Billabong

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年12月1日：冲浪及极限运动品牌Quiksilver 的母公司Boardriders Inc. 向澳洲同行Billabong International Ltd. (ASX:BBG) 提出并购，刺激标的今天的股价飙升最多23.1%至0.96澳元。Boardriders Inc. 愿意为Billabong International Ltd. 支付现金1.98亿澳元，相当于每股1澳元，较后者30日收市价0.78澳元溢价28.2%。而在2012年初，私募股权公司TPG Capital Management 曾提出以8.5亿澳元收购Billabong International Ltd.。

Billabong International Ltd. 今天发表声明，表示将向Boardriders Inc. 开放账目，预计尽职调查将于数周内展开，集团会在适当的时候向股东更新进展。

Billabong International Ltd. 和Boardriders Inc.（前身为Quiksilver Inc.）近年都因为极限运动退烧、运动服饰行业竞争加剧而走下坡，加之经营不善导致债台高筑，Billabong International Ltd. 需要在2013年紧急融资，经过改组后最近两年仍然持续亏损，过去六年也只有2015财年实现盈利。Quiksilver Inc. 的美国业务更在2015年宣告破产，2016年2月经过资产重组减轻债务脱离破产保护后，该公司在今年3月更名为Boardriders Inc.。

Billabong International Ltd. 与Boardriders Inc. 的背后都有洛杉矶私募股权公司Oaktree Capital Management LP 的身影。2013年，Oaktree Capital Management LP 联手Centerbridge Partners LP 向Billabong International Ltd. 提供6年3.6亿美元的融资以换取Billabong International Ltd. 33.9%-40.8%的股份，目前Oaktree Capital Management LP 持股约19%，也是后者的最大优先债权人之一。而在Quiksilver Inc. 的破产重组中，同样作为最大优先债权人的Oaktree Capital Management LP 通过债转股获得该集团逾90%的股权，Quiksilver Inc. 8.26亿美元的债务得以骤降至不到3亿美元。当时便有消息称，Oaktree Capital Management LP 有意将Billabong International Ltd. 和Quiksilver Inc. 合并。

Quiksilver

Billabong International Ltd. 目前专注于Billabong、Element 和RVCA 三大品牌，今年2月该集团将澳洲高级泳装品牌Tigerlily 以6,000万澳元售予当地私募股权公司Crescent Capital Partners。Boardriders Inc. 包括Quiksilver 、Roxy 和DC Shoes 等业务，过去两年该集团清理了超过9,000万美元的剩余库存，精简了分销渠道，关店削减了成本，虽然重组开支巨大导致仍未能扭亏为盈，但已经接近收支平衡。

Boardriders Inc. 集团总裁Greg Healy 年初在接受《The Australian（澳洲人报）》访问时，透露去年Quiksilver Inc. 的销售比2015年的13.6亿美元下滑了至少1.5亿美元，但盈利能力显著改善，在减少促销折价、撤出部分授权品类和清理分销渠道等努力下，核心利润EBITDA 利润率从零提升至5%，已经接近7%的短期目标；而且订单在多年来首次录得增长。

而Billabong International Ltd. 在截至7月30日的2017财年实现总销售9.747亿澳元，固定汇率计同比减少6.7%，美洲、亚太地区和欧洲三大市场都持续下滑，但整体同店销售录得0.1%的增长，电子商务销售大涨22%。经调整核心利润EBITDA 按年上升2.8%至5,110万澳元，然而税前亏损从2016财年的1,590万澳元扩大超过三倍至6,740万澳元。

Rip Curl

Billabong、Quiksilver 和Rip Curl 是全球三大冲浪极限运动品牌。就在本周初，澳洲媒体称同时还拥有Von Zippers、Palmers Surf 和Xcel 等品牌的Billabong International Ltd. 已经退出对Rip Curl 的收购。

今年9月，市场消息称Rip Curl 的创始人Brian Singer 和Doug Warbrick 已经聘请美国精品投行Robert W. Baird & Co. Inc. 和澳洲当地的Gresham 处理出售事宜。四年前Rip Curl 亦委托过Bank of America Merrill Lynch 美银美林卖盘，但据悉报价都未能达到Brian Singer 和Doug Warbrick 的预期——4.7亿澳元，相当于该公司2013年EBITDA 的10倍。

Rip Curl 的经营、业绩和财务状况都优于Billabong International Ltd.。2017财年Rip Curl 销售超过10亿澳元，持续经营业务利润为5,100万澳元。

市场猜测Oaktree Capital Management LP、Sycamore Partners、Altamont Capital Partners 和VF Corp. (NYSE:VF) 威富集团都可能对Rip Curl 有兴趣。

联系：nofashion.cn@gmail.com

关注无时尚中文网微信号：nofashioncn