New Look 门店

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年12月16日：蝴蝶效应在英国高街品牌New Look Group Ltd. 身上显现，在中国激进扩张令公司陷入深渊后，其南非亿万富豪老板Christo Wiese 因财务丑闻缠身，财富迅速缩水数十亿英镑，亦令英国品牌恐难逃卖身的最终结局。

过去两周，Christo Wiese 旗下约翰勒斯堡和法兰克福上市公司Steinhoff International Holdings NV (SNHJ.J)(SNH.F) 陷入虚增收入和利润的财务丑闻之中，公司市值蒸发100亿美元，股价从月初的5560南非兰特暴跌至周五收盘的803南非兰特，公司在法兰克福的存托股份股价亦从3.5欧元跌至0.55欧元，双双重挫超过八成。与此同时，Christo Wiese 及其儿子Jacob Wiese 分别辞去集团董事会主席和董事职务。

周五，Christo Wiese 亦叫停一项其控股公司的关联交易，宣布Shoprite Holdings Ltd.(SHP.J) 和Steinhoff  的交易终止。今年8月，Steinhoff 南非子公司Steinhoff Africa Retail 试图以355亿南非兰特，约合26.8亿美元的价格收购Shoprite 的控股权。

出于对Christo Wiese偿债能力的担心，投行已经出售了9840万股Steinhoff 股份，上述股份包括在Christo Wiese 为去年一笔16亿美元融资所做的质押股中。2016年，Christo Wiese 融资以增持6.28亿股Steinhoff 股份，约合后者15%的股份。为Christo Wiese 提供融资的Citigroup 花旗集团、Goldman Sachs高盛、HSBC汇丰和Nomura野村证券可能都会被牵涉进风险之中。

在银行套现部分资金后，Christo Wiese 对Steinhoff 的持股由22.8%减至20.5%，显然，这并不是最终结局。Steinhoff 的第二大股东为南非国家安全基金，该基金可能会采取政治干预，谋求Steinhoff 的出售。

目前，Steinhoff 有20亿美元的流动性缺口，不过，子公司Steinhoff Africa Retail 表示会偿还12亿美元的债务，与此同时公司与AlixPartners 合作补充流动性，已经于周五出售其持股的PSG Group (PSGJ.J) 约9.5%股份将持股降至16%，筹资47亿南非兰特。

除了德国当局对Steinhoff 调查外，南非当局的独立审计委员会周五表示，正在调查Steinhoff 的审计机构Deloitte South Africa 德勤南非。近年来，德勤屡屡陷入大公司财务欺诈丑闻。

目前，Steinhoff 监事会已经聘请PwC 普华永道对公司过去三年账务进行独立审查。

Steinhoff 的财务丑闻亦令英国零售市场极度关注，因为，过去几年南非富豪大举举债收购英国零售商，其中包括Poundland 和Benson for Beds 、 Harveys以及New Look等。

2015年中，Christo Wiese 通过旗下私募基金Brait SE (BAT.J)  以7.8亿美元收购英国高街品牌New Look 90%股权，并加速集团的扩张，尤其是进军中国市场的激进备受行业关注。

早在进军中国之初，No Agency 分析师唐小唐就表示需要对New Look 警惕，在中国日趋竞争的市场，缺乏知名度和性价比的New Look 可能会将本来形势不错的英国品牌拖入泥淖。

一语成畿，分析师唐小唐的警示最终在New Look 身上酿成惨剧，New Look 在中国“3年500店”的豪言不但毫无可能，该品牌在今年陷入危机，不但销售大跌，同时由盈转亏。

11月初发布的中报显示，New Look Group Ltd. 上半年收入录得4.5%的跌幅，由2017财年同期的7.181亿英镑跌至6.860亿英镑，集团同名品牌可比销售暴跌8.6%，其中英国市场跌幅8.4%，连自营电商业务亦录得7.6%的跌幅，唯第三方电商销售增长17.0%。上半财年，英国高街品牌集团持续经营业务营业利润亏损1040万英镑，上年同期有5930万英镑营业利润；中期税后亏损7270万英镑。

New Look 主席Alistair McGeorge

在中报发布的同时，New Look集团前执行主席Alistair McGeorge 重新加入集团担任职位。Alistair McGeorg 表示，公司转型时期的当务之急是实现稳定，通过与品牌客户的重新联系和恢复品牌的广泛吸引力，使业务回归基本。他同时表示，公司今天的业绩反映，在英国高街零售环境充满挑战的情况下，公司正处于另一段艰难时期。

New Look 在前首席执行官Anders Kristiansen 走过一段上坡路，但是正是Anders Kristiansen 主导下，品牌进行了中国扩张。

唐小唐表示，Anders Kristiansen 数年前的中国经验不但没有帮到New Look，相反恰恰“陷害”了New Look，因为中国零售市场的变革速度位列全球之首。

Anders Kristiansen 曾服务于Bestseller 绫致集团，担任该集团中国市场副首席执行官。不过，当前中国的零售环境、经济环境以及中国消费者的生活方式都与Anders Kristiansen在中国就职时有着千差万别。

曾服务过绫致中国的New Look 前CEO Anders Kristiansen

伦敦投行Peel Hunt 分析师 Jonathan Pritchard 表示，目前来看Steinhoff 的一切都会出售。零售分析师Nick Bubb 则称，在当前环境下，贱卖业务几乎是无需考虑的。

Steinhoff 周五收盘市值346.17亿南非兰特，约合26.3亿美元，过去两周缩水90亿美元。

Steinhoff 的会计丑闻同时影响到Brait SE，后者股价在过去两周暴跌15%，由4788南非兰特跌至4047，Christo Wiese 财富因此减少7.3亿美元。

不过，唐小唐表示，若计入New Look 可能遭遇的减值，Christo Wiese 的财务缩水远不止如此。Brait SE 收购New Look 后，后者的IPO计划即推迟。唐小唐称，南非富豪的如意算盘可能是通过对New Look的扩张以期在3-5年的IPO中攫取最大利润，而现在，一切都已经结束。

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