无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018年2月7日：Tapestry, Inc. (NYSE:TPR) 周二盘前发布二季度业绩，截至12月30日的2018财年二季度集团录得每股收益0.22美元，上年同期为0.71美元；经调整后1.07美元远超Zacks预期的0.86美元，上年同期为0.75美元；期内收入受益于Kate Spade的收购录得17.850亿美元，同比较2017财年二季度13.217亿美元大涨35%，市场预期为17.7亿美元。

Tapestry, Inc. 首席执行官Victor Luis 在财报中表示，随着Coach 蔻驰恢复增长、Stuart Weitzman 销售增长加速，以及收购Kate Spade贡献刺激，二季度表现超预期。他同时称，二季度集团任命Laura Dubin-Wander和Fredrick Malm分别为北美市场及欧洲和国际批发业务总裁，而Nicola Glass 成为Kate Spade创意总监等多个人才加入，将进一步强化集团业务。

财报公布后，Tapestry, Inc. 股价盘前暴涨，在大市波动下成为避险标的，盘中亦跟随股指震动，全天收于高位的49.02美元，大涨9.01%。

二季度期内，Coach 品牌收入12.3亿美元，较上年同期为12.0亿美元增长2%，其中电商为3%的同店销售增幅提供100个基点，Consensus Metrix预期同店销售增幅2%；该品牌二季度毛利率68.8%，较上年69.0%有20个基点的跌幅，营业利润率期内29.4%，同比有130个基点大幅改善。

同店销售恢复增长和毛利率跌势趋缓减轻了市场的担忧，亦证明轻奢行业前期的依靠打折策略已经走向尾声。不过，Tapestry, Inc. 收购而来、更为低端的轻奢品牌Kate Spade则继续低迷。 

财报会上，Victor Luis 称Coach的恢复由北美驱动，商场客流量改善及库存得到修正为主要刺激原因，大中华继续表现良好，港澳市场得到改善，唯强势欧元及去年的高基数令欧洲特别是英国表现吃紧。

Kate Spade 品牌二季度经销售4.35亿美元，同店销售暴跌7%，但仍好于市场预期的8.8%跌幅，主要因公司收缩批发业务以及电商渠道加深促销导致，特别是电商促销对Kate Spade同店销售有4%的负面影响。

销售下滑和加重促销令Kate Spade 毛利率重挫370个基点至59.4%；营业利润二季度更是低至10.5%，2017财年二季度为21.2%。

Stuart Weitzman 二季度销售1.21亿美元，较上年同期1.18亿美元上升 2%；毛利率60.8%，同比暴跌350个基点，经调整后61.9%，同样大跌250个基点；唯营业利润率17.6%，同比暴涨740个基点，经调整后19.6%，同比上升80个基点。

Victor Luis 在财报会上透露，公司将会收紧上述两个低毛利品牌的控制权，包括Stuart Weitzman在中国北方的授权以及Kate Spade 包括中国内地、香港、澳门、台湾的授权。集团首席财务官Kevin Wills 补充称，Kate Spade在收回大中华50间门店基础上，今年继续扩张20-25间门店，而Stuart Weitzman在北中国的20间门店将转为直营。

2015年1月，Kate Spade 以3600万美元从E-Land Fashion China Holdings Ltd手中收购双方合资公司的60%股权，随后与香港高端零售集团Lane Crawford Joyce Group旗下品牌代理商Walton Brown组成合资公司，后者投资2100万美元收获50%合资公司股权。

二季度期内，Tapestry, Inc. 录得11.774亿美元毛利润，期内毛利率66.0%大跌260个基点，撇除收购收低毛利的Kate Spade影响经调整后67.0%同比大跌160个基点；营业利润率期内录得23.0%，同比有200个基点的增长。

截至12月底三季度，Tapestry, Inc.录得6320万美元纯利，2017年同期为1.997亿美元，经调整后3.06亿美元较上年同期2.11亿美元有45%的增幅。

Tapestry, Inc. 现预期2018财年收入有30%的增幅至58-59亿美元，其中包括低个位数的自然增长，以及收购Kate Spade增加的超过12亿美元的收入。

公司维持营业利润22-25%的增长预期，主要受益中个位数的有机增长和收购Kate Spade带来的3000-3500万美元协同效益，另外Kate Spade预计为公司带来1.3-1.4亿美元的营业利润。全年EPS预期为2.52-2.60美元，或17-21%的增幅，其中包括收购Kate Spade带来的中至高个位数增长。

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