中国投资者对Bally的争夺结果即将揭晓

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年2月2日：针对瑞士奢侈品Bally 的争夺已经接近尾声，不过市场再度传来意外声音，去年中中国奢侈品市场跑出的“黑马”——深圳赫美集团股份有限公司 (002356.SZ) （下简称“赫美集团”）继续本色出演，进入末轮竞标，成为最有可能完成收购Bally的投资者。

周四，有熟悉赫美集团的消息人士向无时尚中文网透露，深圳公司将继续其大刀阔斧的并购策略，在布局多个分销渠道后，试图展开自有奢侈品品牌的争夺，打造中国全方位的奢侈品集团。

若最终完成Bally 的收购，赫美集团可能在未来三年成为中国第一个达到人民币100亿元（下简称“元”）销售规模的多渠道奢侈品集团。

2017年6月开始，赫美集团以绝对的“黑马”姿态在中国奢侈品分销渠道展开收购，半年时间，该公司耗资超过22亿元收购上海欧蓝、崇高百货、彩虹集团以及高端时尚电商尚品网。

据交易声明，上海欧蓝、崇高百货、彩虹集团2016年的总收入约18.4亿元。

招商证券赫美集团研报（图片来自：招商证券）

1月底，招商证券零售部门发布的研报预测，上述三项业务今年收入预计18.7亿元，增长温和，不过经过赫美整合后，2019年的收入预期则高达31.30亿元，若加上尚品网承诺的2019年6亿销售，赫美集团现有奢侈品业务在2019年预期可达到38亿元。行业研究咨询投资机构No Agency此前报告亦预期，赫美集团收购的四项高端零售业务在2020年可达到40-50亿元规模。

Bally International AG及控股股东JAB Holding Co. 过去两年一直未公开Bally目前的销售状况，品牌首席执行官Frédéric de Narp在2015年中曾透露Bally 有约4亿欧元的销售，而据JAB对Bally 6亿欧元的要价，以及集团出售Jimmy Choo PLC 的11.7亿美元交易价格和过去三年奢侈品市场的起伏推算，Bally 当前的销售应维持在4亿欧元水平，折合人民币超过31亿元。

另据Frédéric de Narp 在2015年透露，诞生于1851年的Bally 的收入有一半来自中国消费者，显示该品牌在中国有坚实的“群众基础”，非常适合中国资本收购。

拥有近170年历史的Bally有坚实的中国基础

若赫美集团最终完成Bally的收购，该集团2020年非常可能实现100亿的销售规模。而过去一年，中国时尚零售市场多次重磅交易皆与“100亿”相关，包括百丽国际和宝胜国际（3813.HK）的相继私有化，以及海澜之家(600398.SS) 成为首个引入“BAT”作为投资者的大型服装集团，特别是高瓴资本对百丽的私有化，以及腾讯科技与海澜之家成立100亿的行业基金，均显示中国资本有从过热和充满泡沫的科技行业转向消费市场的趋势。

赫美集团的入局，同时显示，伴随着中国高端消费崛起，中国资本可能正在成为全球奢侈品牌的主要追逐者。

Bally 的竞购中，先后出现的中国投资者还包括福建七匹狼(002029.SZ) 及Fosun International Ltd. （0656.HK）复星国际有限公司，前者在去年中收购了Karl Lagerfeld 中国运营实体，而复星国际长期在国际消费市场狩猎。不过，有国内投行人士向无时尚中文网透露，复星国际对叫价一直非常克制，因此一直难以真正拿下控股权。

复星集团创始人郭广昌2016年曾自爆收购Prada SpA （1913.HK）普拉达未遂，而该集团亦曾与Versace 范思哲交易案联系在一起，最近更是传闻有意收购意大利奢侈内衣品牌La Perla 。

相对于复星喜欢的财务投资，中国实业企业则更热衷于全资收购或者控股，同样入局此次Bally 竞标的山东如意集团就是最好的案例，该集团现手握法国轻奢集团SMCP SAS (SMCP.PA) 、香港男装集团Trinity Ltd. （0891.HK）利邦控股、英国百年历史品牌Aquascutum 雅格狮丹等多个集团和品牌的控股权或100%产权。

据招商证券研报，赫美集团拥有Armani集团中国内地80%的业务

上月初，伴随着A股开门红，茅台集团(600519.SS) 市值一度超越全球最大奢侈品集团LVMH SE (MC.PA)，在中国的社交媒体，大量“茅台成为全球最大的奢侈品集团”的声音叫嚣。

尽管上述比较极度幼稚，不过显示着中国消费者的心声，以及长期以来的民间疑问——为什么诞生了四大发明、拥有5000年历史的中华民族竟没有一个拿得出手的奢侈品牌？

实际上，自LVMH SE在1980年代末成立以来，奢侈品行业的发展早已脱离了家族产业，资本运作已经成为主导，最热衷家族控股的意大利奢侈品行业至今反而没有一个大型的奢侈品集团。

因此，中国诞生自己奢侈品的愿望可能永远无法实现，相反，中国诞生奢侈品集团的愿望则更为接近现实，无论是山东如意，抑或是赫美集团，二者的官方网站都将自己描述成抱着成为大型高端消费产业集团的愿景、立足中国放眼全球的公司。

1月18日，赫美集团在上海举办“焕然之夜”活动，启程新业务

1月18日，赫美集团聚集过去半年收购的四大业务，以及国内主要的高端商场和国际奢侈品集团供应商于上海举办“焕然之夜”活动，宣布集团二次转型为以高端零售为主业的集团正式启程。活动选址静安香格里拉酒店，此处亦正是上海新兴高端购物中心代表嘉里中心的所在地。

活动一周后，赫美集团宣布与中国通用技术集团意大利公司签署采购协议，并委托后者进行每年5亿美元采购、三年合计15亿美元的商品，双方合作持续引进适合中国国内市场和消费者需求的商品。

无论是采购协议还是赫美集团此前的收购标的，实际上仍难以100%控制品牌，若相关品牌出现经营困难或者商誉减值，对于代理商来说则需要承担连带风险，因此，对Bally 的收购，对于赫美集团来说具有更进一步意义，是该集团在完成渠道布局后进行的品牌布局冲锋。

赫美集团旗下的上海欧蓝、崇高百货、彩虹集团代理的主要品牌包括Armani、Hugo Boss、MCM、Furla、Hogan等，除设计师Giorgio Armani 表示会通过家族基金会来继承品牌保持独立后，其他品牌都有上市及出售的计划或已经是上市公司或上市公司旗下品牌，而作为代理商反向收购或者入股品牌商的案例，在奢侈品市场并不鲜见。

未来可坐拥8亿中产阶级，消费全球超过三分之一得奢侈品，这些巨大的数据和诱惑背后，本应该有更多蓄势待发的本土企业和中国资本，但如今可见有野心运作的企业却寥寥。

无论是目前中国奢侈品行业以惊人速度展开并购的“黑马”赫美集团，还是此前已经展开上下游“狩猎”的山东如意集团，都可以将愿景继续扩大，而由中国人自己运营的奢侈品集团可能就此真正开始诞生。

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