耐克（红色） VS 阿迪（蓝色）对比，从上到下分别为1m, 3m, YTD（截至12月20日）, 2y, 5y, max 

2017年，对于A股和港股的投资者来说，是骑着“龙头”的一年，本人手上也有多支，包括平安、海螺、苏宁、万科A，有的拿来做T，有的准备长期持有，但总体都是看好龙头的价值。

耐克在过去三个月已经涨了20%，所以现在不是耐克的表演时刻，三个月前已经开始表演了。

38个主要经济行对耐克的平均目标价为$61.84，从$42到$76不等。其中Deutsche 最近刚调的，从$61到$76。不过，我最想提的是Stifel，Stifel 最近不但调了耐克，更是给洞洞鞋卡骆驰(CROX)和安德玛集团(UAA)造了火箭。

接近一半的经纪给予耐克的评级是买入。

之前被耐克“坑惨”的代理商Foot Locker, Inc. (FL) 最近表现比耐克还要强势。一方面CEO Richard Johnson 释放耐克的积极信号，一方面针对亚马逊渠道会吞噬代理渠道的担忧已经减轻。

耐克和阿迪的生产商下半年也在放出积极的信号，这个消息对耐克只能是中立，但证明运动行业大市仍然在增长，不管是跌价了汇率、通胀的因素也好。

耐克DTC的转换，精简成本聚焦核心市场，与亚马逊的合作

中国保持高增速，天猫“双11”首个单日¥10亿品牌。

现在是耐克的表演时刻了？

21号，也就是今天盘后，耐克Q2财报出炉。

不过上周在创52周新高$65.19后，耐克的多位高管进行了减持，包括CEO Mark Parker。

阿迪的增长中期收入高双位增长预期也好于耐克的中期中-高个位数。过去三年阿迪的收入增长是耐克的2倍，盈利增长则是3倍于耐克。

零售角度一些主观感受：

这几天看到微博关注和微信朋友圈的一些“小朋友”发一张“该死的”Nike Cortez 鞋。说实话，我根本不知道有新的联名系列出来，也不知道Kendrick Lamar 这个人。

复古鞋让adidas 牛了两三年，Nike 现在也在学。

Superstars 和Stan Smith 系列的需求已经没有之前那么旺盛了。去年7、8月份见一些国内做服装的人，40岁左右的，有几个穿Stan Smith ，当时一方面感叹，哇，流行到大叔们这里了，紧接着就想，已经快不行了，谁愿意跟老头子们穿一样的鞋。我有时候在公园跑步就被人喊大叔或者从后面大爷也喊过。

这种感觉Converse 特别明显，现在的New Balance 也颇有一点。

体育行业是非常周期性的行业，12年之后的持续繁荣，跟科技和跑步这种全球蔓延的“病毒”生活方式有很多的关系。科技将运动可视化、社交化，跑步是另一种星巴克式的潮流。

所以Nike 和Adidas 在复古鞋方面的差距会缩小，另外，消费者不说厌倦，很快需求会下来。

展望和结论：

耐克股价财报后可能有所波动，很大程度上取决于美国业务的情况，预期是持平。波动预期当然是正面相关。盈利有下跌预期，倒是不用特别担心，耐克的中长期回报率、回购和现金都基本是投资者可以放心的。

即使波动20日线左右可以增持，20线和华尔街经纪行平均价基本接近。

我们的目标价是$72。