Topshop 中国合作方尚品网CEO赵世诚和Topshop老板Philip Green

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年1月8日：此前多次传闻现金流紧张和裁员的中国内地时尚电商尚品网周一签署卖身协议，将90%的股份以最高不超过人民币2.5亿元（下简称“元”）的价格出售予赫美集团(002356.SZ)。

据交易声明，出售方，即尚品网运营实体北京尚品百姿电子商务有限公司（下简称“北京尚品”）母公司北京新尚品科技发展有限公司（以下简称“新尚品”）与赫美集团有对赌协议。

新尚品及其实际控制人赵世诚承诺，自交易生效起三个自然年内，首年、次年、最后一个对赌年，北京尚品销售依次不低于4亿元、6亿元、9亿元，退货率均不得高于24%。另外，协议规定，赵世诚需遵循竞业协议，不得在与尚品网存在竞争关系的主体担任任何职务。

除北京尚品外，赫美集团亦以1.5亿元收购新尚品子公司诚宇信（香港）有限公司（以下简称“和诚宇信”）100%股权。

尚品网的卖身以及去年年中走秀网创始人纪文泓因涉嫌巨额走私被抓，让中国高端时尚电商领域两级分化状态加剧，一方面是以尚品网、走秀网为主的品牌式微，另一方面则是去年已经登陆纳斯达克的Secoo Holding Limited (NASDAQ:SECO) 寺库和Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴控股的魅力惠两强并进。

2015年，尚品网曾传出裁员风波，这是该公司今日宣布的交易前最后一次出现在资本市场视野，而该公司最新的融资要追溯至2011年的5000万美元。尚品网的投资者包括雷军、晨兴资本等。

在应对急剧变化的资本市场以及在线和零售市场，尚品网一直积极寻求转型，曾试图从奢侈品销售转型轻奢类别销售，但该转型滞后市场。该公司最新一次赌注则押在与英国时尚巨头Arcadia Group Ltd. 的代理合作上。不过，拥有知名高街品牌Topshop/Topman 的英国公司过去两年自身难保，陷入巨额养老金亏空案，公司创始人Philip Green 菲利普·格林亦深陷入有史以来最大的诚信、道德、舆论风波之中，其掌舵的公司本身就有出售的风险。

在尚品网与Arcadia Group Ltd. 合作之初，时尚行业研究咨询投资机构No Agency 创始人、首席分析师唐小唐就曾警告，Topshop 的中国市场扩张，需要有待观察尚品网的融资能力，因为实体业务的投资风险和回报率及回报周期，都是此前热衷投资火热的科技行业的VC/PE不愿触碰的。他同时表示，对于Topshop 的合作，先期可能会认为是尚品网的一个契机，但现在可能反而成为其融资的阻力，“一个平台过分依靠一个品牌，会让投资者忧虑其议价能力。”

周一A股午盘休市尚品网的正式卖身声明亦印证了唐小唐此前的分析。评论该交易时，唐小唐表示，出售对于尚品网可能是目前最好的选择，他预计该公司目前可能已经存在现金流问题，且无法获得进一步融资，“与Topshop的合作打着提高融资能力的算盘，但资本市场的看法其实恰好想法。”

尚品网此前鼓吹，公司网站10秒钟就可以卖出1件Topshop/Topman 牛仔裤，年销量达100万件。不过尚品网提供的数据值得怀疑，以每10秒/件计算，光一年的牛仔裤销量就达315万件，单价100元，销售额即超过3亿，而尚品网和赫美集团的对赌协议，首年销售仅为4亿元。作为中国市占率第一的高端电商，寺库2016年销售25.938亿元，GMV 34.702亿元。2017年初，尚品网还因为销售假冒Burberry及擅自使用Burberry商标被罚180万。

根据交易声明，新尚品和赵世诚在交易前需要完全剥离两间标的公司的债务。

唐小唐表示，中国高端电商市场的格局变化并未完全停止，走秀网亦存在出售可能，寺库则可能会吸引“BT”两强阿里巴巴和腾讯的入股，魅力惠亦存在同业并购或者上市的可能。

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