LVMH SE路威酩轩集团预计中国消费者对Louis Vuitton路易威登手袋和Christian Dior迪奥化妆品的强劲需求将促进2018年持续增长

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年1月26日：受惠于中国消费者恢复对奢侈品的热切追求，LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩轩集团、Kering SA (KER.PA) 开云集团等奢侈品巨头引领整体市场在2017年迎来又一个春天，即使一贯非常谨慎、多次提醒“金融危机可能很快到来”的法国首富Bernard Arnault 亦难得表达对当前财年的乐观情绪，而这是其自2007年金融危机以来首次表达非常正面的情绪。

去年全球最大奢侈品集团LVMH SE 路威酩轩几乎所有地区市场和产品部门都取得双位数增长且收入首次突破400亿欧元后，表示进入2018年以来良好的势头得以延续。

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 在26日周五接近午盘是时段飙升最多5.4%至253.15欧元，市值逾1,200亿欧元。该集团在2017年11月初创下260.55欧元的历史新高。

“我们得益于高度活跃的中国市场”，主席兼首席执行官Bernard Arnault 在财报后电话会议上表示。大中华区推动亚洲（不含日本）以17%的全年有机销售增长领涨其它市场，而四季度的增速因为2016年同期的相对较高基数（增长10%）而从前九个月的19%下降至12%。集团整体有机销售的四季度增长也从前三季的12%-13%轻微放缓至11%，但仍远胜市场预测的8.9%。

2017年LVMH SE 路威酩轩集团旗下各产品部门的销售表现

奢侈品行业经历了由中国密集的高强度反腐、经济增长放缓和恐怖主义打击全球旅游消费引起的衰退后，最近的复苏以Kering SA 开云集团最大品牌Gucci 古驰的反弹为起点，通过管理和设计领军人物换血以及设计翻天覆地革新点燃消费者、尤其是中国人汹涌需求的该品牌也成为奢侈品同行的改革模板。整体市场已经在2016年稳定并开始复苏，随着中国2017年GDP 增长重新提速以及中产阶层优质消费概念的提升，去年奢侈品行业增速达到6%。

以硬奢为主的Compagnie Financière Richemont SA (CFR.S) 历峰集团最近公布的三季度业绩也显示大中华区以及中国游客是增长的主要动力，亚太地区更占该集团接近四成收入。

至于LVMH SE，亚洲在2017年一举超越美国成为LVMH SE 的最大市场，占比从2016年的26%提升至28%。LVMH SE 中有机销售增长唯一未达双位数的美国市场（9%）的占比则从27%下降至25%。欧洲和日本分别录得10%和12%的涨幅。

该集团全年实现12%的有机销售增长，总收入同比上涨14.4%至426.36亿欧元，略胜市场预期的423亿欧元。营业利润更大涨18.0%至82.93亿欧元，符合市场期望，其中时装与皮革制品部门去年增长26.6%至49.05亿欧元后，对集团整体盈利的贡献比例从2016年的55%进一步上升至59%，仅仅Louis Vuitton 路易威登就为集团贡献逾一半利润。

Christian Dior Couture 迪奥品牌已经在下半年完成与集团的整合，而且取得佳绩。Fendi 芬迪持续强劲增长，Loro Piana 诺悠翩雅、Loewe 罗威、Kenzo 凯卓和Berluti 都呈现良好进展。正在重组的Marc Jacobs 有所改善。

Céline 赛琳本周初刚任命离开Kering SA 开云集团旗下Saint Laurent 圣罗兰两年的明星设计师Hedi Slimane 为创意、艺术和设计总监。“Hedi 将吸引一大波千禧一代顾客，为品牌注入酷劲儿，”Bernard Arnault 对分析师表示。他旨意Hedi Slimane 为Céline 赛琳拓展男装、香水和高定产品线，并定下五年内收入从目前不到10亿欧元攀升到20-30亿欧元的目标。

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE 路威酩轩集团主席兼首席执行官Bernard Arnault 

分析师认为Bernard Arnault 正从内部开源，以65亿欧元私有化Christian Dior SA 和扩张Céline 赛琳取代并购策略。被分析师问到M&A 前景时，Bernard Arnault 指出现在的估值“非常高”，“可能会等到下一次危机”才出手。

2011-2017年间LVMH SE 的并购交易规模确实越来越小（不含私有化Christian Dior SA ）。该集团2011和2013年先后为控股Bulgari SpA 宝格丽和Loro Piana 诺悠翩雅斥资37亿欧元和26亿欧元，2016年收购年销售4亿的德国高级旅行箱品牌Rimowa 日默瓦花费了6.4亿欧元，而2017年的收获——法国香水屋Maison Francis Kurkdjian 年销售非保守估计只有最多2,000万欧元。

电子商务也是支持有机销售增长的重点。去年LVMH SE 实现在线销售约30亿欧元。年中集团不仅上线了首个多品牌在线零售平台24 Sèvres，更见证Louis Vuitton 路易威登推出中国电子商务业务。

基于欧元走强和地缘政治及经济的挑战，集团在财报中对2018年表示拥有“谨慎的信心”。Deutsche Bank AG 德意志银行分析师称LVMH SE 的自信电话会议显示对2018年前景的积极展望，其强劲的资产负债表和47亿欧元的自由现金流可支持对旗下品牌提高市场份额作出持续投资。该行维持对LVMH SE (LVMH.PA) “持有”的评级。

但Raymond James 分析师Hermine de Bentzmann 则认为LVMH SE (LVMH.PA) 股价自2016年至今已经类似飙涨了85%，2018年的上升潜力可能减弱，而且旗下所有业务双位数增长和利润率跳升的局面都将因为高基数而难以复制。

作为法国最佳雇主常客的LVMH SE 的主席，Bernard Arnault 响应了法国总理马克龙在达沃斯世界经济论坛上“法国回归（欧洲中心）”和“打击保护主义”的论调。他认为马克龙为国家经济注入了最关键的元素——信心，“现在法国人有了自信，整个国家都不同了。”马克龙的法国政府早于美国推行税改，利用减税的措施刺激投资和创造就业。LVMH SE 今年计划新增的1.35万个职位当中，法国本土市场占2,500-3,000个。

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