无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2017年12月26日：70后和85前的女性对女装品牌对ochirly 欧时力并不陌生，这个本土品牌在很长一段时间可能是她们的本土品牌首选，尤其是那些步入职场的OL。

不过，与“OL”这个已经有点过时的时代词汇一样，ochirly 欧时力以及其母公司是否能够延续辉煌呢？特别是目前时尚行业大力争取的“90后”以面对竞争日趋激烈的市场呢？

实际上“90后”已经并不年轻，最小的“90后”即将迈入校园，而最大的“90后”已经接近30岁，正值其职场黄金期。

未来难以估计，但ochirly 欧时力母公司、总部位于广州的Trendy (China) Group Co.,Ltd. 赫基（中国）集团股份有限公司（下简称“赫基中国”）已经于12月22日提交上市申请。

赫基中国创始人徐宇和李珊瑚夫妇

由1972年出生的Jacky Xu（徐宇）和1974年出生的Ivan Xu 兄弟创立的中国服饰集团赫基中国目前拥有ochirly、Five Plus、TRENDIANO、COVEN GARDEN 等自创品牌，收购并在全球运营 MISS SIXTY 等国际品牌，通过合资方式在中国运营 Superdry、DENHAM 等国际品牌。徐宇兄弟二人分别持有赫基中国52.8675% 及 15.3862%的股份，主要通过二人全资控股子公司赫基国际（香港） 有限公司（下简称“赫基香港”）持有，赫基香港持有赫基中国67.7626%股份。

2015年入股赫基中国的LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗－路易·威登集团旗下亚洲基金L Capital Asia 为集团第三大股东，L Capital  在2016年更名为Pilgrim Investment (Mauritius) Limited，并通过Pilgrim 和Pilgrim II 分别持有赫基中国36,706,107股和16,320,240股，分别约合赫基中国5.0981%和2.2667%的股份。

招股书的资料亦显示，2015年市场传闻的LVMH SE 集团2亿美元的投资实际为1.1104亿美元，该公司在今年2月从赫基中国股东Knightsbridge和Earn Trend 处分别收购1.5111%和 0.7556%公司股份，耗资5000万美元，意味着赫基中国申报上市前最后一次股权变更的估值为22亿美元。Knightsbridge 目前仍持有赫基中国3.9924%股份。

赫基中国核心数据2014年、2015年、2016年、2017年上半年核心数据

赫基中国的招股书显示，公司2016年收入人民币64.459亿元（下简称“元”），同比录得5.7%的增幅，其中主营零售业务收入63.951亿元，扣非后归属母公司净利润暴涨35.8%，值得注意的是，2015年，公司扣非后归属母公司净利润大跌16.3%。

赫基中国表示，公司计划发行不超过12700万股，占发行后总股本的比例为10-15%，募资后的资金扣除发行费用后约为32.257亿元。

鉴于目前A股上市公司的IPO P/E 低于23倍，赫基中国对超过220亿元的IPO估值与集团上年11亿元的净利润相符。

欧时力目前是赫基中国的旗舰品牌，2016年收入30.503亿元，净利润10.450亿元。赫基中国的合营业务10 Corso Como、新创轻奢品牌COVEN GARDEN 以及MISS SIXTY 截至2016年仍处于亏损状态。集团电商业务2016年占比13.14%，今年上半年进一步提升至15.51%。

2014年、2015年、2016年、2017年上半年，赫基中国的综合毛利率分别为 68.01%、68.93%、69.18%和70.54%，稳中有升。

赫基中国目前亦在向直营转型，今年上半年直营收入超过一半，占比达52.00%。

报告期内，赫基中国费用占营业收入的比率分别为41.52%、44.89%、44.79%和 48.28%。

存货依然是服饰公司上市的最大风险之一，报告期各期末，赫基中国存货净额分别为5.067亿元、6.912亿元、8.207亿元和7.19亿元，占流动资产总额的比例分别为 8.23%、12.23%、20.31%和 21.63%。公司各期末存货跌价准备计提数额，占当期末存货余额比例分别为 28.63%、25.57%、27.33%和 33.11%。

截至2017年6月底，赫基中国各品牌线下门店合计2960家，其中直营1107家，公司集团通过IPO募资再新增356家直营门店。

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