puma 处于极佳的轨道上，”Jean-Marc Duplaix 指出，集团会考虑和思考该品牌的选项，但也许不会在短期内进行，当下的首要任务是继续聚焦其业务复苏，交出靓丽的2017财年成绩表。

Citigroup Inc. 花旗分析师Thomas Chauvet 认为Kering SA 开云集团会等到Puma SE 彪马落实盈利改善之后才会启动出售，但出售是必然的，因为该集团一直没有达到奢侈品和运动及生活方式部门的协同，后者直到现在仍然要依赖批发业务，缺乏定价能力。

Thomas Chauvet 和Exane BNP Paribas SA 法国巴黎银行分析师Luca Solca 都相信Kering SA 开云集团会倾向分拆或配售对Puma SE 彪马86%的持股，而非向策略买家或私募股权投资者出售。

在接近午盘时，Kering SA (KER.PA) 再创394.1欧元的新高，最大升幅达8.6%。LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 的升幅也扩大至1.4%，把上市以来的最高价位推高至244.15欧元。

JPMorgan Chase & Co. 摩根大通分析师今天将Kering SA (KER.PA) 的目标价从370欧元上调至400欧元，调涨幅度为8.1%，同时维持“跑赢大市”的评级。Jean-Marc Duplaix 也预期集团表现会继续跑赢整个奢侈品行业。

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