Victoria’s Secret 维多利亚的秘密加大促销力度清货 利润率大跌 库存水平仍不理想

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年1月4日：Victoria’s Secret 维多利亚的秘密的持续疲软使母公司L Brands Inc. (NYSE:LB) 未能受惠于假日季炽热的消费情绪，该集团在公布12月销售数据的同时警告四季度盈利将差过自身及市场预期，集团股价在4日周四盘前应声急挫11%。

近年受到American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 旗下Aerie、Gap Inc. (NYSE:GPS) 盖璞集团和Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 等竞争对手在文胸及内衣领域的强劲挑战，Victoria’s Secret 维多利亚的秘密核心品类——内衣的销售依然没有起色，12月继续录得下滑，抵销了美容和Pink 业务的增长，导致品牌同店销售按年减少1%，唯减幅已经比11月的6%显著收窄；撇除直接面对消费者渠道后，实体门店的同店销售更大跌6%，跌幅也低过11月的9%。

圣诞节后L Brands Inc. 旗下品牌均开始半年促销，而占集团62%收入的Victoria’s Secret 维多利亚的秘密提高折扣力度后大幅拉低了商品利润率，也拖累集团整体的商品利润率未能达标，清货效果也不理想，截至12月30日的每平方尺库存反而比去年同期增加7%。而对于Bath & Body Works 品牌的假日季销售和大促情况，集团则表示满意，该品牌录得4%的同店销售增长。

得益于Bath & Body Works 的拉动，截至12月30日的前5周L Brands Inc. 整体同店销售按年上升1%，继10月后再次取得增长，撇除直接面对消费者渠道后，实体门店的同店销售则下跌2%。退出泳装和服装业务对集团和Victoria’s Secret 维多利亚的秘密的同店销售分别有3个百分点和5个百分点的负面影响。

12月净销售为25.16亿美元，较去年同期24.38亿美元增长3.2%。集团表示四季度的最后一个月——1月份继续以半年促销活动为主，从月底开始情人节将成为业务重点。

L Brands Inc. 原预计四季度可实现EPS 1.95-2.10美元，现已将展望调整为2.00美元，不及FactSet 的综合预期2.04美元，不过该预测没有考虑税改等因素。

券商Baird Equity Research 在本周二将L Brands Inc. (NYSE:LB) 评级从“中性”上调至“跑赢大市”，目标价也从60美元调高到70美元，原因之一就是税改可能带来的激励，再者，该行相信由于Victoria’s Secret 维多利亚的秘密大部分门店都没有提供受欢迎的Pink 系列或全线内衣产品，因此该品牌扩张核心品类的空间充足，有助刺激增长。

L Brands Inc. (NYSE:LB) 在周三收报58.16美元，2017年该股累计下跌8.5%，而标普500指数则有19.4%的累计升幅。周四早段该股录得15.0%的最大跌幅，低见49.43美元。

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